La estimación del margen bruto de Micron y las afirmaciones sobre la flexibilidad en el suministro de HBM chocan en las reuniones informativas consecutivas.

Fecha de contacto/llamada18 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$23.9 billones, un aumento del 196% en comparación con el mismo período del año anterior; además, un aumento del 75% en términos consecutivos.
• EPS$12.20 por acción diluida; un aumento del 682% en comparación con el mismo período del año anterior. Además, hay un aumento del 155% en términos de sequencia temporal.
• Margen brutoEl 75%, un aumento de 18 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Es decir, casi se duplica la cantidad de personas que lo utilizan.
• Margen de operaciónEl 69%, un aumento de 22 puntos porcentuales en comparación con el año anterior; además, hay un aumento de 44 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos en el tercer trimestre sean un récord de 33.5 mil millones de dólares, con una margen de error de 750 millones de dólares.
• Se espera que el margen bruto sea de aproximadamente el 81%.
• Se espera que los gastos operativos sean de aproximadamente 1.4 mil millones de dólares.
• Se espera que el EPS sea de un mínimo de 19.15 dólares por acción, con una variación de ±0.40 dólares.
• Se espera que la tasa impositiva para el tercer trimestre y durante el ejercicio fiscal 2026 sea de aproximadamente el 15.1%.
• Se proyecta que el gasto fiscal para el año fiscal 2026 superará los 25 mil millones de dólares.
• Se espera que los costos fiscales para el año fiscal 2027 aumenten, a medida que las inversiones en I+D continúen creciendo.

Comentarios de negocios:

Ingresos y rendimiento financiero:

• Micron Technology informó de resultados récord.IngresosDe…23.9 mil millonesPara el segundo trimestre fiscal, ha aumentado.75%De forma secuencial.196%En comparación con el año anterior.
• El crecimiento se debió a la fuerte demanda en sus negocios relacionados con DRAM y NAND, especialmente en el sector de centros de datos, debido a las aplicaciones relacionadas con la inteligencia artificial.

Demanda de DRAM y NAND:

• Micron’sIngresos de DRAMSe alcanzó un récord.18.8 mil millones de dólaresHasta ahora.207%De año en año…Ingresos de NANDFue un récord.$5 mil millonesHasta ahora.169%De un año a otro.
• El aumento en la demanda de DRAM y NAND se debe, principalmente, al uso cada vez mayor de la memoria en aplicaciones relacionadas con la inteligencia artificial, así como a las condiciones de escasez de suministro en la industria.

Margen bruto y estrategia de precios:

• La situación consolidadaMargen brutoPara el segundo trimestre fiscal, fue…75%La cuota de mercado aumentó en 18 puntos porcentuales de forma secuencial, gracias a precios más altos y una mejor combinación de productos.
• La mejora se debió a las condiciones restrictivas del mercado y a las decisiones de precios estratégicas tomadas por los fabricantes. Esto refleja el creciente valor de la memoria en las aplicaciones de inteligencia artificial.

Dinámica de mercado impulsada por la inteligencia artificial:

• La participación de Micron en el mercado de unidades de almacenamiento SSD en centros de datos aumentó por cuarto año consecutivo. Además, los ingresos relacionados con la memoria NAND en centros de datos se duplicaron en términos secuenciales.
• El aumento se debe a la fuerte demanda de servidores de IA, así como al amplio portafolio de productos de HBM, LP, DDR y SSD que posee la empresa. Estos productos permiten el uso de diversas arquitecturas de IA.

