Los dispositivos cardíacos de Medtronic están creciendo más rápido que el resto de la industria médica… y por qué el mercado no les ha dado el valor adecuado.

El negocio relacionado con los corazones de Medtronic se ha convertido, silenciosamente, en el motor de crecimiento más rápido en todo el sector de la tecnología médica. El factor que impulsa este crecimiento no es ningún nuevo medicamento revolucionario ni una serie de adquisiciones. Se trata de una tecnología de próxima generación para tratar los ritmos cardíacos irregulares. Y lo cierto es que Medtronic llegó al segundo lugar en este campo, y luego superó a sus competidores.

Los números que te hacen detenerte provienen directamente de los datos reportados por Medtronic el 1 de septiembre. Las soluciones para la ablación cardíaca –los instrumentos que queman o eliminan el tejido que causa la fibrilación auricular– han crecido.88% año tras año.Eso permitió aumentar el valor total del segmento cardiovascular, que representa aproximadamente el 40% de los ingresos.Creció casi un 20%, hasta los 3.9 mil millones de dólares.La empresa aumentó su pronóstico de crecimiento para todo el año en dos ocasiones durante el año fiscal anterior. Ahora, se enfoca en el crecimiento de los ingresos orgánicos.Aumento del 7.25% a 7.75%Para el año fiscal 2027. Para una empresa cuya crecimiento ha estado en niveles medios durante la mayor parte de la década, eso representa un cambio real. La dirección afirma que esto ha permitido mejorar las expectativas, y no simplemente informar sobre ellas.

¿Por qué la ablación por campo pulsado representa una brecha generacional?

Para entender por qué esto es importante, necesitamos conocer esa distinción entre los diferentes productos que realmente determinan el resultado. En el pasado, para tratar la AFib –una condición que afecta a millones de personas– se utilizaba la ablación térmica: radiofrecuencias o energía criogénica que calientan o congelan el tejido cardíaco, causando así el ritmo anormal. Pero esto conlleva el riesgo de daños colaterales en las estructuras circundantes. La ablación por campos de pulsos hace lo mismo, pero con breves pulsos eléctricos dirigidos específicamente al tejido, evitando así los daños en los tejidos adyacentes.

No se trata de una mejora marginal en las especificaciones. Se trata de una brecha generacional del tipo que reorganiza el mercado: procedimientos más seguros y rápidos, lo que permite que más médicos atiendan a más pacientes. Es algo que recibe mucha atención.Un estudio realizado por médicos de Citi predijo que la PFA superaría a la ablación por radiofrecuencia.Como la mayoría de los procedimientos para AFib, ya en 2025, y la comunidad de analistas estimó el mercado global en…Aproximadamente 2 mil millones de dólares para el año 2026.Con una tasa de crecimiento compuesto de dos dígitos por delante. Esta categoría representa una “isla de crecimiento” rara en el negocio de dispositivos ya maduro; es allí donde ahora se libra la batalla contra la AFib.

El contraataque que nadie esperaba.

Aquí está la parte que invierte la narrativa de “Medtronic está detrás”. En realidad, Medtronic fue el primero en ganar.Aprobación de la FDA para un sistema PFAEn diciembre de 2023, logró un breve monopolio. Luego, el sistema rival de Boston Scientific, Farapulse, llegó al mercado.Los médicos se movieron con fuerza hacia allí.Por un tiempo, la noticia en las publicaciones especializadas era que Boston Scientific había tomado la categoría U.S. PFA de Medtronic, que antes estaba en manos de Medtronic.

Medtronic respondió con una medida estructural, en lugar de una medida relacionada con los precios. A finales de 2024, obtuvo la aprobación de la FDA para su sistema de mapeo y ablación Affera, junto con el catéter Sphere-9: un dispositivo único que permite mapear el corazón.Se elimina con campo pulsado o energía de radiofrecuencia.Y valida el resultado, con un solo instrumento. Mientras que los competidores suelen utilizar una plataforma de mapeo separada y un catéter de ablación separado, Sphere-9 reduce varios pasos del procedimiento en un único instrumento. Se trata de un argumento relacionado con las capacidades y el flujo de trabajo; es el tipo de argumento que logra ganar la confianza de los electrofisiólogos, basándose en los aspectos económicos del procedimiento, y no en algún número específico.

