Los resultados financieros de Microsoft son un indicador de si la empresa puede mantener su ritmo de crecimiento. Azure debe alcanzar sus objetivos, y Maia 200 debe impresionar a los inversores. Además, las acciones necesitan una recuperación en el período de 200 días.

Microsoft se enfrenta al miércoles.Informe de resultadosEl mercado trata este informe como si fuera una prueba de dos partes: (1) ¿Seguía siendo tan popular el uso de Azure/AI, para justificar la inversión en su desarrollo? Y (2) ¿Gastó Microsoft de manera “responsable”, de modo que los márgenes no parecieran algo similar a las facturas de un centro de datos? La situación también es técnica: las acciones de Microsoft cayeron por debajo del promedio móvil de 200 días a principios de 2026, y hasta ahora no han logrado recuperarse significativamente. Los compradores intentan mantener las acciones en el rango de los 450 dólares, pero la resistencia técnica sigue siendo un obstáculo importante. En otras palabras, a Microsoft no le hace falta ser perfecto el miércoles… Lo único que necesita es mostrar un rendimiento visiblemente mejor que “regular”.

¿Qué es…?Street está buscando… Es un cuarto de año sólido que mantiene la narrativa del negocio intacta: crecimiento sostenible en los ingresos durante el período de mediana edad; aumento significativo en el EPS; además, hay suficientes comentarios relacionados con la capacidad de producción y la monetización basada en la inteligencia artificial, lo que evita que la cotización de esta empresa relacionada con la inteligencia artificial se vea afectada negativamente.El consenso indica que las ingresaciones son de aproximadamente 8 mil 300 millones de dólares, con un crecimiento anual del 10%. Además, el beneficio por acción es de aproximadamente 3,9 dólares, con un aumento anual del 20%. Los números principales son importantes, pero la reacción real del mercado dependerá del crecimiento de Azure, de las restricciones en la capacidad de inteligencia artificial, y de la trayectoria de inversiones en ese área.

Azure sigue siendo el elemento central en la estrategia de desarrollo de la empresa. En el trimestre anterior, Azure aumentó un 39% (según los informes). La gerencia estima que el crecimiento en moneda constante para el próximo trimestre será de aproximadamente un 37%.Además, se señaló que la demanda de centros de datos seguía siendo baja.BloombergEso importa porque los inversores han aceptado, en gran medida, que la expresión “capacidad limitada” puede ser una señal positiva (implica que hay demanda). Pero esto solo vale hasta el punto en que esa situación se convierta en una excusa para explicar las expectativas no cumplidas o la demora en obtener ingresos provenientes de la inteligencia artificial. La mejor perspectiva para el miércoles es que Azure produzca cantidades superiores a lo que los inversores temen; que las expectativas no se vean afectadas y que Microsoft reafirme que se habrá disponibilidad gradual de capacidad adicional, lo cual permitirá un aceleramiento en el segundo semestre del año fiscal 2026.

ElLa segunda herramienta es la monetización mediante la inteligencia artificial.Es importante saber si Copilot y los servicios de IA en general se están implementando de manera que sea medible (no simplemente como “el engagement fue excelente”). La actualización más favorable para el mercado sería la continuación de la implementación de Copilot en M365 comercial, una buena evolución en áreas como seguridad (un indicio positivo que se repite en las evaluaciones del canal), y una demanda constante por los servicios de IA de Azure. Además, es importante recordar que Microsoft puede generar ingresos a partir de la utilización de la IA en áreas como productividad, seguridad, herramientas para desarrolladores e infraestructura, en lugar de depender de un solo producto.

