Marcus & Millichap tiene como objetivo obtener ingresos en el año 2025. Sin embargo, enfrenta dudas relacionadas con la inteligencia artificial y la incertidumbre del mercado.

Fecha de la llamada13 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: 244 millones de dólares, un aumento del 2% en comparación con el año anterior. En todo el año: 755 millones de dólares, un aumento del 8.5% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSP4: $0.34 por acción, un aumento del 55% en comparación con el año anterior. En total, se produjo una pérdida neta de $0.05 por acción, en contraste con la pérdida neta de $0.32 por acción del año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos en el año 2026 sean más bajos en comparación con el cuarto trimestre de 2025 (debido a las características sazonales normales).
• Se espera que el costo de los servicios en el año 2026 represente entre un 60% y un 61% de los ingresos totales.
• Se espera que los gastos en SG&A aumenten en términos absolutos, de un año a otro, debido a mayores inversiones en el apoyo a los agentes y en tecnología.
• Se espera que la tasa impositiva efectiva para el primer trimestre y todo el año 2026 sea del 50% al 60%.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y recuperación del mercado:

• Marcus & Millichap, Inc. informó que…Crecimiento de los ingresos del 8.5% en el año 2025.Y el EBITDA ajustado ha mejorado.25 millones de dólaresEn comparación con…9 millonesEn el año 2024.
• Los ingresos de la empresa en el cuarto trimestre aumentaron.2%A244 millones de dólares.
• El crecimiento se debió a una mayor presencia en el mercado de clientes, a una red de prestamistas sólida y a una mejora en los mercados de capitales y en la actitud de los inversores, especialmente en la segunda mitad del año.

Rendimiento del segmento de brókería y financiación:

• Las comisiones por servicios de corretaje inmobiliario representaron una parte importante de los ingresos.84%De los ingresos trimestrales, el número de transacciones fue casi…9,000Y el volumen total es superior a…50 mil millonesPara el año en curso.
• Los ingresos obtenidos por medio de financiación aumentaron.23%Para todo el año, esto se debe a que…33%Aumento en el número de transacciones.
• El buen desempeño en el área de correduría fue respaldado por el aumento en las actividades relacionadas con clientes particulares y mercados de tamaño medio. Además, el crecimiento en la financiación se debió a la ampliación del equipo de trabajo y al uso eficiente de las relaciones con los prestamistas.

Iniciativas de enfoque estratégico y crecimiento:

• La empresa añadió casi…100En el año 2025, los profesionales de esta área representarán la mayor parte del equipo de ventas, lo que representa el crecimiento más significativo en siete años.
• Las iniciativas para enfrentar los desafíos relacionados con la pandemia incluyeron mejoras en los procesos de filtrado de candidatos y en los programas de reclutamiento.
• El enfoque en las transacciones con clientes particulares y en las inversiones estratégicas en tecnología, así como en la retención de talento, tiene como objetivo aprovechar al máximo el potencial de la IA y mejorar la eficiencia operativa.

Perspectivas y desafíos del mercado:

• Las tasas de interés se han estabilizado, lo que permite un punto de referencia para la evaluación de valores más predecible. Además, las tasas de capitalización han aumentado, lo que crea oportunidades de inversión interesantes.
• A pesar de una perspectiva cautelosamente optimista, las incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas podrían reducir la actividad comercial en el año 2026.
• La empresa espera que los mercados de transacciones continúen mejorando, a medida que la diferencia entre el precio de oferta y el precio de venta se reduzca, y que las transacciones con retraso sean más fáciles de realizar.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO informó de una “continua recuperación”, con un aumento del 8.5% en los ingresos, y el EBITDA ajustado mejoró a 25 millones de dólares. Dijo que “hemos superado las difíciles condiciones del mercado, con un aumento del 2% en los ingresos netos, y nuestra rentabilidad ha mejorado significativamente”. Consideró que 2025 será “el año con el mayor crecimiento en nuestro equipo de ventas en 7 años”. Las perspectivas para 2026 son “un mayor optimismo, debido a varios factores positivos en el mercado”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Blaine Heck (Wells Fargo Securities)Existen preocupaciones sobre el posible desplazamiento que la inteligencia artificial podría causar en el sector de servicios financieros. ¿Qué segmentos podrían verse afectados? Además, ¿el Grupo de Clientes Privados realmente proporciona alguna protección contra estos efectos negativos?
  RespuestaLa IA mejorará los procesos manuales, pero persisten las dificultades en la escalabilidad de las capacidades de interpretación, debido a los datos de nivel micro que son desorganizados. El papel del corredor en la gestión de relaciones y en el proceso de diligencia debidamente ejercida seguirá siendo crucial. La empresa ve a la IA como una oportunidad para aumentar el valor, y no como una forma de desintermediar.

