El juego óptico de Marvell: evaluando su posición en la curva de desarrollo de la infraestructura de inteligencia artificial.

El cambio de paradigma en el área de la inteligencia artificial está enfrentando un obstáculo físico fundamental. A medida que los modelos y los sistemas crecen en tamaño, la dependencia tradicional del cableado de cobre para el transporte de datos se ha convertido en un problema crítico. Las señales eléctricas se degradan a medida que se desplazan, consumen una cantidad excesiva de energía y simplemente no pueden proporcionar la banda ancha necesaria para las cargas de trabajo modernas. Esto limita la capacidad de la mayoría de los sistemas de inteligencia artificial a un solo racchete, lo que impone la necesidad de utilizar hardware redundante y costoso. La próxima frontera requiere una nueva arquitectura: estructuras que permitan la distribución de cientos de aceleradores de inteligencia artificial entre rachetes, con acceso directo a la memoria entre ellos. Pero mover datos entre rachetes utilizando cables de cobre se está volviendo económicamente e térmicamente insostenible.

Marvell está apostando mucho para ganar el control sobre la capa de infraestructura en este nuevo paradigma. Sus adquisiciones recientes son una respuesta directa y conjunta a esta limitación de escalabilidad.Adquisición de Celestial AI por 3.25 mil millones de dólares.El objetivo de Celestial es alcanzar un nivel de ingresos anual de 500 millones de dólares para el año fiscal 2028. La tecnología Photonic Fabric de Celestial tiene como objetivo eliminar por completo el uso del cobre en las conexiones, integrando componentes ópticos directamente en los paquetes de procesadores. Esto permite un aumento significativo en la capacidad de transmisión: 16 terabits por segundo por chiplet, lo cual es diez veces más que la capacidad de los puertos ópticos actuales. Se trata de una tecnología fundamental para las interconexiones ópticas, que será crucial para la próxima generación de sistemas de inteligencia artificial.

Lo que complementa esta capa óptica es…Adquisición de 540 millones de dólares de XConn Technologies.Esta adquisición añade a la cartera de productos de Marvell componentes críticos relacionados con el switching PCIe y CXL. Estos componentes proporcionan lo necesario para el control del tráfico en arquitecturas de múltiples racks. El uso del silicon chip de switching avanzado de XConn, junto con el talento técnico de Marvell, amplía directamente el equipo de desarrollo de switches UALink de Marvell. Se trata de un nuevo estándar abierto diseñado específicamente para conectar grandes cantidades de aceleradores de manera eficiente. En conjunto, estos pasos posicionan a Marvell como una empresa capaz de ofrecer una plataforma completa: interconexiones ópticas para el nivel físico, y componentes de switching sofisticados para el nivel de orquestación.

Se trata de una consolidación estratégica a nivel de infraestructura. Marvell apuesta por el crecimiento exponencial de las tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial, lo que generará un enorme mercado de semiconductores para interconexiones ópticas y soluciones especializadas de conmutación. Al combinar estas tecnologías, la empresa pretende convertirse en el proveedor más completo del sector de soluciones de alta banda ancha y baja potencia para las próximas tecnologías de conectividad en centros de datos. La empresa está construyendo las bases para el siguiente paradigma tecnológico.

Trayectoria actual de crecimiento y impacto financiero

Los resultados financieros del tercer trimestre fiscal de Marvell confirman el motor de crecimiento que permitirá a la empresa llevar a cabo su ambiciosa transición. Los ingresos relacionados con los centros de datos han aumentado significativamente.Un 38% en comparación con el año anterior, lo que se corresponde con una cantidad de 1.5 mil millones de dólares.Se trata de una figura que refleja la importancia del sector en el portafolio de productos de la empresa. Esta expansión no es un fenómeno generalizado, sino más bien una aceleración dirigida por su negocio relacionado con la conmutación de dispositivos, que constituye el elemento fundamental para las arquitecturas de IA de tipo “multi-rack”.

