El problema de memoria de la IA de Micron podría durar más de lo esperado. Por eso, los inversores están apostando a algo que ocurra después de 2026.

La pregunta central para los inversores de Micron es si ya se encuentran en la puerta de entrada al mercado de memoria inteligente. El analista de Morgan Stanley, Joseph Moore, ha emitido una advertencia clara al respecto.No llegues tarde.Él sostiene que el ciclo actual de memoria es “absolutamente anormal”. La demanda impulsada por la IA ha creado un verdadero cuello de botella: la oferta de memoria DRAM se está agotando debido a las cargas de trabajo relacionadas con la inteligencia artificial, dejando muy poco espacio para otros sectores. Esto indica que este auge puede ser más duradero que los picos cíclicos anteriores.

Sin embargo, la reacción reciente del mercado muestra un clásico proceso de reinicio del impulso económico. A pesar de los problemas enormes que existen…El 21.4% de las acciones han registrado una rentabilidad en sus precios de cotización durante los últimos 90 días.Las acciones de Micron han disminuido en más del 13% durante el último mes. Este descenso indica que se está produciendo un cambio en la visión de los inversores: ya no creen que el ciclo de crecimiento de las acciones haya alcanzado su punto más alto. El sexto día consecutivo de caída diaria de las acciones de Micron, como señaló Moore, refleja la volatilidad y la presión para vender las acciones después de una subida tan fuerte.

El catalizador fundamental para esta decisión fue una mala noticia relacionada con las ventas de productos de la empresa. En su último trimestre, Micron informó que…Los ingresos aumentaron casi tres veces en comparación con el año anterior.Ese tipo de crecimiento explosivo probablemente superó o incluso superó el “número estimado” que se había considerado como una posibilidad real para un fuerte rebote económico debido al uso de la IA. En otras palabras, la empresa cumplió con las expectativas de los inversores. Pero la reacción del mercado sugiere que esta fase de crecimiento ya está terminando.

La brecha de expectativas: La demanda de AI frente a los temores cíclicos

El mercado se encuentra atrapado entre dos narrativas muy poderosas. Por un lado, la historia de creciente demanda por parte de las empresas relacionadas con la inteligencia artificial se vuelve cada vez más clara; los ejecutivos también confirman que se están alcanzando hitos importantes en este campo. Por otro lado, existen temores cíclicos relacionados con la escasez de suministros y la competencia, lo que genera una clásica brecha de expectativas.

La estructura organizativa a corto plazo parece sólida. La dirección ha confirmado que…HBM4 está en fase de producción a gran escala, y ya ha comenzado a enviarse a los clientes.Esto proporciona una visibilidad concreta en cuanto a los ingresos que se generan gracias a la demanda del centro de datos de IA. Además, esto respalda el ciclo de “crecimiento y estabilización”, ya que los ejecutivos indican una escasez persistente en la oferta. El director financiero afirmó que la demanda supera significativamente la capacidad disponible, y que esta escasez podría prolongarse más allá de 2026. Este comentario cuestiona directamente la teoría de que los precios ya están determinados en su nivel máximo. Indica, además, que el ciclo de crecimiento puede continuar, y que el poder de fijación de precios podría mantenerse.

Sin embargo, los principales obstáculos también están reflejados en los precios de las acciones. La amenaza más inmediata es la competencia. Samsung anunció la producción en masa y el envío de sus memorias HBM4, lo que aumenta el riesgo competitivo a corto plazo. Los inversores deben decidir si los clientes de Micron pueden mantener su poder de fijación de precios frente a un importante rival. En general, la propia valoración de la empresa es un riesgo. Las acciones han subido.Más del 305% en un solo año.Algunos analistas advierten que puede que el precio esté “justo al máximo”. Eso establece un alto estándar para la ejecución del proyecto.

Lo más importante es la durabilidad del auge en los gastos relacionados con la inteligencia artificial. Como señala un análisis, “si hay una burbuja relacionada con la inteligencia artificial y esta estalla antes de que se resuelva el problema de la escasez de memoria, las acciones de Micron podrían verse afectadas negativamente”. Este es el temor cíclico principal: que pueda ocurrir un reajuste en las expectativas si los gastos en inteligencia artificial disminuyen más rápido que la capacidad de suministro para satisfacer esa demanda. La brecha entre las expectativas actuales y la trayectoria incierta de la demanda a largo plazo es, entonces, el factor que determina el comportamiento del mercado. El reciente retroceso de las acciones sugiere que el mercado tiende hacia la última opción.

Valoración y factores que influyen en el precio: El precio de ser “antes” o “después”.

Los números cuentan una historia clara sobre las expectativas. Micron cotiza a un precio de aproximadamente…$357.22Mientras que el precio promedio estimado para esta acción es de aproximadamente 527.60 dólares. Eso representa un potencial aumento del precio de más del 47%, si la teoría sobre la demanda de AI se confirma y el mercado no llega tarde al mercado. La narrativa más popular incluso asigna un valor justo de aproximadamente 507.88 dólares, lo que sugiere que las acciones todavía están subvaluadas. Este diferencia entre el precio actual y el valor justo constituye el núcleo de este caso de inversión: una apuesta por la persistencia de la escasez de memoria estructural durante suficiente tiempo como para justificar una reevaluación del precio de la acción.

Los factores que han contribuido a ese nuevo valoración ya son evidentes. En primer lugar, las nuevas instrucciones que recibirá la dirección serían una señal clara de que la crisis de suministro es más grave y duradera de lo que se esperaba. La última declaración del director financiero indica que…La demanda supera significativamente la capacidad de producción. La escasez de recursos podría persistir hasta después de 2026.Es una señal poderosa. En segundo lugar, los anuncios sobre nuevas expansiones de capacidad o asociaciones estratégicas podrían disipar las preocupaciones relacionadas con los cuellos de botella, demostrando que la empresa está preparada para enfrentar una demanda constante. En tercer lugar, cualquier indicio concreto de que la situación actual de escasez se está transformando en un aumento en el inventario de los clientes sería una señal importante de alerta, lo que indicaría un posible pico en el ciclo económico.

Sin embargo, el principal riesgo de llegar tarde es tener que empezar todo desde cero. El mercado ya ha tomado en cuenta este hecho, al considerar que se trata de un ciclo económico impulsado por la inteligencia artificial. Si esa demanda disminuye, o si la oferta de los competidores como Samsung aumenta, la brecha entre expectativas podría cambiar. Como advierte una de las analizas…Si se produce una “burbuja de IA” y esta colapsa antes de que se resuelva el problema del escasez de memoria RAM, las acciones de Micron podrían verse afectadas negativamente.El aumento del precio de la acción en más del 305% en un solo año demuestra cuánto optimismo existe entre los inversores. Una reducción en las expectativas o un cambio repentino de una situación de escasez de suministros a una situación de exceso de inventario podría provocar una contracción brusca, convirtiendo el actual aumento en una caída pronunciada. En otras palabras, la situación podría terminar de manera abrupta.