CapEx es el indicador clave. En el primer trimestre, el aumento en los gastos de Microsoft ya fue un tema destacado. Los comentarios indicaban que hubo un aumento gradual en los gastos, y que la tasa de crecimiento en el año fiscal 2026 sería mayor que en el año fiscal 2025.Por eso, la llamada de hoy no se trata tanto de preguntar “¿están gastando dinero?”, sino más bien de averiguar “¿cuál es la tendencia a partir de ahora?”. También se busca saber “¿con qué rapidez esto se traduce en ingresos y en una mejor estructura de margen de ganancias?”.El gasto en capital de MSFT fue de 64 mil millones de dólares en el año 2025. Para el primer trimestre de ese año, el gasto se situó en 69 mil millones de dólares. Los analistas creen que en el año 2026 el gasto podría superar los 94 mil millones de dólares; algunas proyecciones incluso indican que podría llegar a los 140 mil millones de dólares.Los que apoyan a Microsoft querrán que la empresa siga presentando sus gastos como algo flexible (activos de corta duración cuando sea necesario), alineados con la demanda contratada. Además, esperan que los beneficios derivados de la eficiencia (potencia, enfriamiento, uso óptimo de recursos) ayuden a mejorar la rentabilidad de la empresa. Por otro lado, aquellos que se oponen a esto buscarán cualquier indicio que sugiera que los gastos de capital superan a las ganancias monetarias a corto plazo, o que el aumento en la capacidad de producción retrase aún más el momento en que se puedan obtener beneficios económicos.

ElMaia 200 es una herramienta que se integra directamente en ese debate sobre eficiencia e impacto financiero.Y también es una oportunidad para que Nvidia pueda evaluar el producto. Microsoft está posicionando Maia 200 como un acelerador de inferencia de inteligencia artificial, desarrollado utilizando el proceso 3nm de TSMC. Este producto ya se ha implementado en el centro de datos de la región central de Estados Unidos (Iowa), y seguramente se aplicará en otras regiones en el futuro.Microsoft también ha indicado que este chip será capaz de manejar múltiples modelos de inteligencia artificial (incluidos los modelos de OpenAI). Además, ha destacado la eficiencia como un punto clave en su diseño.Para Nvidia, el mercado analizará esto con cuidado. La Maia 200 no necesita “reemplazar” a Nvidia para tener importancia; cualquier plan de desarrollo técnico creíble puede influir en las suposiciones de los inversores respecto al equilibrio entre GPUs a largo plazo, la conectividad y el poder de negociación de los proveedores de servicios de computación en la nube. Por otro lado, el hecho de que Microsoft desarrolle su propio chip también puede interpretarse como una señal de que la demanda de inteligencia artificial es lo suficientemente robusta como para justificar la integración vertical de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. Esto, por supuesto, no es un indicio negativo para el ciclo general de la industria de la inteligencia artificial.

UnoValoración y comportamiento de los preciosMicrosoft se encuentra en una situación complicada: sigue siendo una empresa de alta calidad, pero ha actuado como una acción que necesita ganar de nuevo su valor real. A nivel actual, el P/E de MSFT se encuentra en los 30s, aproximadamente, lo cual es similar al de otras empresas del sector de “plataformas de inteligencia artificial”. Sin embargo, está por encima de las empresas más maduras del mismo sector, y por debajo de aquellas empresas con mayor crecimiento en este campo.El marco técnico es exactamente el mismo que se utiliza para las transacciones de este tipo: 450 dólares, como lo ha defendido la opinión de los compradores. Los máximos históricos de los últimos 200 días sirven como zona de prueba a corto plazo.Si la calidad de la impresión es simplemente aceptable, entonces el stock puede seguir fluyendo. Si los comentarios de Azure/CapEx son positivos, entonces el mercado podría volver a adoptar una tendencia alcista. Pero si cualquiera de estos aspectos no es satisfactorio, entonces el mercado podría seguir mostrando signos de escepticismo.

¿Qué hay que esperar el miércoles por la noche? En lenguaje sencillo:

Tasa de crecimiento de Azure y guía para el próximo trimestre: ¿se trata de una nueva aceleración, o indica una desaceleración?

Capacidad: ¿Se están aliviando las restricciones en cuanto al cronograma? ¿Y la capacidad incremental ya está reservada?

CapEx: ¿Reiteran la necesidad de acelerar los procesos, y ofrecen un rendimiento sobre la inversión suficiente para mantener tranquilos a los inversores?

Actualizaciones de Maia 200: cronología, escala, regiones, y cómo Microsoft posiciona esta tecnología en comparación con Nvidia.

Tono de las posibilidades/oportunidades: ¿La presión derivada de las inversiones en IA se estabiliza, o bien se amplía?

Si Microsoft logra atender esa necesidad, ese informe puede convertir lo que antes se consideraba “estado de inmovilidad por debajo de los 200 días” en algo positivo. Pero si no lo logra, el mercado lo verá como una historia relacionada con gastos de capital, pero que se presenta como si fuera algo relacionado con acciones de software. Y eso es algo más difícil de defender.