La dirección ha establecido objetivos claros y ambiciosos para este segmento. La empresa espera ahora que…Los ingresos provenientes de los conmutadores del centro de datos superarán los 300 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, y los 500 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027.Esta guía, que fue presentada recientemente, refleja un fuerte impulso secuencial y una mejor visibilidad en cuanto al orden de las operaciones. La base para este crecimiento ya está siendo establecida con el envío de productos de nueva generación, con un volumen de 51.2 T. Se espera que este volumen aumente significativamente en el año 2026. Esto crea un camino claro hacia el objetivo final: las plataformas actuales de 12.8 T proporcionan capacidad de ampliación inmediata, mientras que los conmutadores de 51.2 T y los futuros conmutadores de 100 T permitirán la expansión necesaria para alcanzar ese objetivo.

Esta trayectoria financiera es crucial para la transición hacia una escala óptica más grande. Los ingresos y los flujos de efectivo generados por el negocio de conmutación son el “combustible” que permitirá el desarrollo y la implementación de tecnologías fotónicas más complejas y que requieren más capital. En otras palabras, la validación financiera a corto plazo del negocio de conmutación proporciona las condiciones necesarias para llevar a cabo el desarrollo a largo plazo de las tecnologías ópticas. Se trata de una clásica estrategia de construcción de infraestructura: primero se asegura la base, y luego se añade la tecnología transformadora.

Valoración y la curva de adopción exponencial

Marvell apuesta por el crecimiento exponencial en la escala de las tecnologías de IA. Esto generará un nuevo mercado masivo para los semiconductores utilizados en interconexiones ópticas y en dispositivos de conmutación especializados. Al combinar estas tecnologías, el objetivo de Marvell es convertirse en el proveedor más completo del sector de soluciones de alto ancho de banda y baja potencia para la próxima fase de desarrollo en materia de conectividad de centros de datos. La empresa está construyendo las bases para el próximo paradigma tecnológico.

El mercado ya está anticipando la transición hacia interconexiones ópticas. Pero la cuestión clave es la velocidad con la que se adoptará esta tecnología. La adquisición de Celestial AI por parte de Marvell representa una apuesta directa en favor de un cambio paradigmático, y no simplemente un mejoramiento gradual de la tecnología. La propia tecnología ofrece un salto considerable en términos de rendimiento.16 terabits por segundo de ancho de banda por chiplet.Esa capacidad es diez veces mayor que la de los puertos ópticos actuales. No se trata simplemente de una mejora incremental; se trata de un aumento en el rendimiento que puede permitir la creación de nuevos tipos de sistemas. Sin embargo, el valor de esta transacción depende completamente de si la industria adopta rápidamente este modelo de arquitectura de escalabilidad multi-rack, para que así se justifique la inversión realizada.

La situación financiera actual de Marvell es el cimiento necesario para poder apostar a largo plazo. La empresa…Márgina bruta sin incluir los criterios GAAP: 59.7%Y su orientación clara hacia el año fiscal 2026 indica que los ingresos provenientes de los centros de datos superarán los 300 millones de dólares. Esto refleja una fuerte visibilidad y capacidad de ejecución en las ordenes de compra. Esta rentabilidad será el motor que permitirá financiar el desarrollo y la posible comercialización de este sistema fotónico más complejo. La estrategia es clásica para un negocio de infraestructura: aprovechar el modelo de escala ya establecido hoy en día para construir la plataforma necesaria para la revolución de la escala futura.

El principal riesgo radica en la curva de adopción de esta tecnología. La industria está profundamente arraigada en el modelo de escalabilidad, que utiliza conmutadores y cableado de cobre para conectar los racks de hardware. Marvell apuesta por que el crecimiento exponencial de la industria de la inteligencia artificial obligue a una transición hacia tecnologías ópticas de mayor eficiencia. Esta es la “curva S” en acción. Los primeros adopcionistas verán enormes mejoras en cuanto a rendimiento y eficiencia, lo que generará un efecto dominó que acelerará la transición hacia este nuevo modelo tecnológico. Si la tasa de adopción es alta, la plataforma integrada de Marvell, junto con sus capacidades de conmutación, le permitirá ganar una participación dominante en este nuevo mercado de semiconductores. Pero si la transición se realiza más lentamente, el capital invertido en la adquisición de Celestial podría demorar más en generar beneficios.

