Las cancelaciones de reservas en el cuarto trimestre de Medpace han aumentado significativamente, lo que ha retrasado las reservas y también afectado al EBITDA.

Fecha de la llamada10 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$708.5 millones en el cuarto trimestre, un aumento del 32% en comparación con el mismo período del año anterior. Para todo el año 2025, la cifra será de $2.53 mil millones, lo que representa un aumento del 20% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPS$4.67 por acción diluida en el cuarto trimestre, un aumento del 27.2% en comparación con el mismo período del año anterior. Para todo el año 2025, el valor fue de $15.28 por acción, lo que representa un aumento del 19.7% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen de operaciónLa margen EBITDA fue del 22.6% en el cuarto trimestre, lo cual representa una disminución en comparación con el año anterior, cuando fue del 24.9%. En total, la margen EBITDA durante todo el año fue del 22%, lo cual también representa una disminución en comparación con el año anterior, cuando fue del 22.8%.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos totales para todo el año 2026 se situen entre 2.755 millones y 2.855 millones de dólares. Esto representa un crecimiento del 8.9% hasta el 12.8%, en comparación con el año 2025.
• Se espera que el EBITDA en el año 2026 se mantenga en un rango de 605 millones a 635 millones de dólares. Esto representa un crecimiento del 8.5% a 13.9%, en comparación con el año 2025.
• La proyección de la renta neta se encuentra en el rango de 487 millones a 511 millones de dólares.
• Se espera que el EPS se encuentre en un rango de $16.68 a $17.50.
• Se asume que la tasa impositiva efectiva se sitúa entre el 18.5% y el 19.5%. Además, no se realizan ningún tipo de recompra de acciones adicionales.

Comentarios de negocios:

Cancelaciones elevadas e impacto en las reservas:

• Medpace experimentó un aumento en los costos.Cancelaciones de trabajos pendientesEn el cuarto trimestre, se registró el nivel más alto en más de un año. Esto causó que el resultado neto fuera inferior al esperado.Razón entre libros y facturasDel 1.04.
• Las cancelaciones se concentraron principalmente en la área metabólica, lo que afectó a todas las reservas en general.
• Las cancelaciones fueron muy frecuentes y no estaban relacionadas con ningún cliente o proyecto en particular. Esto afectó negativamente las perspectivas financieras de la empresa.

Crecimiento de los ingresos y del EBITDA:

• Medpace informó sobre los resultados del cuarto trimestre de 2025.Ingresosde708.5 millones de dólaresRepresenta un aumento año tras año.32%Año completo 2025Ingresos¿Qué fue?2.53 mil millones de dólares, arriba20%A partir del año 2024.
• La empresaEBITDAPara el cuarto trimestre de 2025 fue…160.2 millones de dólares, y20%Ha aumentado en comparación con el año anterior. El EBITDA anual también ha mejorado.557.7 millones de dólaresArriba.16.1%.
• El crecimiento se debió a un rendimiento excepcional en las áreas de oncología y metabolismo, a pesar de los efectos negativos causados por las cancelaciones de eventos relacionados con estos campos.

Consejos para el año 2026:

• Medpace proyectó un total de 2026.IngresosEstar dentro del rango de…2,755 mil millonesA2,855 mil millonesRepresentando el crecimiento de…8.9%A12.8%Más de 2025.
• La empresa prevé que para el año 2026…EBITDAEstar entre…605 millones de dólaresY…635 millonesIndicando así un crecimiento.8.5%A13.9%.
• La guía refleja las expectativas de una demanda continua y fuerte en los sectores de oncología y metabolismo. Además, se espera que los costos relacionados con la transacción vuelvan a la normalidad.