Acuerdos estratégicos y planificación futura:

• Micron firmó su primer Acuerdo Estratégico con Clientes a cinco años. Esto representa un cambio respecto a los acuerdos de corto plazo anteriores, ya que ahora se busca lograr una mayor visibilidad y estabilidad en las relaciones con los clientes.
• Esta medida es una respuesta a las previsibles restricciones en el suministro. Su objetivo es garantizar un planificación estable tanto para el suministro como para la demanda, tanto para Micron como para sus clientes.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La gerencia describió los resultados como “excepcionales” y “fuerte”. Los ingresos han aumentado casi tres veces en comparación con el año anterior. Además, las cifras relacionadas con la margen bruto, el EPS y el flujo de efectivo libre son positivas. La perspectiva es de “fortaleza sostenida”. Se espera un aumento del dividendo del 13%, y las expectativas de ingresos para el tercer trimestre superarán los ingresos totales de todos los años durante la historia de nuestra empresa hasta el año fiscal 2024.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Krish Sankar (TD Cowen):Mark, el indicador del 81% de margen bruto es realmente impresionante. Me gustaría saber cómo se puede considerar la sostenibilidad del margen bruto, especialmente cuando se incorpora más productos de la categoría HBM4 en el mix de productos. Si pudieras dar algunos detalles sobre cómo se debe analizar el margen bruto en el trimestre de agosto y en los períodos posteriores, sería muy útil.
  RespuestaLa gerencia indicó que las condiciones del mercado seguirán siendo difíciles después de 2026, lo que afectará los márgenes de beneficio. El objetivo del 81% incluye un crecimiento en el cuarto trimestre, pero no se proporciona ninguna información específica sobre ese período.

• Pregunta de Krish Sankar (TD Cowen):Una pregunta rápida para Sanjay sobre el SCA. Felicidades por haber completado sus primeros cinco años de participación en el SCA. ¿Qué diferencia hay entre el SCA y un contrato de largo plazo? ¿Se trata de una inversión con compromisos de volumen y precio a lo largo de varios años, o el precio se negocia cada año? Además, ¿cómo se deben considerar los términos de cancelación del SCA, en caso de que el ciclo se retrase durante ese período de tiempo?
  RespuestaLos acuerdos de tipo SCAs son contratos de varios años que proporcionan estabilidad y visibilidad en las relaciones entre las partes involucradas. Son acuerdos confidenciales, y sus términos son sólidos para ambas partes. Sin embargo, los detalles específicos del acuerdo no fueron revelados.

• Pregunta de Joseph Moore (Morgan Stanley):Las cuestiones relacionadas con la asignación de recursos se deben hacer teniendo en cuenta el mercado final. Obviamente, el área en la que la IA tiene mayor importancia es aquella en la que se necesita actuar con rapidez. Pero, ¿tienen ustedes en cuenta la posibilidad de que la demanda de productos como ordenadores personales y teléfonos inteligentes disminuya? ¿Están tratando de equilibrar la asignación de recursos entre clientes grandes y clientes pequeños? ¿Cómo planean llevar a cabo ese proceso de asignación de recursos?
  RespuestaLa oferta es escasa en todos los mercados. La demanda, sin embargo, sigue siendo alta, a pesar de cierta sensibilidad a los precios en algunos segmentos del consumidor. La estrategia consiste en mantener un conjunto diversificado de proveedores, donde los centros de datos son el principal motor de crecimiento.

• Pregunta de Joseph Moore (Morgan Stanley)Creo que en el pasado dijiste que algunos clientes obtenían el 70% de lo que solicitaban. ¿Es ese aún un rango aproximado para lo que estás tratando? ¿Hay clientes que obtienen menos o más de esa cantidad en comparación con hace tres meses?
  RespuestaLa tasa de cumplimiento de la demanda de los clientes, que alcanza entre el 50% y dos tercios en el mediano plazo, se mantiene sin cambios.

• Pregunta de Timothy Arcuri (UBS)Sanjay, también quería preguntar sobre los SCA. Creo que todos estamos tratando de encontrar algún mecanismo que nos ayude a limitar nuestra margen bruto cuando las cosas vayan mal. Sé que no quieres dar demasiados detalles, pero ¿es justo decir que existe algún mecanismo en estos SCA que podría limitar nuestro margen bruto cuando las cosas vayan mal?
  RespuestaLa dirección se negó a comentar los detalles específicos, afirmando que las cifras de ventas son confidenciales y que sirven para garantizar la visibilidad y la estabilidad de los resultados. No quisieron dar detalles sobre los mecanismos utilizados para limitar las margen brutas.

