Previsión de ganancias de Marvell: La oferta de Google aumenta las expectativas, ya que el crecimiento de la IA se acelera.

Marvell Technology (MRVL) informa los resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 después del cierre de jueves. Las expectativas son excepcionalmente altas. Wall Street ya espera otro trimestre fuerte.Los números inmediatos pueden ser menos importantes que la perspectiva de la gestión en cuanto a las redes de IA, los semiconductores personalizados y su relación recientemente ampliada con Google.Marvell se ha convertido rápidamente en una de las empresas más importantes en el campo de la infraestructura de IA. Los analistas consideran cada vez más que la conectividad de red y óptica, y no simplemente los aceleradores personalizados, son los elementos clave para el desarrollo de la tecnología de IA. Este entusiasmo ha llevado a aumentos significativos en las estimaciones y precios de las acciones, lo que significa que un rendimiento normal podría no ser suficiente.

Los consensos requieren…Ingresos de aproximadamente 2.71 mil millones de dólares, y EPS ajustado de 0.93 dólares por acción.Esas estimaciones son básicamente consistentes con las directrices de Marvell en sí, que indicaban que los ingresos debían ser…2.7 mil millones de dólares, más o menos un 5%.El EPS según los principios GAAP es de $0.32-$0.42, y el EPS ajustado es de $0.88-$0.98. En el punto medio, la proyección de ingresos de la gerencia representa aproximadamente…12% de crecimiento secuencial y 35% de crecimiento interanual.Las opciones tienen un precio aproximado de…Movimiento del 10% después de los resultados financieros.Destacando cuán grande es la incertidumbre que persiste, a pesar de las expectativas generales de obtener resultados sólidos.

P1 ofrece una comparación sólida.

Marvell entra en el trimestre con un impulso considerable. Los ingresos en el primer trimestre alcanzaron un nivel récord.2.418 mil millonesMientras tanto, el EPS ajustado fue de…$0.80El centro de datos representó algo realmente notable.76% de los ingresos totalesDemostrando cuán profundamente la infraestructura de IA ha transformado el mix de negocios de la empresa. El margen bruto no conforme a los principios GAAP fue58.9%El margen de operaciones no GAAP alcanzó35%Y el flujo de efectivo operativo estableció un récord.639 millones de dólares.

Más importante aún, la dirección utilizó el informe del primer trimestre para mejorar de manera significativa sus expectativas de crecimiento. Marvell dijo que los ingresos en el año fiscal 2027 deberían aumentar aproximadamente…40%, que es casi 11.5 mil millones de dólares.Superó las expectativas previas, con un crecimiento del más del 30% y ingresos que se acercan a los 11 mil millones de dólares. Los ingresos para el año fiscal 2028 aumentaron aproximadamente…16.5 mil millones de dólares, en lugar de 15 mil millones de dólares., lo que implica aproximadamenteCrecimiento del 45%Mientras que se espera que el negocio de interconexiones crezca más.70% este año.En contraste con las previsiones anteriores, que superaban el 50%.

La dirección también anticipó sus expectativas de que los ingresos trimestrales alcanzarían3 mil millones de dólares para el tercer trimestre.Un cuarto más temprano de lo previsto anteriormente. Eso hace que las expectativas para el trimestre de octubre de esta noche sean especialmente importantes. Stifel actualmente estima que…3.0 mil millones de dólaresRepresenta otro aumento del 11% en términos secuenciales. Se cree que las indicaciones podrían superar ese nivel, ya que los productos relacionados con las interconexiones ópticas, el programa XPU y los productos vinculados al XPU continúan creciendo.

Google podría ser la historia más importante.

El “wildcard”… y posiblemente la parte más importante de la llamada de conferencia de esta noche… es la relación ampliada recientemente establecida con Google, propiedad de Alphabet (GOOGL).

Google recibió órdenes judiciales que le permitían comprar casi…59 millones de acciones de Marvell, a un precio de $206.58., representando una participación potencial valorada en aproximadamente12.2 mil millones de dólaresLos contratos están relacionados con una relación comercial más amplia, que involucra el desarrollo y la compra de productos de IA personalizados. Los analistas creen que este acuerdo podría ampliar significativamente la exposición de Marvell a la infraestructura de IA de Google a lo largo de varias generaciones.

Lo que exactamente ofrecerá Marvell sigue siendo una de las preguntas más importantes de esta noche. Algunos analistas creen que la oportunidad inicial se centra en productos vinculados a TPU, como controladores de redes y almacenamiento, y no en que Marvell reemplace a los socios principales de Google en el uso de TPU. Sin embargo, el acuerdo también incluye aceleradores para la inferencia de inteligencia artificial, lo que podría significar que el papel de Marvell se expandirá aún más en el área del procesamiento de datos.

