Los mercados reaccionan ante una tasa de inflación más baja. Lo que revela la caída del Dow en relación con el camino que sigue la Reserva Federal…

La reacción del mercado a los datos de la inflación de martes fue un caso clásico de "vender la noticia" después del último rally histórico. Después de que el Dow Jones Industrial Average y el S&P 500 cerraran en máximos históricos el día anterior, los principales índices inversores dieron vuelta en su curso. Los indicadores de los principales blue-chip bajaron.0.6%El Nasdaq y el índice S&P 500, que representan a las empresas de mayor capitalización de mercado, registraron bajas también.

El catalizador fue el informe sobre el Índice de Precios al Consumidor de diciembre. Aunque la tasa de inflación, del 2.7% en comparación con el año anterior, se ajustó con las expectativas, el indicador clave para la Reserva Federal fue más bajo de lo previsto. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, aumentó…Una tasa anual del 2,6%Es un margen de 0.1 puntos porcentuales inferior al consenso. Este pequeño error, aunque insignificante, proporciona una nueva información que indica que la inflación podría estar disminuyendo más rápidamente de lo que se temía.

La reacción del mercado de bonos fue instructiva. La rentabilidad del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 4,18%, un indicio claro de que los negociantes están ajustando sus expectativas de tasas de interés futuras. Este movimiento sugiere que el mercado está pudiendo una espera más larga por descensos de tasas del banco central, a pesar de que los datos apoyan una desinflación gradual.

La pregunta central ahora es si esta menor intensidad de la inflación afecta la tesis de inversión. El informe refuerza la idea de que la inflación está disminuyendo, pero también destaca las presiones persistentes en los sectores de vivienda y alimentos. Por ahora, la reacción inmediata del mercado, es decir, una caída después de los máximos históricos, demuestra que incluso datos positivos sobre la inflación pueden provocar una toma de ganancias, siempre y cuando cambien ligeramente el momento en que se implementará la política monetaria.

Desencriptando los Datos de la Inflación: La Correlación vs. el Cabeza

La atención del mercado se centró, con razón, en la cifra principal del IPC. Este resultado representó la mayor sorpresa del informe. La tasa anual de inflación se mantuvo…2,6 porciento.Esto representa el nivel más bajo desde el año 2021. El dato es 0.1 puntos porcentuales inferior al pronóstico de un 2.7%. Aunque este resultado es modesto, sigue siendo un dato importante para el cálculo futuro de la Fed.

A medida que se descubre cada componente, se revela una divergencia clara. En la parte positiva, hubo una moderación bienvenida. Los precios de la energía, una fuente importante de volatilidad, subieron a una tasa mucho más baja, del 2.3%, frente al 4.2% del mes anterior. El cambio se debió a la caída brusca de los precios de la gasolina. De manera similar, la inflación en los usados de autos y camiones cayó al 1.6% del 3.6%. Estas son las áreas en las que la desinflación está ganando terreno.

Por otro lado, las presiones persistentes siguen siendo muy fuertes. Los precios de los alimentos aumentaron a una tasa anual del 3.1%, frente al 2.6% del mes anterior. Lo que es aún más preocupante es que los costos relacionados con la vivienda –el componente más importante del índice IPC– aumentaron a una tasa anual del 3.2%. La vivienda representa la mayor contribuyente al aumento mensual general. Esta situación significa que, aunque algunos sectores están disminuyendo, las partes más difíciles de controlar de la inflación aún no están mostrando signos de mejoría.

El resumen es un panorama contradictorio, pero instructivo. La caída de la tasa principal por debajo de lo esperado indica que la desinflación es una posibilidad, pero la aceleración de los precios de los alimentos y el persistente aumento de los precios del alquiler resaltan la labor que queda por hacer. Para la Fed, este dato indica que la inflación se dirige gradualmente hacia abajo, pero con puntos de fricción que podrían retrasar el ciclo de estabilización.

Implicaciones políticas y escenarios futuros

La reacción inmediata del mercado ante los datos de la inflación más sólida es una señal clara de que los comerciantes están reestimulando sus expectativas de política de la Fed. Aunque el número principal se ajustó con las previsiones, la caída en la inflación básica ha dejado a la opinión del mercado en una tendencia de alivio. En estos momentos, los inversores todavía estiman el camino hacia la reducción de las tasas de interés.Probabilidad del 95%que la Fed mantiene los tipos de interés estable en su próxima reunión, con un primer posiblemente rebote no previsto hasta junio.

El riesgo principal de esta línea temporal ahora está más claramente definido. Los datos indican que es posible una desinflación, pero todavía no se trata de una situación lo suficientemente amplia o profunda como para cumplir con el objetivo del 2% establecido por la Fed. El aumento rápido de los precios de los alimentos y, lo que es más importante, el persistente aumento en los costos de alojamiento –la mayor componente del índice IPC– crean un límite para la inflación básica. Estos son los elementos que han mantenido la inflación básica cerca del 2.5% durante un largo período de tiempo. Como señaló un estratega, es poco probable que la inflación caiga al objetivo del 2% en 2026. Esto significa que la Fed tendrá que ver progresos más sustanciales antes de poder tomar alguna medida.

Esto crea una perspectiva clara de futuro. Es probable que la Fed mantenga una posición "mayor por más tiempo", usando su próxima reunión para evaluar si la moderación de diciembre fue una pausa de un mes o el inicio de una tendencia sostenida. La clave es el catalizador que hay que mirar.Informe sobre el IPC de enero de 2026Esto será revelado si el momentum de la desinflación continúa ahora que la Oficina de Estadísticas Laborales ha reiniciado las operaciones normales. Si los costos de alojamiento y alimentación permanecen elevados, ello refuerza la opinión de que la inflación se está enfriando paulatinamente pero no de manera decisiva, lo que retrasará el ciclo de alivio esperado y mantendrá firmemente las expectativas del mercado para una reducción de tasas en junio.