Las perspectivas de inversión y fusiones y adquisiciones de la Marcus Corporation para el año 2026 son contradictorias: crecimiento frente a mantenimiento, actividad lenta frente a aumento en las operaciones.

Fecha de contacto/llamada26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$193.5 millones; un aumento del 2.8% en comparación con el cuarto trimestre del año pasado.
• EPS$0.24 por acción, gracias a los créditos fiscales históricos estatales y federales. Este valor está excluido del EBITDA ajustado.
• Margen de operaciónLos ingresos operativos ascendieron a 1.7 millones de dólares. Sin embargo, estos ingresos se vieron afectados negativamente por los costos relacionados con la amortización de activos netos, que sumaron 5.2 millones de dólares en la división de teatros. Si se excluyen estos costos, los ingresos operativos ascienden a 6.9 millones de dólares, lo que representa un aumento del 5.2% en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los gastos totales de capital para el año fiscal 2026 sean de entre 50 y 55 millones de dólares. De este monto, 25 a 30 millones de dólares se destinarán a hoteles, y 20 a 25 millones de dólares a proyectos relacionados con cines.
• Se espera un aumento significativo en el flujo de efectivo libre en el año 2026. Este dinero se utilizará para realizar inversiones que generen crecimiento rentable, así como para devolver capital a los accionistas.
• Hoteles: las perspectivas para el año 2026 son positivas, con expectativas de un crecimiento del RevPAR en niveles bajos, cercanos al dígito uno.
• Las reservas grupales para el año fiscal 2026 son aproximadamente un 3% más altas que las del año pasado.

Comentarios sobre negocios:

Ingresos del teatro y rendimiento en el mercado:

• La empresa Marcus CorporationIngresos del teatroPara el cuarto trimestre fue…123.8 millones de dólares, y2.2%Un aumento en comparación con el año anterior.
• La empresa superó las expectativas del sector en términos de rendimiento.7.6 puntos porcentualesEl liderazgo en cuanto a cuota de mercado se debe a medidas de precios estratégicas y a una combinación de películas que tenían un carácter familiar.

Crecimiento de los ingresos y del RevPAR del hotel:

• La división de hoteles y resorts informó que…Ingresos antes de los reembolsos de gastosDe60.4 millones de dólares, y5%Un aumento en comparación con el año anterior.
• El RevPAR de los hoteles propios aumentó en un %3.5%Con un aumento en las tarifas diarias promedio.5.6%Se atribuye esto a la fuerte demanda de hoteles reformados, así como a una mayor proporción de demanda por parte de viajeros ocasionales, que prefieren pagar tarifas más altas.

Gastos de capital y flujo de caja:

• Los gastos totales en capital para el ejercicio fiscal 2025 fueron83.2 millones de dólaresUna parte significativa de esa cantidad se ha asignado al proyecto de renovación del hotel Hilton Milwaukee.
• El flujo de caja proveniente de las operaciones en el cuarto trimestre fue48.8 millones de dólaresLa empresa se ve afectada por cambios desfavorables en el capital de trabajo. Sin embargo, la empresa espera un aumento significativo en el flujo de efectivo libre en el año 2026, gracias a una disminución en los gastos de capital.

Estrategias de recompra de acciones y dividendos:

• La empresa recompra aproximadamente…1.1 millones de accionesPorque…18 millonesEn el ejercicio fiscal de 2025, representando…3.6%De las acciones excepcionales al inicio del año.
• Marcus Corporation tiene la intención de continuar devolviendo capital a los accionistas. Se enfocará en la recompra de acciones cuando sea oportuno y en el aumento de los dividendos, como prioridades en la asignación de capital para el año 2026.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La gerencia describió los resultados como “una ejecución y resultados sólidos”. Ambas divisiones lograron un crecimiento en ingresos y ganancias en comparación con el año anterior, superando las expectativas de sus industrias. Se señaló que había una buena tendencia hacia el futuro, y que estaban motivados por las oportunidades de crecimiento que se presentaban en el horizonte. Además, se mencionó que habría una amplia programación de películas para el año 2026, además de un rendimiento récord en la industria hotelera.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Eric Wold (Texas Capital Securities)En cuanto al segmento relacionado con el teatro, podemos hacer una idea de lo que esperar durante todo el año 2026, en términos de ritmo y programación de precios, basándonos en los planes actuales.
  RespuestaLa cadencia de ventas estará influenciada por los cambios en los precios que se produzcan durante el año 2025. No se esperan grandes cambios en los planes de negocio; la atención se centrará en aumentar las ventas de productos relacionados con bebidas y alimentos.

