El motor de crecimiento de Midstream para el año 2026: escalar para atender la creciente demanda de energía generada por la inteligencia artificial.

El principal motor de crecimiento de la infraestructura mediana está ahora indudablemente vinculado a la inteligencia artificial. La avalancha de tecnología se está acelerando a un ritmo sin precedentes, impulsando un alza en la demanda de electricidad sin precedentes y estructurales. Hoy, los centros de datos consumen aproximadamenteEl 4% de la electricidad utilizada en los Estados UnidosSe prevé que esa participación se duplique para el 2030 y se cuadruplicue durante la próxima década, una trayectoria que supera la velocidad con que se puede poner en funcionamiento la generación de energía convencional.

Esto crea un mercado enorme, nuevo e inmediato para el gas natural. Para finales de 2026, se espera que la demanda de gas natural, específicamente para centros de datos de IA, alcance un nivel considerable.2.5 billones de pies cúbicos por díaEsa cifra representa más del doble de los niveles de demanda observados en el año 2024. Esto destaca el crecimiento explosivo de esta industria. La necesidad es tan urgente que está obligando a una transformación fundamental en la forma en que los centros de datos gestionan su suministro de energía. Esto beneficia directamente a los operadores que se encuentran en la fase intermedia de la cadena de suministro.

Una tendencia clave que contribuye a aumentar esta demanda es el surgimiento de soluciones “detrás del panel” (Behind-the-Meter). En lugar de depender únicamente de la red eléctrica, los principales desarrolladores de centros de datos están construyendo propias plantas de generación de energía en sus propios sitios. Estas plantas suelen utilizar gas natural como fuente de energía, lo que permite proporcionar electricidad las 24 horas, los 7 días de la semana, lo cual es necesario para las cargas de trabajo relacionadas con la inteligencia artificial. Este modelo aumenta directamente la necesidad de tuberías de gas natural para transportar el combustible a estas plantas de generación de energía, así como de sistemas de almacenamiento para gestionar el suministro. De este modo, los centros de datos pasan de ser consumidores pasivos de electricidad a ser actores directos en el uso de las tuberías y sistemas de almacenamiento, lo que genera un flujo de ingresos más estable y predecible para los activos relacionados con este sector.

Modelo de Negocio de End-2-End: Previsibilidad Encuentra Escalabilidad

El exponencial aumento en la demanda de potencia de IA es un poderoso viento a favor, pero para las operadoras de mediana distancia, la verdadera ventaja reside en su modelo de negocio. A diferencia de los productores expuestos a precios de productos básicos volátiles, las empresas de mediana distancia generan ingresos mediante contratos basados en tarifas. Esta estructura proporciona una plataforma estable para capturar nuevo crecimiento, convirtiéndose en un flujo de caja predecible de tendencias estructurales.

El resultado es evidente en su orientación hacia el futuro. Incluso con los precios del petróleo en las cifras de unos 50 dólares por barril, las empresas esperan que su EBITDA crezca significativamente.porcentajes de un dígito para 2026Esta capacidad de mantenerse alejado de los cambios en los precios del petróleo es una característica distintiva de este sector. Al proporcionar servicios por medio de contratos a largo plazo, los operadores de la cadena de suministro logran obtener flujos de efectivo estables y predecibles. Esta predictibilidad financiera constituye el pilar fundamental de su estrategia, lo que les permite apoyar con confianza los dividendos sostenibles y las recompra de acciones, al mismo tiempo que invierten capital en el crecimiento.

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Las compañías dedicadas al gas natural son las que impulsan este crecimiento. Su expansión se debe, directamente, a dos proyectos de gran envergadura y a largo plazo: la construcción de capacidades de exportación de gas natural licuado en los Estados Unidos, y el aumento de la demanda de energía por parte de las empresas de servicios públicos y los centros de datos. Esto genera una gran cantidad de inversiones, lo que se traduce en un crecimiento a lo largo de varios años. Por ejemplo, las perspectivas a largo plazo de empresas importantes como Williams y DT Midstream indican que el aumento del EBITDA será del 5-7%. En cambio, empresas canadienses como TC Energy tienen como objetivo un crecimiento anual compuesto del 5-7% hasta el año 2028.

Este modelo ofrece una configuración única para los inversores de crecimiento. Combina la escalabilidad necesaria para atender un mercado en rápido crecimiento con la disciplina financiera para generar retornos consistentes. El sector de promedio no solo navega en la ola de IA; está usando su motor basado en tarifas para capturar sistemáticamente valor de ello, año tras año.

Catalizadores de políticas y penetración en el mercado

El crecimiento estructural en la demanda de potencia IA está siendo ahora acelerado por una ola de cambio reglamentario. Un catalizador de política nuevo está emergiendo en el Senado, dondeLey de Datos de 2026Se propuso. Este proyecto de ley, que viene defendido por el senador Tom Cotton, creará una nueva categoría de centrales de datos, eximiéndolas de numerosos reglamentos federales de electricidad. Si es que se aprueba, permitiría a los desarrolladores construir sus propias instalaciones de generación de energía especializadas, que funcionarían en islas separadas de la red, esencialmente en instalaciones fuera del mercado- sin enfrentar la supervisión compleja de la Federica Energy Regulatory Commission (FERC). Este impulso legislativo aborda directamente una espinosa cuestión, a fin de posiblemente acelerar la construcción de centrales de energía a gas, que son la vida del nuevo sector de los centros de datos económico.

