La tendencia de compra de MicroStrategy durante 12 semanas: flujo semanal de 90 millones de dólares, en comparación con pérdidas de 1 mil millones de dólares en papel.

El acontecimiento principal es claro: la duodécima semana consecutiva en la que Michael Saylor continúa comprando activos. La última compra, realizada el 9 de febrero, añadió…1,142 BTC, lo que equivale a más de 90 millones de dólares.Ello significa que la cantidad total de tokens BTC que se poseen asciende a 714,644 unidades. Se trata de una disposición constante de capital, lo que indica una estrategia de acumulación disciplinada, incluso en momentos de debilidad del mercado.

La tensión financiera inmediata es muy grave. El precio de Bitcoin fluctúa constantemente.$68,261Bastante por debajo del costo de adquisición promedio reportado por Strategy.$76,056 por BTCEsto resulta en una pérdida directa para todo el portafolio. Las inversiones totales, que ascienden a 714,644 BTC, ahora tienen un valor aproximado de 49,3 mil millones de dólares. Esto implica una pérdida significativa que aún no se ha realizado.

La magnitud del flujo de efectivo en comparación con las pérdidas que se generan define la estrategia de inversión. Se invierte más de 90 millones de dólares semanalmente en activos que se negocian a un precio inferior al valor base de los mismos. Se trata de una apuesta de alto riesgo, con el objetivo de aprovechar las posibles mejoras futuras para compensar las pérdidas actuales. Todo el portafolio de 49.3 mil millones de dólares está expuesto a los cambios de precios.

El contexto financiero y de mercado

La acumulación de capital se realiza a través de una transferencia directa de capital: el programa de capitalización de acciones en el mercado. La empresa vende sus propias acciones ordinarias para obtener efectivo con el que poder invertir en Bitcoin. Este mecanismo diluye a los accionistas existentes, con el fin de financiar la expansión del tesoro de la empresa.

Esta financiación se produce en un contexto de gran tensión en el mercado. El precio del Bitcoin ha disminuido.Más del 50% por encima de su nivel más alto de octubre, que fue de algo más de 125.000 dólares.Esto provoca una reducción significativa en el valor de las criptomonedas. El sector de las reservas de criptomonedas también se encuentra bajo presión: la métrica clave, mNAV (múltiplo del valor neto de los activos), ha caído por debajo de 1 en varias empresas líderes. Esto indica que los participantes del mercado están valorando estas empresas por debajo de su valor total de activos, lo que dificulta su financiación futura.

El impacto financiero en la estrategia de la empresa es muy grave. La empresa informó una pérdida de 12.4 mil millones de dólares en el cuarto trimestre. Como resultado, el precio de sus acciones cayó aproximadamente un 17%. Aunque las acciones han vuelto a su nivel inicial, alcanzando los 133.88 dólares, esta pérdida refleja el impacto contable derivado del descuento en el valor de sus inversiones en Bitcoin, debido a la caída de los precios de dichas monedas. Se trata de una apuesta de alto riesgo: utilizar capital propio para comprar activos que se venden a un precio inferior al costo inicial, mientras que las métricas de valoración del sector siguen empeorando.

Catalizadores y riesgos relacionados con la tesis

El catalizador principal es la recuperación sostenida de los precios, por encima del costo promedio establecido por la estrategia.76,056 dólares por un BTC.Un movimiento por encima de ese nivel comenzaría a convertir las pérdidas actuales en ganancias reales. El volumen de las posibles ganancias es enorme, teniendo en cuenta el valor del portafolio.49.3 mil millonesIncluso un pequeño aumento en los costos podría representar una recuperación de miles de millones de dólares en pérdidas no gestionadas.

El riesgo principal es la continuación de la tendencia bajista actual. La breve caída del precio de Bitcoin por debajo de cierto nivel puede convertirse en algo más grave.$75,000 a principios de este mesYa se han elevado las pérdidas no gestionadas del portafolio a aproximadamente 1 mil millones de dólares. Una continua debilidad en los resultados financieros aumentará estas pérdidas, lo que presionará aún más el valor neto de activos de la empresa. Esto dificultará aún más la obtención de fondos adicionales a través de capitalización de acciones. Se crea así un ciclo vicioso: la caída de los precios obliga a realizar más ventas de acciones para financiar la acumulación de activos.

El próximo señal de compra está cerca. El último post de gráficos de Michael Saylor indica que…99ª transacción de bitcoinsEsto indica que se trata de otra semana de compras. Los inversores deben estar atentos al próximo informe sobre las tendencias de compra, para poder evaluar si la idea de realizar compras en momentos de descuento sigue siendo válida. Se trata de una prueba de convicción muy importante: invertir más de 90 millones de dólares semanales en un activo que cotiza a un precio inferior al suyo, con la esperanza de que el precio eventualmente aumente y pueda cubrir tanto las pérdidas iniciales como los costos de financiación.