• Pregunta de Eric Wold (Texas Capital Securities)En los hoteles, indique qué tipo de reservas se están haciendo, si son para ocio o para grupos, y cuáles son las expectativas respecto a un retorno al estilo de reservas para ocio.
  RespuestaEl ritmo de ventas para el año 2026 es de un número single digit, con una demanda saludable en las propiedades que han sido renovadas. La demanda en el sector de ocio es mixta, pero las propiedades de alta calidad tienen un buen rendimiento. Se espera que incluso en mercados poco dinámicos, estas propiedades sigan teniendo buenos resultados.

• Pregunta de Michael Hickey (StoneX):Dado el entorno prometedor para el año 2026, tanto en los hoteles como en los teatros, ¿ve usted posibilidades de superar el crecimiento del año 2025? ¿Qué nivel de avance se puede esperar?
  RespuestaLas expectativas son positivas. La atención se centra en las estrategias de precios, la presencia en el mercado y los programas de membresía. Históricamente, el sector teatral contribuye con aproximadamente el 50% del EBITDA. Se espera que haya una buena conversión de los flujos de efectivo gratuitos, debido a que los gastos de capital serán más bajos.

• Pregunta de Michael Hickey (StoneX):En cuanto a fusiones y adquisiciones, ¿son ustedes más agresivos ahora? ¿En qué están concentrando su atención, dado el mercado actual?
  RespuestaEl mercado de transacciones hoteleras está en declive, debido a las altas tasas de capitalización. La actividad de fusiones y adquisiciones en el sector cinematográfico también es baja, debido a los altos costos de alquiler. Lo más importante ahora es buscar buenas inversiones dentro de la empresa o extraer efectivo, si no hay oportunidades disponibles.

• Pregunta de Andrew Crum (B. Riley Securities)¿Qué fue lo que causó la disminución en la tasa de ocupación en comparación con el año anterior durante el cuarto trimestre? ¿Podrá recuperarse esta tasa en el año 2026?
  RespuestaLa disminución en las tasas de ocupación en el cuarto trimestre se debió en parte a los negocios relacionados con las elecciones del año anterior. Se espera que haya una tendencia a la baja en algunos mercados, pero la empresa debería tener un desempeño mejor, gracias a la calidad de sus activos.

• Pregunta de Andrew Crum (B. Riley Securities)¿Hay alguna novedad sobre las posibles retiradas de activos del portafolio?
  RespuestaActualmente no se planean grandes retiros de activos. Sin embargo, la empresa sigue evaluando sus activos desde una perspectiva inmobiliaria. Es posible que la empresa genere beneficios económicos de los activos no relacionados con el sector inmobiliario, si se presenta la oportunidad adecuada.

• Pregunta de Patrick Sholl (Barrington Research):Discutir las diferencias en los procedimientos de suscripción para la expansión (organica/ Fusiones y Adquisiciones), así como las actualizaciones relacionadas con las prioridades competitivas.
  RespuestaLas fusiones y adquisiciones en el sector teatral son un desafío, debido a los contratos de arrendamiento. Es necesario realizar negociaciones detalladas y específicas para cada teatro. Las nuevas construcciones no son actualmente viables, debido a las dificultades en la oferta de productos y a otros factores matemáticos.

• Pregunta de Patrick Sholl (Barrington Research):¿Qué factores contribuyeron a las tendencias de concesiones por persona en el cuarto trimestre, además de los pedidos realizados por QR?
  RespuestaEl crecimiento de la población estuvo impulsado por la tasa de incidencia, las ventajas relacionadas con las filas de espera, el aumento del tamaño de la cesta de compras, y cierta optimización en los precios. Además, la salud de los consumidores durante las festividades también fue un factor importante.