• Pregunta de Timothy Arcuri (UBS)Mark, quiero decir… Tengo una pregunta relacionada con el efectivo. Este año fiscal, generarás unos 35 a 40 mil millones de dólares en flujo de efectivo libre. Probablemente, al final del año natural, tendrás más de 50 mil millones de dólares en efectivo. ¿Qué harás con ese dinero? ¿Planeas reservar parte de él para poder comprar de nuevo algunas acciones? Creo que hay restricciones relacionadas con el uso del dinero obtenido por medio de la Ley CHIPS. ¿Hay alguna manera de modificar esa situación?
  RespuestaLas prioridades en la asignación de capital se basan en la solidez del balance general de la empresa, las inversiones orgánicas y el retorno de los fondos a los accionistas. Se anunció un aumento del 30% en los dividendos, y también se planea la recompra de acciones en momentos oportunos.

• Pregunta de C.J. Muse (Cantor Fitzgerald):C.J. Muse, analista, Cantor Fitzgerald: Me gustaría saber si podría hablar sobre el número de clientes con los que usted está trabajando. ¿Son solo los clientes de tipo “Hyperscale”, o hay otros interesados en nuestros servicios? Sé que no quiere entrar en detalles específicos sobre los contratos. Pero, como respuesta a la última pregunta: ¿hay alguna necesidad de inversiones futuras relacionadas con estos acuerdos? ¿Existen condiciones de precios basadas en el ROIC de esas inversiones? Sería útil cualquier información al respecto.
  RespuestaLas SCAs están relacionadas con un gran número de clientes. Se continúan las discusiones con varios clientes en diferentes mercados. Se enfocan en la confianza en las inversiones, la visibilidad de la demanda y la estabilidad del modelo de negocio. Sin embargo, los detalles de los términos no fueron revelados.

• Pregunta de C.J. Muse (Cantor Fitzgerald):Creo que hay algo más que puedo decir sobre HBM. Creo que en el último trimestre, el crecimiento del mercado fue del 40%, lo cual sugiere que los ingresos del mercado podrían alcanzar los 50 mil millones de dólares este año. ¿Ha cambiado ese número? ¿Ves alguna preferencia por pasar a usar D5 en lugar de HBM por parte de algunos actores del mercado, teniendo en cuenta las mayores márgenes que se observan hoy en día?
  RespuestaLa perspectiva de HBM TAM no ha sido actualizada. La demanda de productos HBM sigue siendo alta, y Micron se enfoca en gestionar su portafolio completo de productos relacionados con datos centralizados: HBM, LP, DDR5 y SSD.

• Pregunta de Harlan Sur (J.P. Morgan):Harlan Sur, analista en J.P. Morgan: Quizás, Sanjay, podrías continuar con lo que dejaste en tu comentario sobre SSDs. Según mis estimaciones, en el trimestre de noviembre del año pasado, el negocio de SSDs de tu empresa representaba casi la mitad del total de negocios relacionados con memoria flash. Creo que fue aproximadamente un 60% en términos secuenciales. Obviamente, esto representa un cambio muy positivo desde el punto de vista de las márgenes de beneficio para el equipo de Micron. Además, como mencionaste, sigues siendo uno de los principales proveedores mundiales de SSDs. Parece que tu negocio de SSDs se ha duplicado en el trimestre de febrero, y sigue representando el 50% del mercado de NAND. En el futuro, con el desarrollo continuo de los nudos G9, los SSDs de próxima generación serán más eficientes en términos de rendimiento y capacidad. ¿Le da esto al equipo de Micron la oportunidad de seguir promoviendo el crecimiento del negocio de SSDs durante el resto de este año y hasta el próximo año? Solo quería conocer tu opinión sobre esta nueva categoría de memoria flash de alta banda ancha. ¿Será este un área donde el equipo de Micron pueda invertir recursos en investigación y desarrollo?
  RespuestaLos SSDs utilizados en centros de datos son un área con fuerte potencial de crecimiento. Micron se encuentra en una posición privilegiada, ya que cuenta con una gama de productos tanto en términos de capacidad como de rendimiento. Sin embargo, el flash de alta banda ancha tiene algunas limitaciones y todavía está en una etapa inicial. Es necesario que los clientes participen activamente para poder comprender su valor comercial.

