Miura SV y Amelia: ¿Manos de diamante o manos de papel en un mercado de FUD?

Estamos ante una clásica batalla entre la habilidad de manejar un diamante y la habilidad de manejar papel. Por un lado, tenemos un activo legendario…1972 Lamborghini Miura P400 SVTiene un pedigrí que demuestra su originalidad. No se trata de cualquier coche de la marca Miura; se trata de un ejemplar único, propiedad exclusiva de una sola persona, que ha funcionado durante 52 años. Solo tiene 18,212 millas recorridas en su vida. El motor original está en buen estado, y incluso el sistema de aire acondicionado original sigue funcionando. El Hagerty’s Broad Arrow será presentado en la subasta Amelia Concours en marzo. Se estima que su precio podría rondar los 3.5 a 4 millones de dólares. Se trata de un verdadero ícono de la industria de los supercoches, una “cápsula del tiempo” de la era de los supercoches.

Por otro lado, la actitud del mercado es pura desinformación y preocupación negativa. El mercado de coches coleccionables en general está en una situación muy negativa; las ventas han disminuido significativamente.Menor nivel en 15 añosLos valores han disminuido significativamente. Algunos vehículos individuales valen entre el 15% y el 30% menos que hace solo tres años. Se trata de una clásica corrección posterior al auge económico: se ha ganado dinero fácilmente, pero ahora el mercado está procesando esa realidad. Es un entorno en el que incluso los activos más valiosos pueden verse afectados negativamente.

La situación financiera general solo intensifica el miedo. Hasta la semana pasada…El Índice de Miedo y Gula de CNN se situó en el nivel 37.Está claramente en la zona de “miedo”. Es una sensación generalizada en el mercado, que hace que las personas duden en pagar precios elevados por cualquier cosa, incluso por un coche perfecto y de gran valor histórico. La situación es desesperante: un icono con forma de diamante, pero cuyo precio está establecido para un mercado alcista… Sin embargo, el lugar donde se lleva a cabo la subasta está en un estado de miedo. No se trata solo de un coche; se trata de si la convicción puede superar la ola de dudas.

El relato de Bull: ¿Por qué este coche todavía puede seguir funcionando?

La tesis relacionada con el “diamante de la mano” se basa en tres pilares insuperables: la rareza, el origen y el poder duradero de esa narrativa icónica. No se trata simplemente de un ejemplar común; se trata de una muestra casi perfecta de lo que puede considerarse un ícono verdadero. En un mercado tan complejo como este, esa trayectoria histórica puede ser lo que realmente diferencia a ese producto de los demás.

En primer lugar, la rareza de este vehículo es incalculable. El Miura SV fue un vehículo producido en cantidades limitadas.Se han producido 150 ejemplos.Se trata de la versión final del modelo. Este coche en particular, con el número de chasis 4976, es uno de los 21 vehículos SV destinados al mercado estadounidense, que están equipados con el motor de tipo “split-sump”. Es una pequeña parte de algo muy especial. Si sumamos también los cuatro años de restauración y el hecho de que se trata de un ejemplar único, propiedad de una sola persona durante 52 años, entonces nos enfrentamos a algo prácticamente imposible de replicar. En términos criptográficos, esto es como encontrar el bloque de inicio de una moneda meme de alto valor, pero con un registro completamente intacto.

En segundo lugar, el precio de referencia reciente es una señal positiva. Un vehículo del modelo Miura SV, fabricado en el año 1971, fue vendido por un precio casi idéntico.3.58 millones de dólares a través de RM Sotheby’s en el año 2023.Esa venta estableció un nivel de precio claro para este modelo, en un mercado que aún estaba en una situación favorable. Esto demuestra que, incluso en un mercado en declive, los productos de primera calidad pueden lograr precios elevados. Para un automóvil con tal calidad y estado de conservación, la cifra de 3.58 millones de dólares no es algo lejano en el tiempo; es simplemente un punto de referencia para determinar cuánto están dispuestos los compradores a pagar por tales productos.

Por último, existe un mercado de nicho para iconos raros y deseables, que sigue manteniéndose estable. Mientras que el mercado en general está en declive, este segmento sigue siendo viable.Coches raros y deseables de las décadas de 1990 y 2000.Está mostrando fortaleza. Esto sugiere una bifurcación en el mercado: el mercado castiga a los productos de nivel medio y bajo, pero las piezas de carácter históricamente importante, que son extremadamente raras, encuentran su propio nivel de precios. El Miura SV se encuentra en la cima de ese nivel. La desconfianza afecta a las masas, pero los verdaderos propietarios de estos activos de calidad son, con frecuencia, los más pacientes. Ellos continúan manteniendo sus inversiones, soportando la volatilidad, esperando a que la situación vuelva a estabilizarse.

En resumen, este coche es un ejemplo perfecto de lo que se puede decir sobre la “tesis del icono”. En un mercado donde el sentimiento de los consumidores es negativo, los activos más valiosos son aquellos que presentan una escasez innegable y verificable. Este Miura tiene eso en abundancia. Si algunos verdaderos entusiastas participan en la subasta, las personas que invierten en este vehículo podrían obtener un precio que haría que los rumores negativos parecieran algo temporal.