• Pregunta de Blaine Heck (Wells Fargo Securities)En cuanto al aumento significativo en el número de correos brokers, ¿era algo esperado? ¿Se dirigieron los esfuerzos hacia ciertas especialidades en particular? ¿Cuáles son los planes para el número de empleados en el año 2026?
  RespuestaSe espera un crecimiento en el número de empleados, gracias a las mejoras en las iniciativas de reclutamiento y a los procesos de selección de personal durante los últimos 3 años. Los nuevos empleados son profesionales con experiencia, aunque generalmente enfrentan una transición de 6 a 9 meses. La empresa continuará progresando en 2026, sin que se reduzcan los esfuerzos por reclutar nuevos empleados.

• Pregunta de Blaine Heck (Wells Fargo Securities)¿Las últimas perturbaciones del mercado y los temores relacionados con la inteligencia artificial representan oportunidades para adquisiciones a costos más bajos? ¿Y cómo ha cambiado la disposición de las empresas a adoptar nuevas características o funcionalidades en sus productos?
  RespuestaNo hay cambios en la estrategia; la empresa sigue interesada en adquirir boutiques y empresas regionales que estén alineadas con la plataforma MMI. La mayor certeza del mercado y la reducción de la incertidumbre en las predicciones a corto plazo hacen que la empresa esté más motivada para diversificar su plataforma.

• Pregunta de Mitch Germain (Citizens JMP Securities):En relación con las fusiones y adquisiciones, ¿la incertidumbre del mercado, los precios o la compatibilidad cultural han sido factores que impiden que se realicen estas transacciones?
  RespuestaLos tres factores mencionados son: los amplios diferenciales entre ofertas y demandas de precios, los problemas relacionados con la evaluación o garantía de los valores de las empresas (la preferencia por métodos de distribución de beneficios en lugar de métodos que garanticen un valor fijo), y la compatibilidad cultural entre las empresas involucradas. Los equipos que inician negociaciones con objetivos como estos a menudo carecen de capital, y las transacciones son difíciles debido al gran número de empresas involucradas.

• Pregunta de Mitch Germain (Citizens JMP Securities):¿Cómo va el proceso de venta cruzada desde la división de financiación hacia las corredoras de bolsa?
  RespuestaEl cross-selling es un método exitoso. Un ejemplo de ello es el trabajo conjunto entre los equipos de IPA Capital Markets y los principales equipos de ventas. Además, las empresas dedicadas a la venta de préstamos y subastas logran crear sinergias con el equipo de ventas.

• Pregunta de Mitch Germain (Citizens JMP Securities)¿Cómo deberíamos imaginar el desempeño en el año 2026, teniendo en cuenta la estabilización del mercado y la reducción de la volatilidad?
  RespuestaEl año 2026 comienza de la mejor manera posible, con una mayor aceptación de los precios y una menor incertidumbre. Sin embargo, el entorno sigue siendo anormal, ya que los inversores mantienen una actitud cautelosa y existe un margen de diferencia entre el precio de oferta y el precio de venta. Un crecimiento moderado de los ingresos debería generar una mayor eficiencia operativa. Pero no se espera un aumento significativo en las actividades, a menos que las tasas de interés disminuyan.