• Pregunta de Harlan Sur (J.P. Morgan):No, lo aprecio. ¿Qué tanto de estos acuerdos plurianuales se debe a las necesidades inherentes que requieren un compromiso más prolongado con los clientes de GPU y XPU, debido a la personalización de sus arquitecturas HBM de próxima generación? Especialmente en lo que respecta a los diezmos básicos, y teniendo en cuenta los ciclos de diseño de 12 a 18 meses para estos diezmos personalizados, la distribución del IP entre ustedes y los clientes de chips, así como la optimización de los diezmos básicos según su proceso de fabricación… Eso implica que los clientes deben interactuar con ustedes mucho antes en la fase de diseño de sus GPU y XPU. ¿Es este otro factor que impulsa estos acuerdos plurianuales?
  RespuestaLas ASCC acercan a los clientes, incluyendo la colaboración en investigación y desarrollo, así como la planificación de las rutas de desarrollo futuro. Esto es beneficioso para ambas partes.

• Pregunta de Tom O’Malley (Barclays)Tom O’Malley, analista en Barclays: ¿Podría hablar sobre su opinión respecto al mercado de memoria a largo plazo? Considerando que cada vez más sistemas dependen de otros tipos de memoria, además de la HBM que ya está utilizándose… Entonces, como pregunta más general, dado que gran parte de la demanda proviene de acuerdos a largo plazo relacionados con centros de datos, y solo unos pocos clientes son capaces de adquirir y utilizar estos productos, ¿cómo se realiza el análisis de rendimiento cuando se aumenta la capacidad? ¿Tienen alguna previsión interna para los aceleradores? ¿Se realizan las estimaciones individualmente, por cliente, o se calculan las estimaciones basadas en una media de todos los clientes?
  RespuestaArquitecturas como LPU complementan a HBM y DRAM, ayudando a escalar las necesidades de IA. La memoria es un recurso estratégico para la IA; el portafolio completo de productos de Micron satisface las necesidades futuras. La planificación de capacidad se basa en la participación del cliente y en las dinámicas de oferta y demanda.

• Pregunta de Vivek Arya (Bank of America Securities)Vivek Arya, analista en Bank of America Securities: En relación con HBM4, ¿espera que su participación esté dentro del rango de 20-25% desde el principio? ¿O cree que se irá aumentando con el tiempo? En términos conceptuales, ¿cómo ve usted las posibilidades de expandir su participación en esta generación de Vera Rubin?
  RespuestaMicron logró alinear su participación en el mercado de HBM con la de DRAM durante el tercer trimestre del año 2025. De ahora en adelante, Micron manejará los productos HBM como parte del portafolio general de productos, suministrando tanto HBM4 como HBM3E para el año 2026.

• Pregunta de Vivek Arya (Bank of America Securities)Mark, quería volver a hablar sobre este objetivo de margen bruto del 81%. Agradezco que no me dé una perspectiva específica para el futuro. Pero, ¿qué pasó en los picos históricos anteriores? Creo que los márgenes de Micron llegaron a los 60% aproximadamente. ¿Cuál es la diferencia entre estas situaciones anteriores y la actual? ¿Qué indican estos precedentes históricos sobre cómo podrían ser los márgenes brutos en los próximos trimestres? ¿Cómo reaccionarán los clientes cuando vean estos niveles de márgenes brutos? Y, por supuesto, ¿qué importancia tiene esto para su sector de semiconductores de IA?
  RespuestaLa limitada oferta actual y el reconocimiento de valor basado en la inteligencia artificial permiten mantener márgenes de ganancia estables. Sin embargo, las restricciones estructurales en la oferta y el papel estratégico de la memoria en el desarrollo de la inteligencia artificial son características distintivas de este ciclo. Los clientes están aceptando esta realidad y reconocen la importancia crucial de la memoria en el procesamiento de datos.