El mercado se asusta y muestra debilidad técnica en medio de la reapertura, pero la 'burbuja de IA' presenta oportunidad

La breve celebración que se dio después de la reapertura del gobierno se desvaneció rápidamente cuando el mercado volvió a caer, liderado por la tecnología. La falta de datos económicos esenciales, la incertidumbre en torno a la decisión de la Fed sobre las tasas de diciembre y el renovado escepticismo acerca de una "burbuja de IA" se han convertido en los vientos en contra dominantes, alimentando una amplia debilidad técnica. Si bien seguimos siendo constructivos hasta 2026, los inversores deben conocer varios factores técnicos y fundamentales clave que podrían dar forma a las próximas oportunidades de compra.

Los gráficos revelan gran parte de la historia. La media móvil de 3 días del Nasdaq 100 no logró superar la de 7 días del miércoles, lo que detuvo una posible recuperación alcista y empujó al índice nuevamente a una tendencia a la baja. No está claro si el índice volverá a probar su nivel de soporte anterior. Si se rompe por debajo de ese nivel clave, podría formarse un patrón bajista de «baja-alta, baja-baja», lo que indica que se debe tener más precaución.

El RSI ha caído a 35, que es bajo por comparación con los últimos seis meses, aunque lejos de la lectura de abril de 14. El Nasdaq 100 también registró una recuperación de siete meses antes de noviembre y se mantiene por encima de los máximos de octubre. El retroceso reciente todavía no es alarmante, por lo que no hay urgencia de comprar la caída.

En cuanto a los fundamentos, si bien el gobierno está reabriendo, la Casa Blanca dijo el miércoles que es posible que nunca se publiquen los precios al consumidor y las nóminas no agrícolas de octubre y que la prioridad cambiará a los informes de noviembre. La ausencia de estas cifras clave deja a los inversores sin una perspectiva macro clara. Tomará tiempo hasta que las operaciones del gobierno se normalicen y los mercados necesitan tiempo para digerir la incertidumbre resultante. Este es más ruido en corto plazo que riesgo estructural.

La reunión de diciembre de la Fed también se ve afectada por la falta de datos. El presidente Powell enfatizó antes que no hay urgencia para reducir las tasas, citando una inflación aún elevada. Sin embargo, un recorte en diciembre puede no tener mucho importancia en términos de los inversionistas. Una reducción de 25 puntos básicos se considera a menudo como una señal simbólica en vez de como un catalizador económico significativo. Con el fin del mandato de Powell, se espera una mayor relajación en 2026, ya que la perspectiva política de Trump tiene mayor influencia. Incluso si la Fed permanece estable en diciembre, sería un retraso en vez de un alejamiento de una mayor relajación.

Las consecuencias del cierre y la reunión de diciembre son obstáculos de corta duración. La mayor preocupación para los mercados es el temor a una burbuja de IA. Ex líderes de IA, incluidosNvidia,AMDyBroadcom, todos han tropezado recientemente con preocupaciones sobre valoración y perspectivas de 'burbuja'. Aunque Amazon, Microsoft, Google y Meta continúan comprometiéndose a un gasto masivo en IA, la lentitud de la monetización aún no ha justificado valoraciones elevadas. Los decepcionantes resultados de Meta arrastraron las acciones a su nivel de mayo mientras que los inversores cuestionaban la capacidad de la compañía para mantener una tan alta inversión. Si la monetización no se acelera, estas empresas pueden verse obligadas a reducir el gasto, presionando a todo el ecosistema de IA.

Los ingresos de Kioxia sumaron presión con una orientación muy por debajo de las expectativas. Sin embargo, Kioxia sigue estando firmemente ligada a la cadena de suministro de Apple, mientras que Micron y Samsung están cambiando hacia la memoria enfocada en la IA. No todos los fabricantes de chips serán ganadores en esta próxima fase de la demanda de IA. A medida que la tendencia entra en una segunda etapa, menos jugadores dominarán y los ganadores se llevarán una parte descomunal.

La narrativa de IA permanece intacta. La monetización temprana es real y más industrias están comenzando a integrar la tecnología de IA, reforzando la historia de largo plazo. Es demasiado pronto para llamar a esto una burbuja. Incluso después de un repunte del 182% este año, Micron cotiza en solo 31 veces las ganancias, lo cual es excesivo. Se forma una burbuja genuina cuando los inversores descartan unánimemente el riesgo de valoración. Con el escepticismo aún generalizado, esto no es euforia máxima.

(Múltiplo de Valoración de MU)

El posicionamiento final del año también puede estar contribuyendo a la liquidez. Después de un año de ganancias excepcionales para los nombres de IA, la falta de un catalizador de gran éxito hace que los fondos se inclinen para asegurar las ganancias. Las dudas sobre los fundamentales y la liquidez refuerzan esa cautela.

En conjunto, el panorama técnico sugiere que la corrección podría continuar, pero los inversores no deberían reaccionar de forma exagerada ante estos vientos contrarios. Las operaciones del gobierno volverán a la normalidad, el impulso económico impulsado por la IA permanece intacto y un recorte retrasado de la Fed no altera la trayectoria a más largo plazo. Aunque los temores de la burbuja de IA sean la fuente principal de ansiedad, los jugadores seleccionados seguirán teniendo un rendimiento superior gracias a la tendencia macro a sus espaldas. Esta etapa del ciclo trata de la selección alfa, no de la exposición general a todas las acciones relacionadas con la IA.