Concentración en áreas terapéuticas y riesgos asociados:

• Las áreas de oncología y metabolismo se destacaron como las más exitosas. Sin embargo, se señaló un mayor riesgo en el área del metabolismo, especialmente en casos de diabetes y obesidad.
• La empresa espera que la contribución de los costos metabólicos a los ingresos disminuya ligeramente, lo que permitirá una combinación más equilibrada de tratamientos.
• Se espera que este cambio ayude a normalizar los costos de transmisión, que han sido elevados debido a los programas metabólicos involucrados.

Número de empleados y expectativas de contratación:

• Medpace prevé que el número de empleos a crecer en el año 2026, en una zona donde el crecimiento será de un dígito alto, superando los niveles del año 2025.
• El aumento en el número de empleados está relacionado con la estrategia de crecimiento de la empresa. Además, este incremento se ve favorecido por una mejor retención de los empleados.
• Se espera que esta estrategia de contratación mejore la productividad y ayude al crecimiento de los ingresos en el año 2026.

Análisis de sentimientos:

Tono generalNeutral.

• La dirección expresó cierta cautela debido a los altos niveles de cancelaciones en el cuarto trimestre. Dijeron: “No veo razón para esperar que estos niveles de cancelaciones continúen, pero no anticipamos un aumento tan significativo en ese período”. Sin embargo, señalaron que “siguen existiendo buenas oportunidades, y considero que el entorno empresarial en general es adecuado y se dirige en la dirección correcta”. Las proyecciones para el año 2026 indican crecimiento, pero con una expansión moderada de las margen de ganancia.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Christine Rains (William Blair):¿Qué se incluye en sus expectativas para el crecimiento de los ingresos, excluyendo las transferencias de costos? El último trimestre mencionó un aumento de los ingresos por servicios directos, que podría ser de un dígito alto a uno bajo en el año 2026. ¿Son las expectativas ahora más altas, teniendo en cuenta la buena evolución del EBITDA? ¿Cuál es el ritmo esperado de este crecimiento?
  RespuestaSe espera que los costos reembolsables representen entre el 41% y el 42% de los ingresos en el año 2026. Este porcentaje es ligeramente más alto que en el año 2025. El crecimiento trimestral de los ingresos podría ser menos pronunciado que en años anteriores. Los costos reembolsables comenzarán con un porcentaje más alto, pero terminarán con uno menor.

• Pregunta de Christine Rains (William Blair):Se observa una aceleración en el crecimiento del número de empleados durante este trimestre. ¿Qué esperamos que ocurra con el crecimiento del número de empleados para el año 2026? ¿Deberíamos esperar que se mantenga una tasa de crecimiento de un dígito medio, o habrá una mayor aceleración en la contratación de personal?
  RespuestaSe espera un crecimiento acelerado en el área de empleo en el año 2026. Se prevé que el número de empleos nuevos será superior al nivel de 2025, y se tratará de un crecimiento en el rango de uno a dos dígitos.

• Pregunta de Justin Bowers (Deutsche Bank)¿Puede analizar el entorno empresarial y los comentarios relacionados con las actividades de solicitud de propuestas, así como las tasas de éxito? Además, describa el entorno financiero durante ese trimestre.
  RespuestaEl entorno empresarial fue bastante bueno. Las solicitudes de presupuesto aumentaron un poco de trimestre en trimestre, y también en comparación con el año anterior. Pero no hubo cambios significativos en este aspecto. En cambio, hubo cancelaciones más frecuentes, especialmente en el área de metabolismo, lo que afectó negativamente las reservas netas.

• Pregunta de Justin Bowers (Deutsche Bank)¿Podría describir las cancelaciones que ocurrieron? ¿Eran normales? ¿Hubo algún tipo de intervención terapéutica o medidas especiales para atender a los clientes?
  RespuestaLas cancelaciones fueron muy comunes; no se concentraron en una sola área o cliente en particular. La situación fue desigual entre las diferentes áreas de tratamiento, pero en general, las reservas siguen siendo fuertes, especialmente en el área de oncología.

