Qué compra realmente la liquidación de 18 mil millones de dólares de Meta (y qué no compra)

Dieciocho mil millones de dólares suena como una historia interesante. Pero para Meta, no lo es. Esa cantidad…Unos tres o cuatro meses del beneficio de la empresa.Y se está extendiendo durante diez años, contra una empresa que generó aproximadamente 130 mil millones de dólares en flujo de efectivo operativo en los últimos doce meses. La resolución de las demandas relacionadas con el uso excesivo de redes sociales por parte de los estados es un verdadero hito legal, pero es solo un error financiero. Por lo tanto, la atención que se le presta no tiene realmente que ver con el dinero. Se trata más bien del mensaje que el mercado recibe al salir de los tribunales: que una resolución legal permite a Meta seguir adelante con sus nuevas iniciativas relacionadas con la IA.

La justificación para ese signo proviene de Morgan Stanley, que argumentó que…La resolución de los litigios podría abrir el camino para una serie de lanzamientos de productos basados en la inteligencia artificial.Se puede hacer una comparación directa con Google, que lanzó una serie de nuevos modelos y funciones de búsqueda después de que el Departamento de Justicia abandonara su estrategia de ventas forzadas. Es una analogía clara… Pero las analogías son la forma más débil de evidencia. Cuando se analiza lo que realmente tiene en camino Morgan Stanley, la lista es real, pero no ha sido comprobada: un agente de consumo llamado Hatch.Se puede reservar restaurantes y hacer compras a través de WhatsApp e Instagram.Herramientas de gestión para pequeñas empresas, nuevas suscripciones, una API disponible, y la opción de vender capacidad de procesamiento informático. Los analistas de la empresa fueron explícitos al respecto.Estos productos aún no están listos para ser lanzados.Un evento legal de liquidación puede iniciar una ola; pero no puede hacer que los productos funcionen.

Esa distinción es importante, porque la eliminación de una demanda no elimina las restricciones reales impuestas por Meta. El acuerdo se aplicará al plan de capital. Meta espera gastar…Hasta 145 mil millones de dólares en gastos de capital este año.Para desarrollar la computación de IA, se necesita aproximadamente ocho veces más recursos que los necesarios para el asentamiento, en un solo año, antes de que se pueda utilizar cualquier tecnología necesaria para el asentamiento.Los 10 mil millones de dólares en costos legales que Meta registró para el tercer trimestreEs una molestia además de eso. También tiene que pagarse en el momento más difícil del proceso de construcción. Eso es lo que indicaban los analistas de Needham cuando mantuvieron una calificación de “hold”.Se advirtió sobre la “difusión de estrategias”.Meta está distribuyendo su capital, sus flujos de efectivo libre, su talento en ingeniería y su atención gerencial entre los chips personalizados, los centros de datos, la inteligencia artificial empresarial, los agentes comerciales, las API de modelos, los asistentes para consumidores y los gafas inteligentes. Esto aumenta las posibilidades de que no tenga éxito en ninguno de estos proyectos. El obstáculo real en todo esto no es el juez… sino si Meta puede convertir una gran cantidad de gastos en ingresos por publicidad y productos, antes de que esos gastos superen los fondos que genera. Además, sus flujos de efectivo libre ya han disminuido un 23% año tras año.

Esta es la parte del acuerdo que realmente es económica; eso dice mucho sobre por qué el mercado trata con cuidado al “luz verde”. Morgan Stanley estima que…Los adolescentes representan aproximadamente el 1% de los ingresos de Meta.Así que los costos de cumplimiento…Límite de dos horas de uso diario para usuarios menores de 18 años.Un bloque que se puede utilizar durante la noche, sin el consentimiento de los padres; se eliminan los filtros relacionados con las cirugías estéticas; se establece una verificación de edad más estricta. Se toma en consideración al segmento más joven y menos rentable de la plataforma. Y el pago completo…dependiendo de que rivales como YouTube y TikTok adopten límites similares.Lo que haría que un costo se convirtiera en una ventaja relativa, en lugar de una desventaja.

Según las cifras, el mercado aún no ha pagado por esta noticia positiva. Las acciones han subido con respecto a la noticia de la resolución del problema, pero a aproximadamente $648, se encuentran muy por debajo del precio máximo del año pasado. Además, las acciones han bajado en los doce meses anteriores, y la relación precio-ganancias es de casi 24. Una empresa con un valor de $1.65 billones, a esa relación precio-ganancias, no está valorizada como si fuera inevitable una ola de fracasos en los lanzamientos de productos.

Lo que realmente se obtiene con este acuerdo, según lo dice Morgan Stanley, es permiso. Se elimina una distracción legal y una parte del riesgo legales, a un precio que Meta puede absorber mientras sigue gastando dinero. El lector debe evaluar ese acuerdo con honestidad: se trata de un costo negativo modesto, y también de algo positivo en términos de flexibilidad, pero nada más. El gasto que hay que vigilar no es el monto de los 10 mil millones de dólares. Es la parte de esos 145 mil millones de dólares que, al final, se convertirá en ingresos. Ese es el número que determinará si el avance en el área de la IA es algo positivo o simplemente un gasto costoso.