MetaMask quiere ser como un banco. La pregunta más complicada es: ¿quién es el dueño de las “vías” por las cuales funciona?

El 9 de septiembre, una de las empresas más antiguas en el campo de las criptomonedas se dividió en dos. Consensys Software, la empresa que Joe Lubin creó en Nueva York y luego en Texas, está renombrando su entidad legal principal como MetaMask. La operación relacionada con las carteras de consumo será llevada por Lubin como presidente y CEO. Mientras tanto, una nueva empresa seguirá utilizando el nombre Consensys para sus actividades institucionales y relacionadas con los protocolos.Incluyendo la red LineaLa justificación oficial era una frase típica de la gestión empresarial, sin nada especial.Liderazgo dedicado, enfoque y flexibilidad estratégica— y la división tiene como objetivo cerrarse.Hasta el final del año.

El objetivo real que la empresa busca alcanzar es aún mayor. MetaMask quiere convertirse en un banco.

Durante gran parte de su vida, MetaMask fue la “puerta principal” sin glamour por la que se accedía a Ethereum: una extensión de navegador y una aplicación gratuita donde se almacenaban las claves privadas de cada usuario. La publicidad actual parece una clase de anuncio de bancos digitales. Puedes gastar criptomonedas a través de una tarjeta en la red Mastercard.Ganar dinero con los saldos inactivos, hasta en un 4%Comercio de futuros perpetuos conHasta 50 veces la apalancamiento.Intercambiar tokens, operar en mercados de predicción de mercados, e incluso comprar acciones y fondos tokenizados. Todo esto a través de una aplicación.Más de 100 millones de descargas..

Pero la palabra “banco” realmente desempeña un papel importante. Vale la pena analizarla más a fondo, porque determina cuán real es todo esto.

Un banco, sin considerar los aspectos bancarios.

Un banco se encuentra en el centro. Usted le entrega su dinero; él presta ese dinero y le paga una tasa de interés. Toda su economía consiste en mantener esa posición entre lo que le debe a usted y lo que le deben a él. MetaMask no quiere eso. Su característica principal, lo que lo hace famoso, es la autocustodia: usted, y no MetaMask, es quien tiene las claves; la empresa dice que usted tiene el control sobre sus activos.“Hasta el momento exacto de pago”.Eso es lo opuesto al modelo de balance general de un banco. No existe ningún fondo de depósitos para que MetaMask pueda reinvertir en él.

Así que el “modelo bancario” en realidad es una forma de cobrar tasas, y se trata de alguien que viste la ropa de un banco. La tarjeta no es una cuenta bancaria de MetaMask; es simplemente…Emisión realizada por Cross River BankY funciona en conjunto con Mastercard. Fue desarrollado por la empresa de tecnología de pagos Baanx, que ahora se autodenomina Monavate. El producto, similar a un ahorro, transfiere los saldos a sistemas de préstamos descentralizados. Las transacciones se gestionan a través del protocolo de liquidez. MetaMask cobra una tarifa por cada intercambio, cada operación de pago, cada posición apalancada. Mientras tanto, un socio autorizado se encarga de la custodia y de las obligaciones regulatorias. En un mercado donde…Doscientas tarjetas de stablecoins.Ya están luchando por el mismo usuario con ofertas de devolución de efectivo. La recaudación de peajes es todo el juego… Y el “muro” que separa a los participantes es la distribución, no el propio MetaMask.

¿Por qué dividirlo en todo caso?

La razón expuesta es que la cartera de consumidores estaba acumulando valor más rápido que el resto de la empresa, y por eso merecía un enfoque especial por parte de los líderes. La razón financiera es más concreta: una posición favorable en los mercados financieros. Consensys había planeado…Se espera una oferta pública inicial a principios de 2026, pero la caída del mercado cripto y la tendencia de los inversores hacia las empresas relacionadas con la inteligencia artificial han obstaculizado este proceso.Y Lubin ha sugerido que MetaMask podría ser una plataforma independiente.Buscar una lista ya en 2027.Incluso mientras la empresa se niega a discutirlo. Los comerciantes de tokens MetaMask también están en espera… Lubin ahora dice que…Menos empresas están dispuestas a emitir sus propias monedas bajo las reglas actuales.El premio que se está preparando aquí es la equidad, no una moneda.

También vale la pena señalar qué cambios han ocurrido en el ámbito regulatorio. La SECLa empresa fue demandada en 2024 por las operaciones de intercambio y apuesta realizadas por MetaMask.Argumentando que la interfaz del monedero actuaba como un bróker no registrado.Para julio de 2026, ese caso fue archivado, sin ninguna multa ni reconocimiento de cualquier acción incorrecta.Una eliminación significativa de la mayor dificultad legal que existe en el proceso de convertir una cartera en un negocio de productos financieros.

Qué tipo de activos realmente puede poseer un inversor minorista.

El problema es que no se puede comprar MetaMask. Es una empresa privada, sin acciones que puedan ser negociadas. La empresa matriz…Su valor era de aproximadamente 7 mil millones de dólares a principios de 2022.Así que una “visión” de esta historia debe pasar por uno de los tres caminos posibles.

En primer lugar, la posible oferta pública inicial de acciones: es real, pero sin un plazo de tiempo anunciado. En segundo lugar, la propia red Ethereum. MetaMask es la principal vía de acceso al mercado de Ethereum para los consumidores. Cada operación de intercambio y cada posición apalancada genera actividad en la red y en la capa 2. Una aplicación financiera que fomenta el uso de Ethereum, por así decirlo, representa una fuente de demanda para el ether. En tercer lugar, las empresas que ya están cotizadas en bolsa: Coinbase es la empresa más cercana, una gran empresa cotizada públicamente que sigue el mismo modelo: una aplicación de intercambio con tarjetas, tarifas de corretaje para consumidores y ambiciones relacionadas con la gestión de monedas digitales. Puede comprarse hoy mismo.

Las razones del escepticismo son estructurales, no cíclicas. Los 100 millones de descargas se deben, en su mayoría, a personas que querían tener un lugar donde almacenar sus tokens, no una tarjeta o una cuenta de trading. Además, MetaMask no revela cuántos de ellos se convierten en usuarios activos que pagan por usar la plataforma. La competencia es intensa.Revolut lanzó una tarjeta de criptomonedas.Como un método de gasto en su base existente, y docenas de tarjetas de stablecoins intentan atraer al mismo cliente que utiliza criptomonedas para gastar en el punto de venta. Además, el menú de ventas de alta intensidad, con una apalancamiento de 50 veces y mercados de predicción, es precisamente el tipo de productos que los reguladores buscan controlar. La ley sobre la estructura del mercado estadounidense todavía está pendiente de ser implementada.Un voto del Senado programado para el 15 de septiembre.Clearar un caso de la SEC no imune a la empresa a las políticas del siguiente ciclo.

Así que lo que MetaMask quiere hacer es “convertirse en una banca”, pero en realidad no es una banca en absoluto. Se trata de una apuesta de que una cartera en la que las personas ya confían pueda gravar cada acción financiera que realicen, sin que tengan que mantener su dinero en esa cartera. Es una idea plausible, e incluso rentable. Eso es la razón por la cual existe esta división: darle a esa empresa una identidad distinta, con un precio específico. Hasta que exista ese valor que pueda ser comprado, lo más importante es que el ascenso de MetaMask afecta principalmente al uso de Ethereum y a los competidores que luchan por el mismo cliente. El único número que podría decidir todo es aquel que nadie fuera de la empresa puede ver.