• Pregunta de Ann Hynes (Mizuho Securities)¿Podría recordarnos el rango histórico de cancelaciones y qué factores causaron estas cancelaciones elevadas en este trimestre? Además, ¿qué supone usted sobre las tendencias de cancelaciones en el resto del año?
  RespuestaLas cancelaciones fueron las más altas en más de un año. Se trata de una situación generalizada, y no se debe a un único cliente o área en particular. No se proporcionaron datos sobre las tendencias de cancelaciones para el resto del año.

• Pregunta de Ann Hynes (Mizuho Securities)¿Qué fue lo que motivó esa alta tasa de gastos? ¿Qué supone usted para las próximas fechas en cuanto a la tasa de gastos?
  RespuestaLa gestión no tiene en cuenta la tasa de consumo de recursos.

• Pregunta de David Windley (Jefferies)¿Qué piensas sobre el riesgo relacionado con la concentración en una sola área terapéutica, teniendo en cuenta el rápido crecimiento de este sector y la posibilidad de cancelaciones debido a la saturación de recursos?
  RespuestaLa metabolización se concentra en gran medida en casos de obesidad y diabetes. Aunque esta proporción de ingresos disminuirá en el año 2026, por ahora no se considera un riesgo significativo de sobreconcentración.

• Pregunta de David Windley (Jefferies)En qué medida las consecuencias de la inflación a nivel del sitio superan las expectativas, lo que conduce a un mayor ritmo de consumo.
  RespuestaCasi ninguno. Los pasos a través de los proyectos metabólicos están determinados por el diseño de dichos proyectos, y no por la inflación o la reasignación de presupuestos a nivel de sitio.

• Pregunta de Charles Rhyee (TD Cowen):¿Significa que se espera que los ingresos sean más altos al inicio del año, en comparación con el final del mismo, lo cual indicaría que la tasa metabólica será menor al final de 2026? Además, ¿las cancelaciones se debieron más a fracasos en las pruebas o a problemas de financiación?
  RespuestaSí, se espera que el ritmo metabólico disminuya ligeramente. Las cancelaciones se debieron más a decisiones de los patrocinadores de terminar los estudios antes de tiempo, debido al rendimiento del compuesto en sí, y no principalmente a problemas de financiación.

• Pregunta de Sean Dodge (BMO Capital Markets)Bajo la guía de los demás, ¿cuáles son las diferencias entre los márgenes de ganancia y las pérdidas? En el punto medio, hay una expansión de aproximadamente 10 puntos porcentuales, a pesar de que las transmisiones y los nombramientos de nuevos empleados son más altos. ¿Qué factores compensan esto?
  RespuestaLa mejora en los márgenes se debe a una buena retención de empleados, lo que permite una mayor productividad y una contratación más lenta en comparación con el crecimiento de los ingresos. Esto no se debe a iniciativas significativas de ahorro de costos ni a reestructuraciones.

• Pregunta de Sean Dodge (BMO Capital Markets)¿Qué tan importante es el cambio tecnológico que representa la IA para el sector espacial? ¿Y cómo se posiciona esta tecnología en este campo?
  RespuestaEs demasiado pronto para saber el impacto total de esto. No se espera ninguna ventaja en términos de productividad en el año 2026, ya que las inversiones serán equivalentes a los beneficios obtenidos. A largo plazo, la IA puede beneficiar a los clientes y podría reducir los ingresos netos. Pero Medpace sigue invirtiendo y utilizando aplicaciones basadas en la inteligencia artificial.

• Pregunta de Jailendra Singh (Truist Securities):Aparte del aumento en los casos de cancelación de proyectos, ¿observó usted alguna disminución en la toma de decisiones o en el proceso de llevar los proyectos desde una etapa previa a otra etapa posterior?
  RespuestaNo hay una desaceleración significativa en el progreso de los negocios. La situación es relativamente normal. Hay algunos retrasos debido a la disponibilidad de los medicamentos o a cambios en el diseño de las pruebas, pero no se trata de una tendencia generalizada.

