1,530 g/t de plata en Mercado Minerals: Un número real, pero aún no es una mina.

Mil quinientos treinta gramos de plata por tonelada de roca. Lee eso dos veces, porque ese número hace exactamente lo que está diseñado para hacer: atraer tu atención. Mercado Minerals (CSE: MERC, OTCQB: MRMNF), una empresa de Vancouver que explora el Cinturón de Plata del Oeste en México, esta semana firmó una carta de intención para adquirir la concesión de La Franca dentro de su proyecto Zamora.La muestreo de superficie arrojó un grado de 1,53 kg/t de plata en una distancia de un metro.— En términos de terminología física: 1,530 gramos por tonelada; además, 1,39 gramos de oro por tonelada.

Se trata de una prueba real, realizada por un laboratorio acreditado, sobre muestras correctamente etiquetadas. También es el tipo de titularidad que leo dos veces, porque la calificación es la mitad de la ecuación minera que resulta agradable… Pero nunca, por sí sola, indica si realmente posees una mina.

Grado, la mitad fácil

Comience con la traducción, ya que el formato utilizado en el comunicado de prensa –“1.53 kg/t”– ya hace parte del trabajo. Una tonelada equivale a 1,000 kilogramos, así que 1.53 kg/t es equivalente a 1,530 gramos por tonelada. En términos de plata, se trata de un grado de calidad realmente alto: la mayoría de las minas de plata producen cientos de gramos por tonelada. Un dato como este sería un titular importante en cualquier informe de una empresa.

Pero mire cómo es antes de que aparezca ese resplandor. Es una superficie.Muestra de chip– Los fragmentos extraídos de la roca expuesta, a lo largo de lo que los geólogos consideran que es el ancho real de la vega, fueron guardados en bolsas y sellados. Esto indica que la roca en ese lugar en la superficie contiene plata y oro. Pero no indica cuán profunda está la vega, si es continua o cuántas toneladas hay allí. Un “grado” sin cantidad de toneladas es simplemente un color, no una cifra numérica.

La empresa en sí es admirablemente honesta al respecto. La persona calificada aún no ha realizado suficiente trabajo para verificar de manera independiente los resultados históricos del análisis de la propiedad. Por lo tanto, esos números son…Deben ser considerados como algo histórico y “no deben ser utilizados como referencia”.El valor en términos de plata calculado a partir de los nuevos muestras se basa en supuestos de recuperación tomados de yacimientos similares, y no en trabajos metalúrgicos realizados en La Franca en sí. Los precios del metal asumidos son de 24 dólares por onza para la plata y 1,900 dólares por onza para el oro.

Una oferta barata para terrenos no probados.

Ahora, la transacción es, en cierto sentido, pequeña, algo que un principiante debería darse cuenta. Una carta de intención no constituye una compra; es simplemente un derecho no vinculante para negociar una compra. Según el LOI, Mercado propone adquirir el 100% de La Franca.Acuerdo de opción a tres años, con pagos escalonados por un monto de 600,000 dólares.Con la concesión sometida a una tarifa de utilidad neta del 2%, podría comprarla de nuevo por 500,000 dólares. Pero todo esto depende de que se firme un acuerdo definitivo. La razón declarada para la compra es que La Franca se encuentra dentro de la concesión de Campanillas de la empresa, y así se puede consolidar ambas operaciones.Desbloqueará aproximadamente 750 metros de veta que nunca ha sido probada mediante perforación..

Ese precio tan bajo es una señal clara de que se trata de una concesión que implica recursos no explotados y no probados. El costo sería mucho mayor que los 600,000 dólares estadounidenses. En este caso, el precio es menor porque se trata de roca que no ha sido explotada; además, hay que pagar una pequeña tarifa para realizar pruebas. Para hacer las pruebas, la empresa debe obtener permisos, y también necesita un plan de perforación que pretende solicitar de inmediato.

El mercado te está diciendo algo.

Ahora, aquí es donde dejo de estar impresionado por este análisis y comienzo a considerar el valor real del activo en cuestión. Ambos factores están en una situación de tensión real. Se trata de un activo que, durante el último año, ha generado resultados positivos y de alto rendimiento.El resultado de las prospecciones de plata de Campanillas en una cantidad de 828 g/t se obtuvo anteriormente en septiembre.El “Copalito Drill” golpea el mercado; además, la intersección entre oro y plata de La Franca también afecta al mercado. En los últimos doce meses, las acciones han bajado aproximadamente un 80%, y están por encima del mínimo de 52 semanas.

Ese es el problema en el que me encuentro: las cifras que se presentan no son favorables para el comprador. Cuando un profesional de nivel inferior entrega información que debería ser buenas noticias, y el precio sigue bajando, el mercado no está confundido; simplemente indica que estas cifras aún no se pueden convertir en algo valioso. No hay recursos, ni toneladas medidas, y por lo tanto, no existe un valor intrínseco al que pueda apoyarse el gráfico. Solo queda la opción de perforar y ver qué ocurre.

El punto más importante, y el que realmente importa para tu juicio, es que una empresa exploradora antes de generar ingresos no tiene flujo de efectivo para operar, ni margen de seguridad. Su único recurso financiero es la emisión de acciones: el dinero necesario para operar proviene de la venta de más acciones. Hace un año, la empresa se financió con…Distribución privada de unidades por un precio de $0.15 cada una, generando unos ingresos de aproximadamente $1.7 millones.Y acogieron a Vizsla Silver como accionista estratégico. La dirección ahora dice que…El programa para el año 2026 está completamente financiado.Ese respaldo es real y vale la pena… Pero el modelo de negocio sigue siendo un ciclo interminable de obtención de capital para financiar descubrimientos, con la esperanza de que esos descubrimientos generen más beneficios que el capital invertido.

¿Qué realmente cambiaría la historia?

Así, el principiante puede aprovechar al máximo esta información si se pregunta, no si 1,530 g/t es una cantidad considerable, sino qué pruebas podrían convertir esa calidad en un recurso viable. La lista de requisitos es breve y concreta: un resultado de perforación que reproduzca las calidades superficiales en un rango significativo; una verificación realizada por personas calificadas sobre los muestras históricas en la visita al sitio programada este año; y, finalmente, una estimación de recursos que combine toneladas y calidades. El primer resultado de la perforación, sea lo que sea, es el primer paso legítimo hacia el objetivo deseado.

Hasta que eso ocurra, mi disciplina tiene una respuesta clara. Se trata de una opción que se valora según su valor actual, y el mercado ya ha indicado cuánto considera que vale esa opción, al reducir los precios de las acciones en un 80%. Una acción barata, sin flujo de caja ni margen de seguridad, no representa una oportunidad de valor; es simplemente una especulación. Debo considerar esto como tal: dinero que puedo permitirme perder, no dinero que necesito recuperar. Comenzaré a aplicar los criterios de flujo de caja que utilizo en el día en que esto se convierta en una situación relacionada con flujo de caja: una fuente de recursos productiva con un plan de explotación. Hasta entonces, la cifra que debe utilizarse para calcularlo no es de 1,530 g/t. Es el descenso en el valor de la acción, y la pregunta es: ¿por qué una acción con tantas buenas noticias vale tan poco?