Moderna: Los datos sobre el cáncer a cinco años indican que Wall Street sigue estableciendo precios incorrectos para esa variable.

Moderna: Los datos sobre el cáncer a cinco años indican que Wall Street sigue calcular los precios de manera incorrecta.

De una manera irónica, los datos clínicos más sólidos que Moderna ha producido hasta ahora solo hacen que la forma en que el mercado evalúa las acciones de esta empresa parezca menos competitiva. El seguimiento a cinco años del estudio Phase 2b KEYNOTE-942, publicado conjuntamente con Merck, mostró que la vacuna contra el cáncer basada en mRNA personalizada, desarrollada por ambas empresas, combinada con la terapia inmunoterapéutica KEYTRUDA…Disminuyó el riesgo de que el melanoma de alto riesgo volviera o causara la muerte en un 49%.En comparación con el uso de KEYTRUDA solamente. Una tasa de riesgo de 0.510 significa que el riesgo de recurrencia o muerte en cualquier momento disminuyó aproximadamente a la mitad. La banda de confianza del 95% (0.294 a 0.887) está por debajo de 1.0; por lo tanto, este no es un resultado que dependa de algunos pacientes excepcionales. La calificación general de AInvest sigue considerando Moderna (NASDAQ: MRNA) como una empresa “Hold”, aunque su puntaje fundamental es de 7.87. Entre esta evaluación de eficacia a cinco años y esta calificación cautelosa, existe una discrepancia que hace que esta acción sea un buen argumento para invertir.

Cinco años es el hito importante en el cuidado auxiliar: el tratamiento administrado después de la cirugía para reducir el riesgo de recaída.La mayoría de las ocurrencias ocurren en los primeros cinco años.Según el diagnóstico, la cifra del 49% al cabo de cinco años sigue siendo prácticamente la misma que la beneficencia observada después de tres años. Eso representa la durabilidad que los médicos consideran importante: el beneficio no se pierde a medida que los pacientes lo transmiten a otros. En el caso de la terapia contra el cáncer, esa es la diferencia entre un retraso y lo que los cirujanos consideran como una cura cercana.

La situación negativa del mercado se basa en un único evento: la FDA se negó a acelerar la aprobación del medicamento mediante un proceso de aprobación acelerada, basándose en los datos obtenidos en los tres años anteriores. Además, les dijo a las compañías que tuvieran que completar la fase 3 antes de proceder. Lo que esto significa es simplemente un paso en el proceso de evaluación, no una decisión sobre la eficacia del medicamento. En la fase 2b, solo se incluyeron 157 pacientes; eso no constituye un conjunto de datos adecuado para la evaluación. Las estadísticas obtenidas durante los cinco años son precisamente las mismas que la FDA quiere que se reemplacen por datos confirmatorios. El estudio de registro relacionado con el melanoma, INTerpath-001, está completamente inscrito en el registro.Se esperan los resultados más tarde este año..

1. El mercado está fijando los precios de la variable incorrecta.La empresa de Wall Street está calificada según un modelo de negocio basado en las ventas relacionadas con la pandemia de COVID-19: los ingresos en 2025 se situaron cerca de los 1.9 mil millones de dólares. En el segundo trimestre de 2026, las ventas fueron solo de 145 millones de dólares. Hoy no existe ningún indicador de EPS futuro que pueda servir como base para calcular un multiplicador de valoración. Un precio de 11x en relación con las ventas pasadas parece ser un indicador de crecimiento, pero ese cálculo no tiene sentido cuando se considera una base de ingresos que colapsó debido a un factor específico relacionado con un único producto. Lo que realmente determina el valor accionario es la probabilidad de éxito del negocio en el campo de la oncología; cinco años de datos sobre su eficacia constante han contribuido a aumentar esa probabilidad.

2. El “trough” es un ciclo de producción, no un fallo del modelo.La crisis causada por la pandemia de COVID y la eliminación de los programas clínicos relacionados con CMV, herpes y shingles parecen a Wall Street como una plataforma en declive. La dirección de la empresa reaccionó de la manera en que lo hace un modelo que se puede corregir: los gastos operativos anuales se redujeron en aproximadamente 2 mil millones de dólares, y los fondos destinados a I+D se redirigieron hacia la oncología y las enfermedades raras. Se trata de una solución basada en la asignación de capital, no en un modelo de negocio defectuoso. Y la instalación de Marlborough, en Massachusetts…En camino para su lanzamiento comercial en fase de fabricación.Del vacuna contra el cáncer.

