Los mercados ven los recortes como una oportunidad, ya que las tasas de interés y los datos sobre la inflación ponen en duda esa narrativa.

La tensión en el mercado es evidente. A pesar de eso…175 puntos básicos de reducción.En la tasa objetiva de la Fed, la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años ha mantenido un nivel por encima del 4,0% durante más de un año. Esta situación se debe a las tasas nominales futuras, las cuales han registrado su mayor aumento en cinco años desde la década de 1970. La tasa futura del bono del Tesoro a 9 o 10 años es el principal factor que contribuye a esta situación. El aumento de dicha tasa tiene consecuencias importantes para la economía.

Más del 80% de las variaciones en los rendimientos a lo largo de los últimos cinco décadas pueden explicarse por los cambios en esta tasa de interés a largo plazo. En otras palabras, la percepción del mercado sobre los costos de endeudamiento a largo plazo está determinada por las expectativas para el futuro, y no por la política monetaria actual. Esto significa que los rendimientos a largo plazo actuales son más altos de lo que serían si los recortes realizados por la Fed fuera el único factor que influyera en los rendimientos.

En resumen, los mercados anticipan un período de tipos de interés más altos, en comparación con el objetivo actual del Fed. El aumento en los tipos de interés refleja una mayor percepción de riesgos relacionados con futuros shocks económicos y dificultades fiscales. Esto hace que los inversores exijan una mayor prima de riesgo real. Esto representa un obstáculo constante para los costos de endeudamiento a largo plazo, independientemente de las medidas tomadas por el Fed a corto plazo.

Datos de inflación y señales hawkistas

Los mercados financieros han revisado drásticamente sus expectativas respecto a posibles más recortes de tipos de interés por parte de la Fed. Anteriormente, los operadores asignaban una probabilidad del 50% de que se produjera un tercer corte de tipos de interés durante esta semana. Ahora, consideran que esa probabilidad es muy baja.Posibilidad del 25%Este cambio se debe a una respuesta directa a los datos recientes y a las señales hawkish emitidas por el banco central.

Se espera que el informe sobre el IPC de enero, con retraso, muestre un…Aumento anual del 2.5%Un nivel de inflación que no se había visto desde mayo de 2025. Este dato indica que la desinflación está ralentizándose, lo cual pone en duda la idea de que la inflación esté en una trayectoria descendente clara. Datos económicos más sólidos de lo esperado, como el reciente descenso en las solicitudes de empleo, han contribuido a generar más dudas al respecto.

Los documentos del FOMC revelaron la tensión que existe entre los funcionarios de la Fed. Hay una división de opiniones: algunos sugieren que podría ser necesario aumentar las tasas de interés si el crecimiento de los precios se mantiene alto. Este enfoque “hawkish”, combinado con los picos de precios del petróleo en el ámbito geopolítico, ha llevado a un aumento de las tasas de interés y ha redefinido las expectativas respecto a una política monetaria más restrictiva.

Catalizadores y flujo de mercado

El catalizador inmediato es la publicación de los datos del IPC de enero. Los mercados están anticipando esa información.Aumento anual del 2.5%Es un nivel que no se había visto desde mayo de 2025. Esta situación podría poner a prueba la teoría de la desinflación. Además, podría ejercer más presión sobre las rentabilidades de los bonos del Tesoro, especialmente teniendo en cuenta las recientes señales de apoyo por parte de la Fed.

Los operadores deben observar la reacción del rendimiento del bono a 10 años. Si el rendimiento supera los 4.15%, eso indicaría un aumento en el grado de apoyo a las tasas de interés más altas. El rendimiento ya ha subido por tercera sesión consecutiva, alcanzando los 4.1%, su nivel más alto en una semana.Jueves.

La salida de capitales de los activos de larga duración está confirmada por el indicador CME FedWatch. Los mercados monetarios han revisado significativamente sus apuestas, asignando solo una pequeña cantidad de capital a estos activos.Hay un 25% de probabilidad de que haya una reducción en los impuestos este año.La reducción del 50% en las probabilidades de una reducción del tipo de interés es un indicador clave que confirma la tendencia de reajuste de precios.