El resultado financiero se logró. El crecimiento de la ablación cardíaca se aceleró durante el año fiscal 2026.Aumento del 71% en el trimestre de otoño.Entonces, el 78%, conCrecimiento de EE. UU. por encima del 120% y ganancias adicionales en la cuota de EE. UU.– Antes de aterrizar, el porcentaje es del 88% en el primer trimestre del año fiscal 2027. En ese último trimestre…Las terapias de electrofisiología en su conjunto crecieron un 29.5%.Y los ingresos en electrofisiología en los Estados Unidos aumentaron un 41%. Esto no es una estimación ni una guía para el futuro; se trata de ingresos que ya han sido registrados en el estado de resultados financieros.

Qué valor real tiene realmente este “beat-and-raise”.

Ahora, la parte que realmente importa para un titular de negocios minoristas: ¿qué cambios introduce una empresa con crecimiento acelerado en el caso de inversión?

Primero, dejen de lado los detalles que son tentadores. El primer trimestre del año fiscal 2027 incluyó una semana número 53.aproximadamente 570 millones de dólaresEs un crecimiento orgánico; por lo tanto, el 13.7% de crecimiento general sobreestima la tasa real de crecimiento. Además, el mercado ha notado esta aceleración, pero no paga por ello: a pesar de los ajustes y aumentos en los precios…Un quinto resultado positivo consecutivo en los ingresos.La acción se encuentra cerca del rango de 52 semanas, entre $73 y $106. En general, la acción ha disminuido moderadamente durante el año. La reevaluación de los números podría justificar esta caída, pero aún no ha ocurrido completamente.

Esa es la tensión que vale la pena considerar. Por un lado, Medtronic ya no es simplemente una empresa que genera ganancias de forma lenta. Todavía paga un dividendo del aproximadamente 3%.49 años consecutivos de aumentos.Y, aproximadamente 22 veces los ingresos obtenidos, se comporta como un producto clave en el mercado de valor y rendimiento. Ahora, existe un factor de crecimiento operativo que lo impulsa: una nueva generación de productos que gana cuota en una categoría en rápido desarrollo. Todo esto es posible gracias a una empresa gigante en investigación y desarrollo, con un volumen de negocios de 117 mil millones de dólares, y una fuerza de ventas capaz de distribuir sus productos en todo el mundo.

Por otro lado, una sola línea de productos no puede transformar toda una empresa diversificada. Además, esta categoría es muy competitiva. Boston Scientific sigue siendo un rival poderoso en el mercado PFA; Johnson & Johnson, con Biosense Webster, también es un competidor importante. Ninguno de ellos está estancado. Lo que hace que este trimestre sea una oportunidad de compra es precisamente esa tecnología costosa y de alto crecimiento, pero también con riesgos relacionados con la entrega de los productos.

Escuchen a la empresa en lugar del precio de las acciones: la gerencia ha mejorado sus expectativas en cuanto a los resultados obtenidos. Además, su liderazgo considera que el portafolio de tratamientos de ablación cardíaca es una de las “mayores oportunidades de crecimiento”. Lo que se quiere saber es si el negocio relacionado con el corazón de Medtronic está creciendo… La evidencia demuestra que sí, y más rápido que el resto de la empresa o del sector. Pero lo importante es si ese aumento en el crecimiento es suficiente para justificar el precio actual de las acciones, o si el mismo capital puede ser utilizado de manera más eficiente en otros sectores donde la curva de crecimiento es más pronunciada. La prueba real de esto se encontrará en los números de acciones de Estados Unidos durante los próximos cuatro trimestres… Y eso será algo que solo podremos saber con los próximos informes financieros.