La situación de “short squeeze” de Moderna se prolonga por 13 días más. El mercado ignora los factores internacionales que podrían influir en la situación y también la recuperación de los márgenes de comercio.

La situación para un posible cortocircuito ya está completamente establecida. La brecha entre las expectativas del mercado es muy grande; existe una tendencia bajista extrema, y esa tendencia ya se ha incorporado en los precios de las acciones. Las acciones de Moderna tienen el mayor volumen de intereses negativos entre todas las empresas del S&P 500.El 17.8% de las acciones de la empresa fueron vendidas con posiciones cortas por fondos de cobertura.No se trata de una apuesta insignificante; se trata de un voto de desconfianza por parte de los actores más sofisticados de Wall Street. Esa actitud pesimista también se refleja en las opiniones de los analistas, donde el índice de consenso es…“Reducir”El precio promedio objetivo se sitúa en $28.77, lo que implica una disminución de casi el 27% en comparación con los niveles recientes.

Este profundo escepticismo se debe a una realidad clara y cruel: el negocio principal de la empresa en Estados Unidos está colapsando. Después de…Un descenso del 40% en los ingresos anuales, lo que significa que en el año 2025 los ingresos habrán descendido a los 1,94 mil millones de dólares.La empresa prevé una disminución del 20% en los ingresos de EE. UU. con respecto al año anterior, hasta aproximadamente 1 mil millones de dólares para el año 2026. Para una acción que alguna vez cotizaba por encima de los 400 dólares, esta tendencia justifica las preocupaciones de los inversores. Sin embargo, se espera que esta situación ya esté reflejada en los precios de las acciones. El mercado ya ha tomado en cuenta esta tendencia negativa, ignorando así los factores estratégicos y los impulsores que podrían cambiar la situación.

El giro estratégico: la disciplina en los costos y los factores que impulsan el crecimiento de la empresa

La respuesta de la dirección ante el colapso de los ingresos ha sido un ejemplo de disciplina operativa ejemplar. Aunque se han reducido los ingresos, la empresa ha logrado reducir significativamente sus costos. Como resultado, la pérdida neta en el año 2025 se ha reducido.282 millones de dólaresA pesar de la disminución del 40% en los ingresos anuales. Esta marcada reducción en los gastos, donde el gasto en I+D disminuyó en un 31%, y el costo de ventas en un 41%, permitió que Moderna terminara el año con aún una cantidad considerable de efectivo e inversiones, de 8.1 mil millones de dólares. El balance financiero se ha fortalecido, y recientemente…Acuerdo de deuda por 1.5 mil millones de dólaresHa mejorado su capacidad para enfrentarse a las situaciones de crisis y para financiar sus futuras inversiones.

El informe de resultados del primer trimestre de 2026 será el próximo factor clave que influirá en las decisiones de los inversores. Los inversores analizarán dos aspectos importantes. En primer lugar, se espera que haya progresos en…Mercados internacionalesUna contribución potencial de 200 millones de dólares del Reino Unido podría indicar que el enfoque de establecer alianzas globales está dando resultados positivos. En segundo lugar, se seguirán los avances en la fase final del desarrollo de este producto, especialmente en el ensayo clínico con Intismeran para el tratamiento del cáncer de vejiga. Se espera que los datos obtenidos en un futuro próximo puedan influir en la narrativa de crecimiento del producto.

En el aspecto de la fabricación, la empresa tiene como objetivo lograr una recuperación significativa. Se espera que la eficiencia mejorada permita que los márgenes brutos se alcancen alrededor del 50% para el año 2025. Esto representa un mejoramiento considerable en comparación con el nivel del 30% observado en 2023. La disciplina en los costos y la recuperación de los márgenes son factores cruciales para mantener las operaciones mientras se avanza en el proceso de desarrollo de la empresa. Lo que falta es que el mercado se concentre casi exclusivamente en el colapso de los ingresos, sin tener en cuenta estos factores operativos y los factores que podrían demostrar que el giro estratégico es viable.

La brecha de expectativas: Crecimiento internacional frente a estancamiento en los Estados Unidos

La atención del mercado sigue centrada firmemente en la situación económica desastrosa de los Estados Unidos. Pero la brecha de expectativas se está ampliando en el ámbito internacional. Mientras que la gestión…Guía para un aumento de ingresos de hasta el 10% en el año 2026.Incluye contribuciones tanto de las regiones involucradas. El consenso en Wall Street ignora en gran medida la posibilidad de expansión internacional después de que los acuerdos de la época de la pandemia expiren. Los analistas de Bank of America ven una situación diferente: proyectan que las oportunidades en el extranjero seguirán siendo un punto importante durante todo el año, a medida que muchos mercados se abran a Moderna.