En resumen, se trata de una apuesta de alto riesgo hacia la siguiente fase de la evolución de la infraestructura de inteligencia artificial. Marvell está construyendo las bases para un nuevo paradigma que permitirá superar los actuales límites de escalabilidad. Su valor actual refleja esa promesa del futuro, pero la trayectoria de las acciones estará determinada por los datos del mundo real, que indicarán cuán rápido llegará ese futuro.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La última etapa de la curva en S ya está al alcance de la vista. Las adquisiciones estratégicas realizadas por Marvell han sentado las bases para el desarrollo de la empresa. En los próximos trimestres, será necesario poner en práctica esa visión integral, con el objetivo de obtener ingresos tangibles y aumentar la cuota de mercado. Al mismo tiempo, la empresa debe enfrentarse a un entorno competitivo en el que todos los actores del mercado también buscan avanzar hacia nuevas arquitecturas tecnológicas.

Los hitos inmediatos son claros. La primera contribución de ingresos procedente de…Adquisición por parte de XConn TechnologiesSe espera que estos productos lleguen en la segunda mitad del año fiscal 2027. Esto representará una prueba directa de la capacidad de integración de los silicios utilizados en este proceso. Lo más importante es que la plataforma Celestial AI está destinada a ofrecer…Un ingreso anual de 500 millones de dólares para el año fiscal 2028.Ese día representa el primer hito importante en la comercialización del producto. Los inversores esperarán ver resultados positivos en el diseño del producto y que los clientes puedan probarlo para confirmar que la tecnología fotónica está pasando de la fase de prototipos a la fase de producción en masa.

Paralelamente a esta línea de tiempo óptica, se produce la comercialización de los semiconductores de próxima generación desarrollados por Marvell. La empresa planea lanzar productos de tipo “100T” en el año 2026. Este es un paso crucial para permitir el desarrollo de sistemas de mayor escala. La adecuación de estos productos a estándares industriales como UALink y ESUN será fundamental. Se espera que las soluciones UALink comiencen a ser utilizadas en la segunda mitad del año fiscal 2027, mientras que la producción en volumen se llevará a cabo en el año fiscal 2028. El éxito en este aspecto significará que los conmutadores de Marvell se convertirán en la opción predeterminada para la construcción de nuevos sistemas de múltiples racks, lo que le permitirá consolidar su posición como el proveedor líder de infraestructura.

El riesgo principal radica en la ejecución de las tareas relacionadas con la integración de los dos negocios complejos que se están adquiriendo: el sistema de conmutación PCIe/CXL de XConn y los chips fotónicos de Celestial. Al mismo tiempo, es necesario mantener una posición de liderazgo en los sectores de conmutación y de desarrollo de soluciones de silicio personalizadas. Cualquier error en la integración, retrasos en la producción o presión competitiva por parte de empresas como Broadcom y Cisco podría causar problemas significativos. Esta es la fase en la que la curva S determina quiénes son los ganadores y quiénes quedan atrás: aquellos que logren ejecutar las tareas de manera impecable en varios aspectos, ganarán la batalla, mientras que los demás quedarán rezagados.

En resumen, las acciones de Marvell ahora representan una apuesta por un cumplimiento perfecto de los requisitos. Los factores que pueden influir en el éxito son claros, pero el camino hacia el éxito es estrecho. Es importante observar los ingresos iniciales de XConn, el hito alcanzado por Celestial, y el lanzamiento a tiempo de los conmutadores 100T, todo ello de acuerdo con estándares abiertos. El éxito aquí validará la apuesta hecha en materia de infraestructura; cualquier fracaso obligará a reevaluar la curva de adopción exponencial.