El aumento del 6% de Micron: ¿Es un evento positivo que merece ser aprovechado, o es el inicio de una nueva etapa?

La reacción inmediata fue de carácter ceremonial. Las acciones de Micron aumentaron en valor.Más del 6% el viernes.Se trata de la ceremonia de inauguración del complejo industrial de fabricación de memoria, cuyo costo estimado es de 100 mil millones de dólares, y que se encuentra en el condado de Onondaga, en Nueva York. En esta ceremonia participaron el director ejecutivo, Sanjay Mehrotra, y funcionarios gubernamentales. Este evento marca el inicio de las obras para lo que la empresa considera como la mayor instalación de fabricación de semiconductores de los Estados Unidos. Sin embargo, este aumento en las acciones debe ser visto dentro del contexto de un proceso de desarrollo extraordinario. Las acciones han subido un 59.25% en los últimos 20 días, y un 222.8% en los últimos 120 días. Este aumento reciente es una continuación de esa tendencia positiva, y no constituye un factor principal que haya provocado este aumento.

La verdadera razón de este ascenso es la demanda de memoria generada por la inteligencia artificial. El director ejecutivo, Sanjay Mehrotra, describió el proyecto como una respuesta a esta creciente necesidad.La demanda impulsada por la IA está aumentando rápidamente. Es algo real. Está presente en todas partes, y necesitamos cada vez más capacidad de almacenamiento para poder manejar esa demanda.El mercado está comprando esa historia. La ceremonia de inauguración representó un hito importante para el plan de expansión que durará varios años. Pero el catalizador que impulsa las acciones hoy en día es la demanda constante y elevada de memoria, algo que constituye la base de todo el negocio de Micron. El aumento significativo de los precios de las acciones demuestra que los inversores tienen en cuenta la durabilidad de esa demanda, y no la promesa lejana de la construcción de una nueva fábrica.

¿Comprar las noticias o ignorar el rally?

La reunión de accionistas ha llevado las acciones a un nivel peligrosamente cercano al máximo histórico de los últimos 52 semanas. Las acciones cotizan en 359.13 dólares, apenas un poco por debajo del pico de 365.81 dólares alcanzado esta semana. Esto ocurre después de una subida del 222.8% en los últimos 120 días.Un aumento del 245% en el último año.El riesgo inmediato es evidente: las acciones ya han reflejado una gran parte de la demanda relacionada con la inteligencia artificial. Cualquier contratiempo en esa tendencia podría provocar un brusco retroceso en los precios de las acciones.

Los analistas destacan esta tensión. Vivek Arya, de Bank of America, ha aumentado su precios objetivo para…$400Esto implica que hay un potencial de aumento del precio del stock del 16%. Esta opinión se basa en la expectativa de que los precios de las memorias DRAM y NAND han sido excepcionalmente altos, y probablemente continuarán así durante el primer trimestre. Sin embargo, la visión general del mercado es más cautelosa. De los 44 analistas, 40 lo consideran un buen o mejor inversión. Pero el objetivo promedio de precios sigue indicando una posible retracción del precio del stock del 12%. Esta diferencia sugiere que la valoración del stock, aunque está respaldada por ganancias excepcionales, está algo desproporcionada.

El catalizador a corto plazo es el propio ciclo de precios. Arya señala que la fortaleza actual de los precios puede ser “anormal y agresiva”, pero espera que esta situación continúe hasta el primer trimestre de 2026. Eso proporciona una oportunidad clara para que el aumento de precios continúe. Sin embargo, la situación es binaria: la acción ahora está en una posición en la que cualquier noticia que sugiera que el impulso al alza de precios se detenga antes de lo esperado, podría causar una disminución en los precios. El evento crucial fue un hito para un futuro distante, pero el mercado opera basándose en las condiciones actuales y en los precios actuales. Por ahora, el riesgo y la recompensa tienden a disminuir si la actividad de precios muestra signos de cansancio, ya que la prima de valor no deja mucho espacio para errores.

Catalizadores y riesgos de ejecución: Lo que hay que tener en cuenta a continuación

La prueba inmediata para la tesis alcista es los resultados financieros trimestrales que se publicarán próximamente. Los analistas esperan que la fortaleza actual de los precios de la memoria se traduzca directamente en beneficios para Micron. Mark Li, de Bernstein, prevé que…Un aumento del 440% en los resultados financieros, sin contar las normas GAAP.Para el trimestre en curso, que termina en febrero, esa proyección es significativamente más alta que el crecimiento del 167% observado en el último trimestre. Ese es el principal factor que podría impulsar el mercado a corto plazo. Si se logra alcanzar ese objetivo de EPS, eso confirmaría la idea de que el precio de las acciones puede seguir aumentando. El mercado estará atento a cualquier indicación que sugiera que este crecimiento explosivo puede continuar más allá del trimestre actual.

Sin embargo, el riesgo de ejecución está relacionado con las posibilidades a largo plazo del proyecto en Nueva York. Aunque la ceremonia de inicio del proyecto es un logro simbólico, la cronología del proyecto sigue siendo un gran problema. El proyecto ya ha sufrido varios retrasos.La apertura de las dos primeras fábricas se ha pospuesto hasta el año 2030.Este retraso de dos a tres años significa que los beneficios económicos y relacionados con la cadena de suministro que se prometieron están aún lejos de materializarse. Para una empresa que opera en el ámbito del trading de acciones, cualquier noticia que sugiera un mayor retraso o sobrecostos en la ejecución de este proyecto, que involucra miles de millones de dólares y durará varios años, representaría un desafío directo para la narrativa que justifica su valor premium.

El principal riesgo del mercado es la normalización de los precios de la memoria después del cuarto trimestre actualmente fuerte. Vivek Arya, de Bank of America, señala esto.Los precios de venta de DRAM y NAND han sido excepcionalmente altos.Pero espera que esta situación continúe durante el primer trimestre de 2026. Después de eso, se espera que la tasa de crecimiento disminuya en el segundo trimestre de 2026. Este es un período crítico. Si los precios comienzan a bajar antes de lo esperado, eso ejercerá presión sobre las ganancias y márgenes de Micron, lo cual afectará directamente al factor clave que impulsó su crecimiento del 222%. La valoración excesiva de las acciones de Micron no deja mucho margen para errores en este aspecto.