Esta desconexión se puede cuantificar en el corto plazo. Para el primer trimestre, Bank of America estima que los ingresos totales serán de 305 millones de dólares, de los cuales 200 millones provienen del programa de refuerzo contra el COVID en el Reino Unido. Este único negocio representa una parte importante de los ingresos proyectados para el trimestre, y destaca un factor de crecimiento que la narrativa pesimista actual pasa por alto. La brecha de expectativas radica en que el mercado asume que se trata de una situación generalizada de declive, en lugar de una situación selectiva, donde los mercados internacionales apenas están comenzando a abrirse.

El oleoducto representa una brecha aún mayor en las expectativas a largo plazo. El candidato Intismeran, que se encuentra en una fase avanzada de desarrollo, representa una fuente de ingresos futuros que no se refleja en los modelos financieros a corto plazo. Bank of America señala que las acciones de esta empresa han superado las expectativas relacionadas con Intismeran este año, lo que indica que el mercado ya está considerando algo más allá del estancamiento inmediato de Estados Unidos. A pesar de toda la atención que se presta al montante de 2.500 millones de dólares en efectivo y a las reducciones de costos, el verdadero valor de la empresa dependerá de si estos factores pueden materializarse y justificar un retorno al crecimiento. La situación actual es un clásico caso de arbitraje de expectativas: el mercado ha asignado un precio a una posible colapso permanente de Estados Unidos, mientras que el camino hacia la recuperación podría radicar en acuerdos internacionales y en una futura aprobación de medicamentos.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué podría eliminar esta brecha?

El camino a seguir depende de unos pocos factores clave y riesgos que determinarán si la brecha entre las expectativas se reducirá a favor de Moderna, o si esa brecha se mantendrá, validando así la tesis pesimista. La prueba inmediata es…Informe de resultados del primer trimestre de 2026Allí, las ventas internacionales reales y el progreso en la producción se compararán con las bajas expectativas del mercado. La proyección de Bank of America de 305 millones de dólares en ingresos totales para ese trimestre, de los cuales 200 millones provienen del Reino Unido, establece un punto de referencia importante. Un desempeño superior a esta expectativa sería un desafío directo a la idea de un declive generalizado en las ventas. Lo más importante es que los inversores estarán atentos a las novedades relacionadas con la fecha de lanzamiento del candidato de Moderna, así como a cualquier nuevo acuerdo internacional. Estos son los factores de crecimiento a largo plazo que el precio actual de las acciones ignora.

El riesgo principal radica en la incapacidad de obtener contratos internacionales significativos, o en los retrasos en la obtención de datos relacionados con las tuberías. Si el acuerdo con el Reino Unido es la única fuente importante de ingresos para este trimestre, y no se establecen nuevas alianzas, eso confirmaría la opinión de que la empresa se encuentra atrapada en un flujo de ingresos limitado y temporal. De igual manera, cualquier retraso o problema en el proceso de desarrollo del producto Intismeran podría provocar un drástico cambio en la situación de crecimiento de la empresa. El consenso del mercado, que en gran medida descarta la posibilidad de expansión internacional, podría resultar cierto. En ese caso, la situación de “short squeeze” podría desmoronarse.

El monitoreo de las métricas relacionadas con las posiciones cortas también es crucial para detectar la formación de situaciones de presión en el mercado. La situación actual…Ratio de intereses bajos: 13.12 días para cubrir los intereses.Indica una alta vulnerabilidad; se necesitarían más de dos semanas para que los vendedores puedan recuperar sus posiciones, con un volumen de negociación promedio. Este es un escenario típico de “squeeze”, cuando noticias positivas impulsan el mercado hacia arriba. Además, el alto porcentaje de volumen de ventas en el mercado externo, del 52.46%, sugiere que una gran parte de las actividades de venta ocurre en plataformas menos transparentes. Esto puede aumentar la volatilidad durante un momento de apretón en el mercado. En resumen, la diferencia entre el pesimismo expresado en los precios y la realidad potencial está ahora determinada por estos eventos específicos. El informe del primer trimestre es el primer dato importante; los meses siguientes estarán determinados por los resultados internacionales y los logros en la construcción de tuberías.