El indicador de oscuridad de Michigan ha dejado de predecir las tendencias del consumidor.

América tiene un nuevo indicador preferido para predecir el fin del mundo: el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Míchigan.La lectura preliminar de septiembre fue de 47.8, lo que representa una disminución del 7.5% en un mes y un 13% en comparación con el año anterior.En cualquier iPhone, el índice se marca simplemente como “S”. Es difícil no sorprenderse. El índice se encuentra en una zona donde antes ocurrían recesiones, y…El mínimo histórico de 44.8 en mayo superó la situación difícil de 2008, el pánico de inflación de 1980 y las restricciones por causa del COVID.La reacción natural del inversor es preguntarse si el consumidor estadounidense –que representa dos tercios de la economía– está en declive, y así ajustar sus inversiones en consecuencia.

El problema es que el indicador ya no puede medir lo que pretende predecir. Los sentimientos son una percepción de las finanzas personales y del ciclo de noticias, y están fuertemente influenciados por el precio del petróleo.Los precios de las bombas están casi un 50% más altos que a finales de febrero.después deConflictos con Irán y la interrupción en el Estrecho de HormuzLos aranceles preocupan a un tercio de los encuestados. Nada de esto es sorprendente; se trata del mecanismo habitual por el cual una alta tarifa reduce el ánimo de las personas.

Otras dos distorsiones son las que realmente causan problemas; ambas se refieren a cuestiones de medición, no a cuestiones de economía. La primera es el partidismo. La encuesta realizada en Michigan se ha convertido en un reflejo del control del White House.La diferencia entre los encuestados republicanos y demócratas ahora es de aproximadamente 55 puntos en el índice.EsSe amplió de unos 21 puntos bajo el Sr. Bush a 45 bajo el Sr. Biden.Cuando el partido en el poder cambia, los sentimientos se reorganizan en consecuencia; esa es una propiedad que no debería ser considerada como un indicador real de la demanda. El segundo factor es el método.A mediados de 2024, Michigan pasó de realizar muestras únicamente por teléfono a hacerlo exclusivamente en línea. Los investigadores creen que este cambio, por sí solo, redujo ocho o nueve puntos del índice, más de una décima parte del mismo.Se mantiene estable la lista de encuestados, y los mínimos “históricos” desaparecen en gran medida.

La prueba de la realidad es brusca. En las semanas siguientes a la publicación de uno tras otro informe de desesperación…Las ventas minoristas aumentaron un 4.9% en comparación con el año anterior; la tasa de desempleo fue del 4.3%.Y la economía había crecido a un ritmo anual del 2-3% durante tres años seguidos.El S&P 500 ha más que duplicado su valor.Mientras tanto, el sentimiento económico se ha extendido por territorios que están por debajo de los umbrales de recesión anteriores. La propia investigación de la Reserva Federal demuestra que el sentimiento económico no es un buen indicador para predecir el gasto. Su presidente ha señalado que existe una relación entre ambos.En absoluto, no hay ningún vínculo sólido.. Un estudio del Banco de Kansas City, de febrero de este año, encontró que introducir los resultados de las encuestas en los modelos de pronóstico no ha mejorado nada en tres décadas.El indicador de confianza del Conference Board, que da más importancia al mercado laboral…Se ha mantenido cerca de su promedio a largo plazo.Los registros de estado de ánimo y los registros de gastos difieren, ya que el estado de ánimo refleja las compras de petróleo y la actitud política, mientras que los gastos reflejan las empleos y los ingresos reales.

La lectura no ha perdido todo su valor. En ella se encuentra ese número que realmente influye en los mercados y al cual la Fed presta atención: las expectativas de inflación.La medida para el año siguiente aumentó al 4.6% en septiembre, desde el 4.0% en agosto; es el valor más alto desde junio y supera en gran medida el 3.4% de febrero, antes del conflicto con Irán.Lo más importante es lo que ocurre a largo plazo.que aumentó al 3.4% después de tres meses, en comparación con el 3.3% anterior; esto está por encima del rango de 2.8-3.2% para el año 2024.Lo importante es el período de tiempo largo. Una aumento sostenido en los precios podría indicar que las familias ya no creen que los precios volverán a alcanzar su objetivo, lo cual pondría a prueba el punto de apoyo en el cual se basa la credibilidad de los bancos centrales.

Es una situación que vale la pena tener en cuenta. El título del artículo no es muy confiable como indicador de la situación real; lo más importante son las expectativas de los inversores. Un inversor minorista debería ignorar ese título y observar si las expectativas a largo plazo se acercan o se alejan del objetivo deseado. Si las expectativas vuelven a situarse cerca de los valores bajos, entonces todo eso no significa nada más que ruido: personas insatisfechas con respecto al precio del petróleo y la política. Pero si las expectativas continúan aumentando, entonces el tema ya no está relacionado con las sensaciones de los consumidores, sino con el precio del dinero y con todos los activos cuyo valor depende de una tasa de descuento baja. Ese es el verdadero indicador en la encuesta, y no es ese indicador que te hace temer.