Explicación del colapso del mercado: ¿Por qué las acciones cayeron en viernes, 19 de marzo?

Este colapso se debió a un choque directo con los flujos de energía mundiales. Los ataques contra las infraestructuras críticas en Asia Occidental, incluida la mayor refinería de GNL del mundo, en Irán, fueron factores que contribuyeron a este colapso.Los precios del petróleo crudo en Brent superan los 111 dólares por barril.Este aumento en los costos de energía representa una grave amenaza para la estabilidad macroeconómica de la India, dada su gran dependencia de las importaciones de petróleo crudo.

La venta de acciones fue inmediata y masiva en los mercados indios. El BSE Sensex cayó más de 1,900 puntos en la apertura del mercado, destruyendo más de 7 millones de crores de riqueza de los inversores en una sola sesión. El pánico fue global; los flujos de acciones en Asia fueron los principales causantes de las bajas. El Kospi de Corea cayó un 2.5%.El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico elaborado por MSCI bajó un 1%.A medida que aumentaba el riesgo geopolítico.

Este evento agravó las presiones del mercado ya existentes. Entre ellas, se destacó la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés sin cambios, así como el repentino cambio en el liderazgo de HDFC Bank. El efecto combinado fue un fuerte “fuga hacia la seguridad”, con el dólar fortaleciéndose y las acciones de toda la región sufriendo una intensa presión de venta.

El contexto más amplio: un mercado que ya se encuentra bajo estrés.

Ese descenso fue el resultado de presiones ya existentes, no un acontecimiento aislado. Las rentabilidades en febrero no fueron uniformes, ya que los inversores tuvieron que equilibrar los riesgos geopolíticos y las preocupaciones relacionadas con la inflación, frente a una situación generalmente positiva en cuanto a los resultados financieros. Esta tensión llevó a una clara rotación en las decisiones de inversión.Los índices de crecimiento de empresas de gran capitalización y aquellos basados en tecnología experimentaron declives significativos.Los inversores volvieron a evaluar las valoraciones elevadas de las empresas. Este cambio ya estaba en marcha. El mercado mostraba signos de tensión, con preocupaciones sobre la durabilidad de los modelos de negocio basados en SaaS y los temores relacionados con el avance de la inteligencia artificial, lo que presionaba a las acciones de las empresas del sector software. El capital se desplazó hacia empresas más tangibles, con mayores activos, consideradas como aquellas que presentaban menos riesgo de obsolescencia. Por otro lado, los sectores de energía y servicios públicos registraron ganancias de dos dígitos. Este desplazamiento de las empresas con alto potencial de crecimiento hacia otras empresas más seguras hizo que el mercado fuera vulnerable a cualquier recesión repentina cuando surgieran nuevos problemas.

Las métricas de evaluación histórica resaltaron esta vulnerabilidad.El ratio CAPE de S&P 500 Shiller está cercano a los 40.Es el nivel más alto que ha tenido desde la burbuja de las empresas en línea. Este dato extremo indica una posible sobrevaloración del valor de las acciones, además de una mayor susceptibilidad a retrocesos en los precios. Al mismo tiempo…La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés sin cambios, en el nivel de 3.75%.Esto indica una inflación persistente, y en efecto disminuye las esperanzas de que se produzca un descenso de las tasas de interés en el corto plazo. Esto, a su vez, limita aún más el entusiasmo entre los inversores.

El flujo hacia adelante: qué hay que vigilar para detectar posibles reversiones o una mayor declinación.

El camino inmediato para los mercados depende de dos factores volátiles: los precios de la energía y la escalada geopolítica. La venta de activos se vio impulsada directamente por estos dos factores.Los precios del crudo en Brent superan los 111 dólares por barril.Los cierres laborales en la infraestructura energética de Asia Occidental pueden causar un aumento sostenido en los precios del petróleo. Cualquier aumento significativo en los precios del petróleo mantendrá el temor a una “inflación importada”, especialmente para la India. Esto, probablemente, prolongará la caída de los precios de los productos relacionados con el petróleo. Por otro lado, una rápida resolución del conflicto en Oriente Medio podría reducir este riesgo y servir como un catalizador para un rebote en los precios del petróleo.

La rotación de capital sigue siendo un factor estructural clave. El mercado ya ha demostrado una clara preferencia por…Empresas HALO que cuentan con un alto volumen de activos, y que presentan un menor riesgo de obsolescencia.Como se puede observar, en el mes pasado hubo ganancias significativas en los sectores de Energía y Servicios Públicos. Esta tendencia podría servir como un punto de apoyo, pero si la caída generalizada del mercado se intensifica, el dinero podría fluir hacia estas empresas “defensivas”. Es importante observar si esta rotación se profundizará o si la presión de venta superará la resiliencia del sector.

La postura de la Reserva Federal continúa restringiendo el entorno de liquidez. La decisión de mantener los tipos de interés en el nivel de 3.75% indica una inflación persistente y retrasa efectivamente cualquier expectativa de reducción de los tipos de interés. Este alto nivel de tipos de interés fomenta la fortaleza del dólar y las corrientes de “fuga hacia lo seguro”. Estas tendencias han sido un tema recurrente en las últimas sesiones financieras. Mientras no cambie el mensaje de la Fed, la presión sobre las corrientes de capital provenientes del dólar y la reducción del estímulo monetario seguirá siendo un obstáculo para el desarrollo del mercado accionario.