Memoria Superciclo: El flujo de ganancias registradas y las acciones de precios

El factor financiero principal es el aumento histórico de las ganancias en el sector de la memoria. Samsung Electronics ha previsto un beneficio operativo preliminar de…57.2 billones de wonesPara el primer trimestre, se produjo un aumento de más de ocho veces en comparación con el mismo período del año pasado. Esto representaría un récord trimestral, casi tres veces mayor que el nivel anterior. En total, los analistas proyectan que Samsung y su competidor, SK Hynix, registrarán cifras cercanas a este nivel.70 billones de wones en ganancias totales del primer trimestre.Solo SK Hynix se espera que genere un volumen de negocios de 31.6 billones de wones.

Este flujo de ganancias está directamente relacionado con una poderosa dinámica de mercado. La demanda por chips de memoria de alto ancho de banda utilizada en el procesamiento de datos de inteligencia artificial ha provocado escasez de suministro, lo que ha llevado a aumentos significativos en los precios y en las cantidades vendidas. El crecimiento de las ventas de DRAM fue del 4% entre trimestres, pero el precio promedio de venta aumentó en un 62%. Lo mismo ocurrió con la memoria flash NAND. Este desequilibrio entre oferta y demanda es el motivo detrás de estos números récord.

Sin embargo, la reacción inmediata del mercado muestra un enfoque prioritario en la sostenibilidad, en lugar de los números financieros. A pesar de las buenas noticias, las acciones de Samsung comenzaron con un aumento, pero posteriormente cayeron. Las acciones subieron al inicio, pero luego bajaron nuevamente, lo que indica un patrón clásico de retiro de ganancias por parte de los inversores. Esto sugiere que los inversores reconocen la fortaleza de los resultados, pero siguen siendo cautelosos respecto a la duración del ciclo de crecimiento relacionado con la memoria artificial y los riesgos asociados.

El motor de precios y volumen

Los altos beneficios obtenidos son el resultado directo de la situación de escasez cruda en el mercado de los chips de memoria. Los precios promedio de venta de las memorias RAM y las unidades flash aumentaron significativamente.65% y 78%En el primer trimestre, algunas estimaciones indican que las ganancias podrían ser del 90-100%. Este aumento en los precios, motivado por la demanda de centros de datos basados en IA, ha sido el principal factor que ha contribuido al auge de los ingresos del sector. Este crecimiento ha superado con creces el aumento del volumen de negocios.

El perfil financiero de Samsung está ahora definido, en gran medida, por su dominio en el sector de la memoria. Se espera que su beneficio anual se duplique, y se proyecta que la división de chips contribuya con aproximadamente el 95% del total de los beneficios. Esta concentración extrema le permite tener un margen significativamente más alto que sus competidores, ya que puede aprovechar la mayor parte de las oportunidades de aumento de precios derivadas de las escasez de recursos. El giro estratégico de la empresa hacia los envíos de HBM4 refuerza aún más su posición como parte central de la cadena de suministro de inteligencia artificial.

La tesis del “superciclo” está respaldada por pronósticas de largo plazo del mercado. Se espera que el mercado mundial de memoria de alta banda ancha crezca a una tasa promedio de…Un 33% anual hasta el año 2030.Esta expansión sostenida proporciona una base visible para las dinámicas de precios y volúmenes actuales. Esto indica que el aumento reciente en los beneficios no es un fenómeno pasajero, sino más bien la primera etapa de un ciclo que durará varios años. El repunte de los precios del 8 de abril refleja el reconocimiento por parte del mercado de esta demanda duradera.

La divergencia y los catalizadores

La reacción del mercado ante este récord de ganancias es bastante dividida. Mientras que las acciones de Samsung subieron significativamente debido a sus proyecciones financieras positivas, pronto bajaron nuevamente, lo cual demuestra una fase clásica de liquidación de ganancias por parte de los inversores. En contraste, las acciones de SK Hynix siguen cayendo, a pesar de las alentadoras proyecciones de ganancias. Esto se debe a las preocupaciones geopolíticas y relacionadas con las tasas de interés, lo cual está comprimiendo el valor de las acciones de los semiconductores.

Esta divergencia destaca la doble identidad de la empresa. Samsung está siendo reevaluada como una compañía puramente dedicada a la fabricación de chips. Se espera que su división de memoria genere casi el 95% de las ganancias totales de la empresa. Sin embargo, sus otras divisiones, especialmente las relacionadas con los teléfonos inteligentes y los displays, siguen teniendo problemas, además de enfrentarse a crecientes presiones de costos. Por lo tanto, el rendimiento del papel bursátil de Samsung es el resultado de un conflicto entre los beneficios derivados de la producción de chips y las dificultades que plantean sus negocios tradicionales.

El factor clave en el corto plazo es la continua fortaleza de los precios. La empresa de investigación TrendForce espera que los precios de los chips DRAM aumenten.Más del 50% en el trimestre actual.Si esta previsión se confirma, eso confirmaría la durabilidad de este ciclo económico y probablemente obligaría a reevaluar tanto las acciones de SK Hynix como las de Samsung. Por ahora, el rendimiento débil de SK Hynix y la actitud cautelosa de Samsung en cuanto a sus precios indican que el mercado está esperando que estos datos de precios respalden esa tesis.