La tarifa fiscal de Microsoft en Azure es el verdadero objetivo de su investigación antitrust relacionada con los servicios en la nube.

Cuando la Comisión Federal de Comercio inició su amplia investigación antitrust contra Microsoft a finales de 2024, fue fácil considerar ese acto como un último gesto por parte de su presidente saliente, Lina Khan, la figura destacada en materia de aplicación de las leyes antitrust en esa época.Dejó el cargo en enero de 2025.La investigación no la siguió hasta la puerta de salida. Bajo su sucesor, Andrew Ferguson, un republicano elegido por un presidente que había hecho campaña en contra de…“La venganza de las grandes empresas tecnológicas”La sonda ha crecido, en lugar de marchitarse.En febrero de 2026, la agencia envió solicitudes de investigación civil a al menos media docena de competidores de Microsoft.Y para junio, ya había ampliado oficialmente su alcance a los servicios de computación en la nube, la licenciación de software, el ensamblaje de productos y Copilot, el asistente de inteligencia artificial. La nube de Microsoft ya no es un tema relacionado con las ambiciones de un único emprendedor. La pregunta es: ¿qué hará la máquina que ha creado en el futuro con el activo más valioso de la empresa?

El verdadero instrumento del poder de la nube de Microsoft es menos “glamoroso” que una orden judicial relacionada con la IA. Es lo que los críticos llaman “la tasa de Azure”: un cambio en las licencias implementado por Microsoft en 2019, que obliga a los clientes a comprar derechos adicionales y más costosos para ejecutar Windows y SQL Server en las nubes de competidores como Amazon Web Services, Google y Alibaba, en lugar de en su propia nube. Los competidores cobran precios tan altos como…Cuatro veces el precio de ejecutar el mismo software en Azure.AWS ha enfatizado aún más este punto, diciendo al organismo de supervisión de la competencia de Gran Bretaña que…La mitad de las cargas de trabajo empresariales de Azure se trasladaría a los rivales, si los licencias fueran justas.La afirmación es egoísta. También menciona el mecanismo que realmente importa: el software empresarial más popular del mundo cuesta mucho más cargarlo en el hardware de un competidor. Esa es una razón estructural por la cual su lugar natural está en Azure.

La escala explica la seriedad del caso. En el trimestre hasta junio de 2026…Azure generó ingresos por 29.4 mil millones de dólares.Alrededor de un tercio de las acciones de Microsoft.90 mil millones de dólares en total.Y creció un 42%, incluso después de que la empresa ajustó su definición de negocio. En el año fiscal 2026, Azure alcanzó ingresos anuales de 100 mil millones de dólares. El conjunto de servicios “Microsoft Cloud” que incluye los derechos de licencia generó ingresos de 59,3 mil millones de dólares en un solo trimestre. Por eso, Microsoft eligió principios de septiembre para revelar por primera vez los ingresos de Azure en dólares, reduciendo tres divisiones a dos. Este número ya no es una curiosidad, sino que se ha convertido en el centro del caso de inversión.

Sin embargo, un inversor podría señalar que las acciones de Microsoft apenas se movieron cuando la investigación se intensificó. Hay razones para no preocuparse. Las escisiones entre empresas pertenecen a la década de 1990; la FTC…Pasaron 19 meses luchando contra la compra de 69 mil millones de dólares por parte de Microsoft de Activision Blizzard. El caso fue resuelto en 2025.Y las inspecciones no siempre se convierten en quejas. Lo más probable es que no haya un juez, sino que se emita una orden de consentimiento que modifique los términos de licencia… Un reflejo de los acuerdos que Microsoft firmó con un grupo de pequeños proveedores de servicios en la nube en Europa, para permitirles albergar su software en infraestructuras que no sean Azure, a precios comparables. Esos acuerdos excluían específicamente a AWS y Google.

Ese resultado poco atractivo es el verdadero riesgo, y es más grave que una derrota en los tribunales. Una medida que limite los impuestos de Azure no eliminaría a Microsoft, cuya expansión en el mercado de la nube se basa en una integración realmente superior y en un enorme capital. Pero sí reduciría el precio especial que hace que la plataforma sea atractiva para los usuarios, debilitaría la combinación de servicios que permite al Office dominar el mercado de la nube, y daría a los responsables de adquisiciones un arma que nunca han tenido en las negociaciones de licencias. El mercado no valora mucho esto, por razones razonables: la máquina funciona lentamente y podría quedarse atascada. Sin embargo, las instituciones sobreviven a las personas que las crean; esa es la lección del año pasado. Los números recientemente revelados de Azure permiten saber, en términos de dólares, si su crecimiento notable es resultado de una decisión inteligente o de un “lock-in” –que es precisamente la pregunta que el análisis y el silencio alrededor de él buscaban resolver.