3. Está financiado para el catalizador.Moderna informó a los inversores que terminó el año 2025 conAproximadamente 8 mil millones de dólares en efectivo e inversiones.Los gastos operativos según los principios de GAAP se reducirán a aproximadamente 4.9 mil millones de dólares para el año 2026. El objetivo es alcanzar un punto de equilibrio en efectivo en 2028. El flujo de efectivo libre sigue siendo negativo: unos 1.24 mil millones de dólares en los últimos cuatro trimestres. Pero la pérdida de efectivo se ha reducido aproximadamente un 64% en comparación con el año anterior. La empresa no necesita los mercados de capitales para poder cumplir sus planes para el año 2028; lo que necesita son éxitos clínicos. El primer éxito confirmado está previsto para este año.

   

4. Merck es la validación; además, se cree ya en Merck.Merck (NYSE: MRK) participó en el desarrollo del programa y aporta su poder comercial. La calificación general de Merck es “Comprar”. La acción cotiza cerca de su máximo histórico de 52 semanas, con un ratio de 17.5 veces los ingresos futuros, además de una tasa de dividendos del 2.5%. Los mismos datos fueron anunciados para ambas empresas, pero los inversores compran una y venden la otra. Ese contraste es todo el malentendido en miniatura. Para Merck, esta colaboración permite extender su marca líder en terapias inmuno-oncológicas hacia un nuevo ciclo de crecimiento. Para Moderna, es la primera prueba de viabilidad de la plataforma. La liderazgo en oncología de Moderna consideró ese dato como evidencia de…El potencial del mRNA en el tratamiento del cáncerEl problema más grande de la empresa es que su plataforma solo ha desarrollado vacunas contra un virus en particular. Y eso es precisamente lo que se pretende lograr.

5. El costo de admisión es lo que se muestra en la pantalla, y ese valor se utiliza como motivo para realizar una reevaluación.Con un 113% de crecimiento desde el inicio del año, ya se ha superado la brecha de pánico que se originó con el mínimo de $22. La parte más fácil de este proceso ya ha terminado. Lo que queda es el resultado de la Fase 3. Una confirmación positiva del INTerpath-001 permitiría que los datos de pruebas de registro se utilicen para desarrollar una vacuna personalizada contra los neoantígenos, donde cada dosis está fabricada según la característica del tumor del paciente. Las proyecciones del sector indican que un producto aprobado para tratar el melanoma podría generar ventas anuales de varios mil millones de dólares. Con un valor empresarial de aproximadamente $20.6 mil millones, y $8 mil millones de ese valor en efectivo, eso representa una cantidad significativa de dinero para la empresa, que actualmente está cotizada como una opción alternativa a las soluciones para el COVID. El programa sigue expandiéndose, mientras que el mercado no muestra interés. Las empresas han añadido…Tercera fase: Prueba 3En el caso de cáncer de pulmón en etapas iniciales, una lectura negativa o retrasada, por otro lado, significa que la situación vuelve a ser como si se tratara de un “estado inicial”, y es necesario encontrar nuevamente el punto más bajo del mercado.

Toda la empresa –una franquicia de vacunas comerciales, un programa de investigación para enfermedades raras en etapa avanzada, y un programa de investigación en oncología con ocho ensayos– tiene un valor empresarial de aproximadamente 20.6 mil millones de dólares. Los datos de los cinco años previos probablemente han aumentado las posibilidades de que INTerpath-001 demuestre los beneficios esperados en la fase 2b. Sin embargo, la calificación de “Hold” del mercado aún no refleja el valor que podría tener INTerpath-001 en términos de ventas anuales en miles de millones de dólares. La situación actual se resuelve si se obtienen resultados positivos en la fase 3 de la investigación sobre el melanoma, lo cual se espera para este año. Hasta que eso ocurra, la acción está valorizada de manera incorrecta; los datos indican que las posibilidades de que ese resultado sea positivo son ahora mucho mejores que nunca.