Este impulso regulatorio es parte de un cambio más amplio y establecido. El gobierno federal ya ha tomado medidas decisivas para desbloquear la infraestructura.“Un gran y hermoso acta de Leopoldo López” (OBBBA)El acuerdo, firmado en julio de 2025, estableció plazos estrictos para las evaluaciones ambientales y puso fin a la suspensión de las autorizaciones para la exportación de GNL. Lo más importante es que la Comisión Federal de Regulación de Energía (FERC) anuló una orden anterior que había paralizado la construcción de los proyectos aprobados. Como resultado, se ha generado una oleada de capital que ha regresado al sector. El índice Alerian Midstream ha superado el mercado general en más del 15% durante el último año.

Esta revolución de política está creando un camino claro para la penetración del mercado. Las empresas que están mejor posicionadas para capturar este crecimiento son aquellas que cuentan con redes estratégicas extensas. Kinder Morgan (KMI) está persiguiendo más de 5 billones de pies cúbicos por día (Bcf/d) en nuevas oportunidades, con su reciente puntualización de la expansión Gulf Coast Express que pone el foco, específicamente, en el flujo de gas de la área de Permian a los centros tecnológicos. La Williams Companies (WMB) ha construido una posición dominante en el espacio a traves del contador, con su CEO indicando que la empresa está "obligada" por solicitudes de gigantes tecnológicos para centros dedicados de energía. Mientras tanto, Enterprise Products (EPD) está entrando en una fase de "cosecha", con un gasto de capital programado para casi disminuir a la mitad en 2026, liberando dinero para recompensar a los accionistas, mientras su red actual sirve el aumento de la demanda.

En resumen, la política ya no es un obstáculo, sino una herramienta poderosa para el desarrollo. Al simplificar los procedimientos de autorización y eximir a las plantas de energía de los centros de datos de las regulaciones federales, los legisladores eliminan los obstáculos que dificultan el desarrollo de esta infraestructura. Esto acelera la creación de la infraestructura que los operadores necesitan para funcionar, permitiéndoles expandir sus modelos de negocio basados en tarifas directamente hacia un mercado de miles de millones de dólares. Para los inversores, esto significa que el camino hacia el crecimiento impulsado por la IA se está abriendo no solo como algo factible, sino que Washington está activamente contribuyendo a ese proceso.

Catalizadores, riesgos, y lo que hay que mirar

La tesis de crecimiento para la infraestructura en la etapa intermedia ya tiene un rumbo claro. Pero su implementación depende de algunos factores clave y también enfrenta riesgos identificables. El panorama político a corto plazo es el factor más importante que influye en esta situación.Ley de datos de 2026Este proyecto de ley podría convertirse en un importante factor que acelera el desarrollo de la tecnología o, por el contrario, en una fuente de perturbación. Este proyecto de ley eximiría a las centrales eléctricas ubicadas en centros de datos de las regulaciones federales. Es una respuesta directa a los problemas actuales causados por la Comisión Federal de Regulación de Energía. Si se aprueba, reducirá significativamente los costos y la complejidad para que las grandes empresas tecnológicas puedan construir sus propias plantas de generación de gas ubicadas detrás de las instalaciones de distribución de energía. Se trata de una situación favorable que puede acelerar la construcción de la infraestructura necesaria para las operaciones en la etapa intermedia.

Sin embargo, esta presión legislativa no está sin oposición. Es probable que el proyecto de ley se opone con vehemencia por parte de las empresas de suministro de electricidad, que lo ven como una amenaza para su monopolio reglamentado sobre la suministro de energía. Su poder de lobby es sustancial, y cualquier retraso o dilución en el alcance del proyecto de ley reduciría el ritmo de la nueva construcción. El resultado de esta batalla política es un catalizador de tipo cercano clave que debe seguirse.

Más allá de las políticas, el principal riesgo es la diferencia entre el ritmo de construcción real y las proyecciones ambiciosas. El sector está entrando en una fase de “recolección”, donde los gastos en capital están destinados a…casi la mitad en 2026Para algunos jugadores, este cambio de la inversión hacia la generación de efectivo es prudente. Pero esto significa que la construcción de nuevos conductos y sistemas de almacenamiento debe realizarse de manera impecable. Cualquier retraso en los procedimientos de permisos, en el trabajo o en la disponibilidad de materiales podría interrumpir la relación entre la demanda prevista y la capacidad real de producción, creando así una situación en la que las expectativas no se cumplen.

Para los inversores, la lista de vigilancia es sencilla. Primero, vigilar el paso del DATA Act por el Congreso. Su éxito confirmará la fuerza de viento reglamentaria y probablemente impulsará el sentimiento en todo el sector. Segundo, monitorear la ejecución de las condiciones de inversión por parte de los importantes jugadores de medio termino como Kinder Morgan y Williams. Su capacidad para trasladar nuevos proyectos al plan de tiempo determinará si pueden capturar la promesa de crecimiento.

Los indicadores clave relacionados con la implementación de la infraestructura de IA también son claros. Estén atentos a eso.Crecimiento de la demanda de gas naturalEstá claramente relacionado con los centros de datos, cuyo volumen de consumo se proyecta a alcanzar los 2.5 Bcf/d por finales de 2026. En particular, es importante seguir la expansión de la generación que se realiza detrás de los metros, en términos de porcentaje del total de energía utilizada en los centros de datos. Estas métricas nos ayudarán a determinar si el aumento de la demanda teórica se traduce en un uso real de los servicios de transmisión de energía. En resumen, el motor de crecimiento está listo para funcionar, pero su velocidad depende de cómo se manejen los obstáculos políticos y de cómo se cumplan las promesas relacionadas con la construcción de nuevos centros de datos.