Las ganancias económicas podrían ser enormes. Stifel ha estimado que el acuerdo podría generar aproximadamente120 mil millones de dólares en ingresos acumulados de Marvell, en poco más de seis años.Mientras que Oppenheimer señala que la estructura del mandato implica compras acumuladas significativas por parte de Google hasta el año 2033, una vez que se logren los objetivos establecidos. Por lo tanto, los inversores querrán que la gerencia aclare el momento potencial en el que ocurrirán esas compras, los grupos de productos involucrados y la contribución de ingresos que podrían obtenerse. En lugar de simplemente reiterar la importancia estratégica de esta alianza, sería útil que se dieran más detalles al respecto.

Las redes de IA podrían arrebatarle el papel principal.

El otro aspecto importante es la red óptica. El cuello de botella en la infraestructura de IA se está moviendo cada vez más hacia una conexión eficiente entre enormes grupos de aceleradores. Este cambio refuerza las ventajas de Marvell en áreas como los DSPs, las interconexiones ópticas, el CXL y las redes escalables. Citi sostiene que la conectividad se está convirtiendo en el siguiente gran obstáculo a superar a medida que los sistemas de IA se expanden, lo que crea oportunidades para Marvell y otros proveedores de redes.

Los resultados recientes de las empresas ópticas han reforzado la posibilidad de que ocurja ese escenario. Rosenblatt espera que el negocio de interconexión óptica de Marvell crezca más que…25% de forma secuencial.Con el apoyo de datos sólidos provenientes de la industria. A largo plazo, la combinación de la tecnología interna de Marvell y de Photonic Fabric de Celestial AI podría aumentar su capacidad para utilizar arquitecturas de escala avanzada dentro de los racks de inteligencia artificial.

Eso es importante, porque el trabajo en red puede, en última instancia, proporcionar un motor de crecimiento más diversificado y sostenible que cualquier programa de aceleración personalizado.

Los silicones personalizados siguen siendo cruciales.

Los inversores, no obstante, querrán tener información actualizada sobre los importantes programas de silicio personalizados desarrollados por Marvell, en particular los de Amazon, Trainium, y Microsoft, Maia. La dirección reiteró anteriormente que ve una posibilidad de que esto ocurra.10 mil millones de dólares en ingresos por productos de silicio personalizados en el ejercicio fiscal 2029.Y los analistas esperan que la empresa se duplique con creces antes de alcanzar ese objetivo.

Existe algún riesgo a corto plazo. Las restricciones en la oferta de componentes semiconductores avanzados podrían limitar el desarrollo de Trainium 3. Sin embargo, Amazon sigue describiendo la demanda de computación basada en IA como excepcionalmente alta. Marvell, por su parte, toma medidas agresivas para garantizar su capacidad de producción, planificando aproximadamente…1 mil millones de pagos por adelantado a los proveedores este año..

Lo que los inversores deben tener en cuenta esta noche

La lista de verificación es bastante sencilla:Los ingresos en Q2 superaron los 2.71 mil millones de dólares; el EPS fue superior a 0.93 dólares por acción. Los ingresos en el trimestre de octubre fueron de alrededor de 3 mil millones de dólares o más. Hay crecimiento en los centros de datos, dinamismo en las tecnologías ópticas e interconexiones, márgenes brutos, aumento en la producción de XPU personalizados, y detalles concretos relacionados con Google.

Pero el número más importante podría no ser Q2 en absoluto. Los inversores estarán atentos a cualquier ajuste positivo en esa cifra.11.5 mil millones de dólares para el año fiscal 2027y16.5 mil millones de dólares en el ejercicio fiscal 2028Marcos de ingresos. Los analistas se han vuelto cada vez más agresivos. Los modelos de Oppenheimer, aproximadamente…11.8 mil millones este año y 16.8 mil millones el próximo año.Mientras que varias empresas esperan que las oportunidades relacionadas con la inteligencia artificial permitan obtener ganancias significativamente más altas en el futuro.

Eso representa el riesgo central. Las expectativas han cambiado casi tan rápido como los fundamentos del negocio. Las acciones de Marvell han experimentado ganancias extraordinarias este año. Los analistas reconocen que las condiciones actuales son exigentes para el futuro. Se asume que los resultados serán buenos; los inversores ahora buscan evidencia de que la tecnología de redes de IA, el silicio personalizado y Google pueden impulsar aún más el crecimiento del negocio.

Por lo tanto, el mejor resultado no es simplemente otro “beat”. Sería…Un “beat-and-raise” que va acompañado de una mayor visibilidad en Google; esto acelera la demanda de tecnologías ópticas. Además, se confirma que el hito de ingresos trimestrales de 3 mil millones de dólares de Marvell es simplemente un punto más en el camino hacia la construcción de una infraestructura de IA mucho más grande.Cualquier cosa menos podría provocar una reacción volátil en una acción cuyas expectativas se han vuelto casi tan impresionantes como el propio negocio.