Medición del K: Flujos de gastos y brechas de riqueza en el año 2026

La diferencia en el gasto de los consumidores es ahora muy marcada. Mientras que el crecimiento del gasto de los estadounidenses con ingresos altos se mantuvo estable durante el último año, el crecimiento del gasto de las familias con ingresos bajos y medios disminuyó, según datos del Bank of America Institute. Esta división se está ampliando cada vez más; la diferencia entre el gasto de las familias con ingresos medios y altos es la mayor desde principios de 2022. El estrés financiero está alcanzando un punto crítico. La Fundación Nacional para el Asesoramiento Crediticio pronostica que este año, en el primer trimestre, se registrará un nivel sin precedentes de estrés financiero.

El umbral de riqueza necesario para formar parte del top 10% también ha aumentado significativamente. La cantidad de patrimonio neto requerida para estar en ese grupo ha aumentado.De 1.3 millones a aproximadamente 1.8 millones.En los últimos cinco años, esto se debe en gran medida al aumento del valor de las acciones y de las propiedades inmobiliarias. En términos absolutos, las familias que ya pertenecían al top 10% en cuanto a patrimonio neto, vieron cómo su riqueza aumentaba más que cualquier otra generación durante ese período.

Este flujo de riqueza constituye el núcleo del modelo en forma de “K”.Los datos muestran una clara división entre las situaciones: el gasto y el patrimonio neto crecen más rápidamente para aquellos que ya pertenecen al grupo de los más ricos. En cambio, los grupos de ingresos medios y bajos enfrentan un crecimiento más lento y un aumento del estrés financiero.

Impacto en el mercado: Cómo la divergencia afecta los precios

La fortaleza del mercado en el año 2025 fue una función directa de los flujos de gasto. El índice S&P 500 aumentó.El 17.9 por ciento, incluyendo los dividendos.El año pasado, el mercado financiero se vio impulsado por las inversiones en inteligencia artificial y el crecimiento de los ingresos, lo que benefició a los inversores con mayores recursos económicos. Este aumento en el mercado financiero fue una respuesta a los datos económicos que indicaban un fuerte gasto de los consumidores entre las familias de altos ingresos. Esto ayudó a contrarrestar los efectos negativos de las tarifas arancelarias.

Ese impulso se ha detenido en el año 2026. El mercado ha retrocedido.El 3.2 por ciento en comparación con el año hasta la fecha.El S&P 500 ha caído un 3.5%, solo en términos de precios. Este cambio coincide con una clara desaceleración en el crecimiento de los gastos. Goldman Sachs Research espera que esta tendencia continúe durante la segunda mitad del año.

La conexión entre los diferentes elementos es bastante simple. El reciente aumento en el mercado se basó en el poder de gasto de los consumidores de alto nivel. A medida que ese crecimiento disminuye, la base para los resultados financieros de las empresas también se debilita. Goldman Sachs pronostica que el crecimiento del gasto real de los consumidores será muy lento.1.0% en el año 2025Se trata de una desaceleración significativa que pone en peligro la expansión económica que es la base para las valoraciones de las acciones.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en 2026

La principal diferencia en los flujos de gasto es el indicador principal que debemos monitorear. La división entre el crecimiento de los grupos con ingresos altos y los grupos con ingresos medios es ahora la más amplia desde principios de 2022. Este fenómeno constituye el motor del patrón K. Cualquier aumento continuo o inversión en esta brecha confirmaría o invalidaría esa teoría. Es importante esperar los próximos informes sobre las ventas minoristas para ver si la desaceleración en los grupos con ingresos bajos y medios se acelera, lo cual podría afectar los resultados financieros de las empresas y la actitud de los consumidores.

La política monetaria de la Reserva Federal es un factor importante que podría exacerbar o mitigar esta división. El banco central está equilibrando los datos sobre inflación con las señales de crecimiento económico. Goldman Sachs solo realiza pronósticos al respecto.Un crecimiento del 1.0% en el gasto de los consumidores reales en el año 2025.Una desaceleración que podría llevar a un giro hacia una política más acomodaticia. Sin embargo, si la inflación se mantiene alta, las políticas más restrictivas afectarán negativamente a los hogares de bajos ingresos, lo que agravará la presión financiera, que ya está en su nivel más alto desde hace tiempo para los estadounidenses de ingresos medios.

Por último, los acontecimientos políticos representan un riesgo directo y disrupctor para los flujos de gastos. La situación actual, con el cierre del gobierno reciente, es una clara señal de esta volatilidad. Un nuevo cierre del gobierno o un cambio significativo en las políticas comerciales podría detener abruptamente el impulso de los gastos, especialmente para aquellos que ya están bajo presión. La reacción del mercado ante el último cierre del gobierno fue mixta, pero los flujos de consumo siguen siendo vulnerables.