• Pregunta de Jailendra Singh (Truist Securities)¿Cómo es el panorama competitivo entre los principales CROs? ¿Son más agresivos en sus estrategias? ¿Qué impacto tiene esto en la tasa de ganancia?
  RespuestaNo se percibe ningún cambio. Los competidores siguen participando en este sector, como antes; la dinámica parece ser similar a la de hace cinco años.

• Pregunta de Daniel Leonard (UBS)¿Hubo algo inusual en el crecimiento de los ingresos de las grandes empresas farmacéuticas? ¿Fue sostenible?
  RespuestaNo hay nada inusual que destacar. Las grandes empresas farmacéuticas no son un objetivo prioritario, y el crecimiento tampoco es un factor clave para su desarrollo.

• Pregunta de Daniel Leonard (UBS)¿Puede explicar en detalle cómo se llevarán a cabo las implementaciones de la IA este año? ¿Qué es lo que intentan lograr con esto?
  RespuestaLas iniciativas relacionadas con la IA se centran en mejorar la eficiencia y el análisis de datos, con el objetivo de determinar las posibilidades y elegir los sitios adecuados para la implementación de proyectos. Los detalles específicos no han sido revelados.

• Pregunta de Luke Sergott (Barclays)¿Qué flexibilidad tienen para ajustar los recursos a medida que los proyectos comienzan a requerir más esfuerzo? ¿Cómo afecta la combinación de recursos a las necesidades de capacidad?
  RespuestaLa contratación continúa, pero a niveles más bajos, debido a una mejor retención de los empleados. Esto conduce a una mayor productividad y a menos tiempo de capacitación necesario. El modelo de negocio permite cierta flexibilidad, pero con menos procesos de integración del nuevo empleado en la organización.

• Pregunta de Luke Sergott (Barclays)¿Por qué las obligaciones de desempeño que tienen una duración superior a 3 años están disminuyendo? ¿Es debido a un mayor consumo de recursos por parte de la empresa, o a cambios en la duración de las pruebas?
  RespuestaEl cambio en la combinación de los ensayos clínicos se debe, principalmente, al aumento del número de ensayos metabólicos de corta duración. No existe una tendencia a largo plazo en cuanto a la duración de los ensayos para las indicaciones específicas.

• Pregunta de Daniel Christopher Clark (Leerink Partners)¿Cómo fueron los precios en las nuevas premiaciones durante el cuarto trimestre? ¿Cuál es la perspectiva para el año 2026?
  RespuestaLos precios no han cambiado significativamente, y no se espera que esto afecte al margen de beneficios.

• Pregunta de Daniel Christopher Clark (Leerink Partners)Cuando se habla con clientes o en las solicitudes de propuestas, ¿en qué aspectos se centran las empresas desde la perspectiva de la IA?
  RespuestaLas conversaciones entre los diferentes interesados permiten equilibrar los beneficios de la IA con los riesgos y las necesidades de gestión de datos, con el objetivo de garantizar la calidad y la confidencialidad de la información.

• Pregunta de Jay Lewis (Baird):¿Puede indicar algún número relativo a los nuevos fichajes en el período previo al plazo límite? ¿Cómo se puede cuantificar ese período y su crecimiento?
  RespuestaNo se proporcionaron detalles; el cuarto trimestre estuvo marcado por un número reducido de contratos firmados antes del plazo previsto.

• Pregunta de Jay Lewis (Baird):¿Qué impacto tendrá el entorno de fusiones y adquisiciones en rápido desarrollo, con empresas farmacéuticas que compran a otros clientes, sobre los ingresos o las proyecciones futuras?
  RespuestaUna amplia base de clientes reduce los riesgos. En general, no se pierde trabajo a corto plazo, pero con el tiempo, es posible que los clientes se integren en grandes empresas farmacéuticas.