El caso ejemplar: manos de papel contra juegos peligrosos

La narrativa de “Diamond Hand” es interesante, pero el problema real se refiere a los riesgos brutales que implica un mercado lleno de miedos, así como al alto nivel de riesgo que conlleva apostar en situaciones tan complejas. Esta subasta es una prueba clásica de si la determinación y la convicción pueden superar las dificultades que surgen cuando hay muchas personas que no quieren participar en la operación.

En primer lugar, la historia del mercado es un indicador negativo. El mercado de coches coleccionables está…Extremadamente inconsistente.A menudo, los valores de los vehículos se deterioran durante períodos de recesión, al igual que durante tiempos de bonanza económica. Después del auge posterior a la pandemia, vimos que los precios comenzaron a bajar aún más de lo que habían sido antes del auge. Esa volatilidad es algo que puede causar pánico en quienes invierten en papel. Si la economía en general empeora, incluso un vehículo como el Miura SV podría verse afectado negativamente. El mercado ya está en su punto más bajo desde hace 15 años; eso significa que las caídas son todavía muy posibles.

En segundo lugar, la estimación de 3.5 a 4 millones de dólares representa una apuesta muy grande y de alto riesgo. Es un precio elevado para un segmento tan específico, cuando el sentimiento general es de temor y los valores están bajos.El índice de miedo y codicia de CNN se encuentra en el nivel 37.En esta “zona de miedo”, pagar un precio elevado por un automóvil extremadamente raro es una decisión audaz. Se trata de apostar a que el mercado de estas marcas especiales sigue siendo lo suficientemente fuerte como para superar los temores generales. Pero si la subasta no logra alcanzar los precios esperados, incluso los más bajos, eso podría indicar que el miedo es realmente mayor de lo que sugiere la narrativa positiva del mercado.

Por último, la subasta no es más que un evento más entre muchos otros. La verdadera prueba consiste en ver si una venta de alto perfil puede revertir la tendencia general del mercado, o si simplemente se trata de un caso aislado. El mercado no es homogéneo; como señala uno de los expertos, el mercado está compuesto por diferentes componentes.Un conjunto de mercados más pequeños, dedicados a diferentes géneros.Un resultado positivo sería una señal de aprobación para el nivel más alto del mercado. Pero un resultado negativo podría ser utilizado por los escépticos como argumento para afirmar que la caída ya ha terminado. Los “juegos de ballenas” se basan en quién tiene las arcas más profundas y el horizonte temporal más largo. Para todos los demás, esto representa un riesgo elevado, ya que la narrativa en torno a este tema aún no está bien cotizada en los precios de las acciones.

Catalizadores y qué hay que observar

La verdadera prueba está cerca. El subasta de Amelia está a solo unos días de realizarse, y el resultado será una indicación clara de si todavía hay personas que apostan en favor de los diamantes, o si las preocupaciones del mercado son las que prevalecen. Esto es lo que debemos estar atentos.

En primer lugar, el precio final de venta en comparación con…Se estima que el valor será de entre 3.5 millones y 4 millones de dólares.Es la medida definitiva de la convicción del mercado. Una oferta sólida, especialmente aquella que alcanza o supera ese nivel alto, sería una señal muy positiva. Esto demostraría que, incluso en un mercado de temor, todavía hay personas dispuestas a pagar un precio elevado por un ícono tan raro y excepcional. Por otro lado, un precio muy bajo estaría indicando que el miedo es mayor de lo que sugiere la narrativa alcista. En ese caso, la tesis de NGMI podría estar validada.

En segundo lugar, hay que tener en cuenta la actitud del mercado en general.El Índice de Miedo y Ganancia de CNN se encuentra en el nivel 37.Se encuentra firmemente en la zona de “miedo”. Un factor importante que podría impulsar el mercado de activos de alto rendimiento sería un cambio en ese índice. Si este pasa de una situación de “miedo” a una situación “neutra”, o incluso a una situación de “avaricia”, eso indicaría un cambio en el clima general del mercado, lo cual podría beneficiar a todos los inversores, incluyendo aquellos que invierten en activos de alto rendimiento. Esperemos que ese índice suba en las próximas semanas; un aumento por encima de los 50 sería un indicador clave para impulsar el sentimiento de compra entre los inversores.

Por último, el rendimiento de otros lotes de alto perfil en la subasta Amelia Concours también es un indicador importante para medir la liquidez del mercado. En esta subasta se encuentran otros vehículos importantes, como un Mercedes-Benz 300 SL Gullwing del año 1954 y un Siata 208S Motto Spider del año 1953. Si estos vehículos se venden bien, eso demuestra que todavía hay liquidez y confianza en los activos de primera categoría. Pero si no se venden bien, eso confirmaría que el mercado está castigando incluso los mejores activos. En ese caso, el resultado del Miura SV parecería ser una excepción, y no una tendencia general. Los jugadores más poderosos son quienes tienen los bolsillos más llenos, pero los analistas están observando cómo reacciona la gente en la subasta.