Masco reestructura sus operaciones, maneja las tarifas de manera eficiente a medida que aumenta el volumen de trabajo, y reduce los costos relacionados con la pintura.

Fecha de la llamada10 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: Las ventas netas disminuyeron un 2% (un 3% en moneda local). En términos anuales, las ventas disminuyeron un 3% (un 2% sin tener en cuenta la influencia de la moneda y las disminuciones en las inversiones).
• EPSP4: EPS de $0.82 por acción. A lo largo del año: EPS de $3.96 por acción.
• Margen brutoP4: 33.7%. Año completo: 35.5%.
• Margen de operaciónP4: 14.4%. Año completo: 16.8%.

Guía:

• Se espera que las ventas en el año 2026 se mantengan estables o incluso disminuyan hacia números en la casa de uno.
• Se espera que el margen de operación aumente a aproximadamente el 17% (en comparación con el 16.8% en el año 2025).
• Se espera que el margen del segmento de tuberías sea de aproximadamente el 18%, en comparación con el 17.6% en el año 2025.
• Se espera que el porcentaje de elementos decorativos en los márgenes arquitectónicos sea de aproximadamente el 19% (de acuerdo con el 18.9% en el año 2025).
• Estimación de EPS para el año 2026: entre $4.10 y $4.30 por acción.
• Se espera que en el año 2026 se generen gastos de reestructuración por valor de 50 millones de dólares. Sin embargo, estos gastos servirán para financiar iniciativas de crecimiento.
• Se prevé que el impacto de los costos arancelarios llegue a los aproximadamente 200 millones de dólares anualmente en el año 2026. Este impacto se puede mitigar mediante medidas adecuadas.
• Se espera que la exposición a las tarifas de China sea…<$300M by end of 2026.

Comentarios de negocios:

Desempeño del segmento de productos de plomería:

• Masco’sVentas de productos de plomeríaAumentado3%En moneda local, para el trimestre, las ventas en América del Norte han aumentado.4%Debido a los precios favorables.
• El crecimiento se debió a un rendimiento sólido en las áreas de negocios relacionadas con Delta Faucet y Walk-In Wellness. A pesar de las dificultades, como los altos costos de tarifas y materias primas, el crecimiento continuó.

Desafíos relacionados con los elementos decorativos en la arquitectura:

• ElSegmento arquitectónico decorativoLas ventas han disminuido.15%En el trimestre, las ventas de pinturas han disminuido en dos dígitos, debido a una menor cantidad vendida.
• Este descenso se atribuyó al efecto positivo que tuvo el momento adecuado para la gestión de los inventarios en el año anterior, así como al cambio en la forma en que los clientes utilizaban los productos relacionados con los primeros pasos y los aplicadores.

Integración y reestructuración estratégicas:

• Masco anunció la integración de Liberty Hardware en Delta Faucet Company. Esto contribuirá a mejorar su estrategia orientada al mercado consumidor.
• La empresa también comenzó a implementar medidas de reestructuración, con la expectativa de que esto condujera a mejoras significativas.50 millonesEn el año 2026, se implementarán medidas para optimizar las operaciones y reducir los costos.

Perspectivas y guía financiera para el año 2026:

• Masco espera que…Ventas en el año 2026Los números son bajos, de una sola cifra. El margen de operación está aumentando, aproximadamente…17%.
• Las perspectivas indican que se continuará reduciendo los costos relacionados con aranceles y precios de los productos. Además, se espera ahorros en costos debido a la reestructuración de las operaciones, así como mejoras en la eficiencia operativa.

Impacto y mitigación de las tarifas:

• El impacto total en los costos anuales debido a las tarifas se estima en aproximadamente200 millones de dólaresBajando desde…270 millones de dólares.
• Esta reducción se debe a una disminución del 10% en los aranceles a China, así como a cambios proactivos en las prácticas de suministro.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección expresó su confianza en los fundamentos a largo plazo, afirmando: “Creemos que estamos bien posicionados para lograr un crecimiento superior al de la industria”. Destacaron las fuertes posiciones de marca, el aumento de la cuota de mercado y las acciones estratégicas como la integración de Liberty y la formación del comité ejecutivo, todo lo cual contribuirá al rendimiento futuro de la empresa.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Matthew Bouley (Barclays)Existen preocupaciones relacionadas con la inflación de los productos básicos, como el cobre, y su impacto en las estimaciones de los márgenes de beneficio para el año 2026. También hay dudas sobre el momento adecuado para implementar estas medidas.
  RespuestaSe espera que haya una inflación de los precios de los productos básicos en el sector de plomería durante el año 2026. La demora entre el momento en que los costos del mercado se reflejan en las ganancias o pérdidas es de aproximadamente 6 meses. Es necesario monitorear esta situación de cerca, teniendo en cuenta los riesgos y las posibilidades de crecimiento.

• Pregunta de Matthew Bouley (Barclays)Se espera que los precios del sector de instalaciones sanitarias para el año 2026 y los primeros meses de 2027 sean los siguientes.
  RespuestaSe espera que los precios de los productos de plomería para todo el año 2026 se mantengan en un rango de uno a dos dígitos. Las medidas de mitigación comenzaron a implementarse a mediados de 2025. Por lo tanto, las comparaciones anuales podrían ser más moderadas, ya que estas medidas están surtiendo efecto gradualmente.

