El “Orange Dot Signal” de MicroStrategy: Un análisis del flujo de compras de Bitcoin en el futuro

El catalizador inmediato es evidente: el mensaje reciente de Michael Saylor, en el cual insta a “extender los puntos narancos”, constituye una señal visual muy conocida que ya había sido utilizada en el pasado para indicar las compras de Bitcoin por parte de Strategy. El gráfico que compartió muestra la historia de las compras realizadas por la empresa; cada punto naranquero representa una compra completada. Aunque el mensaje no contiene detalles sobre el momento o el volumen de las compras, su aparición ha vuelto a generar discusiones entre los inversores que monitorean los movimientos del tesoro de la empresa.

Sin embargo, el contexto del mercado para cualquier tipo de compra es uno de sobreabastecimiento de suministros. La demanda general es negativa, ya que las ventas superan con creces las compras institucionales. Un informe de CryptoQuant mostró que la demanda aparente en un período de 30 días era de -63,000 BTC a finales de marzo. Esto significa que los grandes poseedores de criptomonedas, incluyendo a los mineros y a aquellos que tienen cantidades considerables de criptomonedas, están distribuyendo y vendiendo aproximadamente 157,000 BTC durante ese período. En cambio, las estrategias relacionadas con ETFs absorbieron solo alrededor de 94,000 BTC. La señal de compra existe, pero su impacto en el precio es secundario frente a este enorme y continuo suministro de criptomonedas.

La situación actual del precio de Bitcoin refleja este desequilibrio. El activo se está estabilizando cerca de los 67.000 dólares, sin una dirección clara en el movimiento del precio. En el gráfico de 4 horas, el precio oscila entre aproximadamente 65.500 y 69.500 dólares, lo que indica que el mercado está influenciado por la liquidez, y que ninguna de las partes tiene mucha motivación para moverse en una dirección específica. Este estado de equilibrio, con señales de debilidad en el movimiento del precio, sugiere que incluso una compra por parte de una gran empresa enfrentaría resistencia significativa debido al ciclo de distribución del activo.

La posición y el flujo de fondos de MicroStrategy

La escala de la estrategia es enorme. La empresa posee…762,099 bitcoinesSe trata de una posición valorada en aproximadamente 51,3 mil millones de dólares, con un precio promedio de compra de alrededor de 66,385 dólares por unidad. Esto la convierte en el mayor poseedor corporativo de Bitcoin. Las actividades recientes muestran que se trata de una acumulación constante de Bitcoins. La compra realizada el 23 de marzo, por valor de 77 millones de dólares, es solo una de las muchas compras realizadas recientemente.

El mecanismo de financiación es crucial. Las compras recientes se han realizado mediante la obtención de capital o la venta de acciones, y no a partir de las reservas de efectivo. Esta es una dinámica importante en el proceso de financiación: una gran compra de BTC implica que Strategy tenga que vender sus acciones, lo que provoca una salida secundaria de acciones de MSTR hacia el mercado. El valor de mercado actual de la empresa es de aproximadamente…48.8 mil millonesEs decir, cualquier compra significativa de BTC implicaría una dilución considerable del patrimonio neto de la empresa, o bien, la necesidad de endeudarse. Ambos escenarios representan situaciones que reducen la liquidez de la empresa.

En resumen, la financiación de una compra se basa en dos procesos. El primer proceso consiste en la adquisición de Bitcoin, lo que aumenta la oferta de este activo. El segundo proceso, que a menudo se pasa por alto, es la venta de acciones de MSTR para financiar la compra. Esto también contribuye al aumento de la oferta de capital. Este doble impacto en la liquidez representa un costo importante que debe ser considerado en relación con el objetivo estratégico de acumular más Bitcoin.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

El hecho que provoca esta acción inmediata es una presentación regulatoria. Es importante estar atentos a un documento llamado Form 4, en el cual se detallará la compra de nuevos bitcoins. Esto confirmaría el flujo de transacciones y proporcionaría información sobre el volumen y el momento en que ocurrieron dichas transacciones. Este patrón sugiere que tal documento podría llegar pronto después de su publicación del domingo.

El riesgo principal es la absorción de los activos. Cualquier nueva compra se enfrenta a un mercado en el que…En general, la demanda aparente en un período de 30 días es negativa: 63,000 BTC.Esto significa que la mayor cantidad de BTC disponible, proveniente de los mineros y de aquellos que ya tienen una gran cantidad de BTC, supera con creces la capacidad de compra de las instituciones. Incluso una gran compra por parte de alguna estrategia podría ser absorbida por esta estructura de demanda negativa, sin que el precio se mueva de manera significativa.

Es importante monitorear el volumen de acciones de MSTR y las reacciones de precios. Una compra menor, financiada mediante la venta de acciones propias, genera una salida secundaria de acciones. Esto podría ejercer presión sobre el precio de las acciones, incluso si el precio de Bitcoin aumenta. Esto agrega un elemento de complejidad a la tesis de inversión.