• Pregunta de Anthony Pettinari (Citi):Supuestos sobre los costos de precios y las tendencias de los productos en el sector de la arquitectura decorativa para el año 2026.
  RespuestaLa presión de costos en DA es considerable. El mecanismo de fijación de precios está establecido entre el minorista y DA. Sin embargo, no hay comentarios específicos sobre los precios. Ya se han iniciado conversaciones al respecto, teniendo en cuenta los costos involucrados.

• Pregunta de Anthony Pettinari (Citi)Consejos para el uso de pinturas con bajos costos, en una situación donde los números son de dos dígitos. También hay que considerar la presión del volumen de ventas y el cambio en la tendencia hacia el uso de servicios profesionales en lugar de trabajar por cuenta propia.
  RespuestaLa disminución en las ventas de pinturas hechas en casa está relacionada con las ventas de viviendas existentes. Es necesario centrarse en el mercado profesional, junto con The Home Depot, para mejorar la experiencia del cliente y aumentar su participación en este segmento del mercado, ya que ese segmento es grande y aún no está suficientemente desarrollado.

• Pregunta de John Lovallo (UBS)Expectativas para las ventas de viviendas existentes y para el mercado inmobiliario en el año 2026.
  RespuestaSe asume que los mercados de reparación y remodelación son bastante estables. Las expectativas para las ventas de viviendas existentes son moderadas. El volumen y los precios de los productos son suficientes para compensar estas limitaciones.

• Pregunta de Michael Rehaut (J.P. Morgan)Beneficios derivados de las acciones de reestructuración y reinversión llevadas a cabo en el año 2026, en comparación con los resultados financieros actuales.
  RespuestaSe espera que se generen cargas de $50 millones en el año 2026. Los beneficios se realizarán entre los años 2026 y 2028. Las economías obtenidas se utilizarán para financiar iniciativas de crecimiento (por ejemplo, comercio electrónico e innovación), y también para contribuir al aumento de las márgenes de beneficio.

• Pregunta de Susan Maklari (Goldman Sachs)Iniciativas del nuevo comité ejecutivo y objetivos para el año 2026.
  RespuestaComité diseñado para acercar a los líderes de las unidades de negocio a la toma de decisiones, aprovechar al máximo las oportunidades disponibles y acelerar el crecimiento a través de herramientas como el marketing digital e la innovación.

• Pregunta de John Lovallo (UBS)Las expectativas para el margen de Liberty Hardware en el año 2026, y por qué es un aspecto fundamental en su estrategia.
  RespuestaLas margen de libertad se ven desafiadas en el año 2025 debido a los aranceles y tasas aplicados. La integración con Delta Faucet tiene como objetivo optimizar las operaciones. Las ventas relacionadas con la marca Delta y el portafolio de productos complementarios son factores clave para el éxito.

• Pregunta de John Lovallo (UBS)El impacto de los artículos que se venden solo una vez (temporalidad del inventario, transición de clientes) en las ventas de pinturas en el cuarto trimestre.
  RespuestaLas ventas de pinturas en el cuarto trimestre disminuyeron en un 15%. El impacto se debió principalmente a los inventarios acumulados durante el cuarto trimestre de 2024, así como a la transición del uso de primeros y aplicadores para la aplicación de pintura. El rendimiento general se mantuvo dentro de la tendencia observada a lo largo del año completo.

• Pregunta de Sam Reid (Wells Fargo)Desagregación de los precios de las instalaciones de plomería, que son de un solo dígito, entre el precio al por mayor y el precio al detalle. También se trata de reducir las diferencias de precios entre ambos casos.
  RespuestaSe ha establecido una disciplina de precios adecuada. Se presta atención al manejo estratégico de los ingresos a través de los diferentes canales de venta. Se busca aumentar la cuota de mercado, manteniendo al mismo tiempo un precio razonable, y se realizan conversaciones constructivas con los clientes.

• Pregunta de Trevor Allinson (Wolfe Research):Falta de calidad en los márgenes decorativos de las construcciones arquitectónicas, durante el cuarto trimestre. Además, hay una falta de ritmo en la ejecución de las obras para el año 2026.
  RespuestaLa debilidad en las ganancias de Q4 se debe a una menor volumen de ventas (como consecuencia de los inventarios acumulados en años anteriores y la transición de clientes). Además, los costos relacionados con aranceles y impuestos en Liberty también influyen negativamente en las ganancias. La tendencia hacia 2026 reflejará el cambio que Liberty está experimentando en su segmento de negocios relacionado con la plomería.

• Pregunta de Mike Dahl (RBC Capital Markets)Cambio en las expectativas de volumen para los servicios de plomería en el año 2026, en comparación con las tendencias recientes.
  RespuestaLos volúmenes de la industria de plomería disminuyeron a cifras bajas en el año 2026. Esta situación es consistente con las tendencias observadas en el año 2025. Es necesario invertir para aprovechar las oportunidades que se presentan, ya que la industria está volviendo a crecer.

• Pregunta de Phil Ng (Jefferies):Se confía en que Delta pueda volver a realizar ventas de apartamentos, teniendo en cuenta las tendencias recientes en cuanto al volumen de negocios.
  RespuestaLos desafíos de 2025 requerirán soluciones más sencillas. Es necesario concentrarse en el desarrollo de la marca, en los mensajes de valor que se transmitan y en la alineación con The Home Depot, para así mejorar la ejecución de las tareas y lograr un mejor rendimiento.