El movimiento de 87 millones de dólares de MARA en BTC: Un síntoma de la crisis que afecta a todo el sector.

El acontecimiento central es bastante evidente: Marathon Digital se mudó.1,318 BTC, lo que equivale a aproximadamente 86.9 millones de dólares.Durante la semana pasada, se transitaron más de 10 horas de datos. La mayor parte de esa cantidad, que fue de 653.773 BTC, fue transferida a la empresa de crédito Two Prime. También hubo transferencias adicionales a BitGo y a una nueva billetera digital. Esto no es un simple cambio en la custodia de los fondos; se trata de una transferencia masiva y planificada, llevada a cabo en momentos de extrema volatilidad del mercado.

Este movimiento es un síntoma de una capitulación en todo el sector. El precio del Bitcoin ha caído drásticamente.Menos de 60 milaproximadamente un 20% por debajo del costo de producción promedio estimado.$87,000Cuando el precio de mercado se encuentra tan por debajo del costo de mineración, esto obliga a los mineros a vender BTC para poder cubrir sus gastos operativos. En enero, el promedio diario de ventas de BTC por parte de los mineros fue de 10,000 unidades, debido a la situación de baja en los precios. Ese tipo de presión ha aumentado aún más.

El momento es crítico. El traslado de MARA ocurrió durante un…Venta impulsada por la liquidaciónEn un mercado tan líquido como este, cualquier salida significativa de activos se interpreta como una señal de oferta. Aunque es posible que estas movilizaciones reflejen cuestiones relacionadas con la gestión de activos o los fondos de la empresa, la magnitud y destino de dichas operaciones en una entidad como Two Prime plantean dudas sobre posibles ventas forzadas. Esto sigue una tendencia clara: a medida que el precio de Bitcoin disminuye, las mineras recurren cada vez más a sus reservas de BTC para mantenerse a flote.

La mecánica de la capitulación: colapso de los ingresos

El factor fundamental que está causando este problema es la disminución de la rentabilidad de la minería. Los ingresos diarios de los mineros han disminuido significativamente.28.3 millones de dólaresSe trata de una disminución del 36% en comparación con el año anterior. Este es el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2024. En efecto, esto ha eliminado todos los beneficios obtenidos durante el mercado alcista anterior.La métrica que mide los ingresos por unidad de computación, el índice de precio del hash, ha alcanzado un nivel récord de…3 centavos por terahashPara tener una idea más clara, esa cifra era de 3.5 en el año 2017. Esto demuestra cuán gravemente se han deteriorado las condiciones económicas.

Esta caída en los ingresos está obligando a la mayoría de las minas a cerrar sus operaciones. La producción diaria de las minas cotizadas en bolsa ha disminuido drásticamente, de 77 BTC a 28 BTC. La presión financiera se nota en los informes trimestrales: los ingresos de empresas importantes como IREN han disminuido significativamente, y las pérdidas netas han alcanzado cifras muy altas, en centenas de millones de dólares. La presión se ve agravada por el aumento de los costos de electricidad. Las tormentas de invierno en las regiones mineras clave de EE. UU. causan que los precios de la energía aumenten, lo que hace que las operaciones se vuelvan no rentables.

El resultado es una capitulación en todo el sector. Los mineros ahora se ven obligados a elegir entre cerrar equipos que no generan beneficios o vender sus posesiones de BTC para cubrir los costos operativos. Esta situación fomenta directamente la presión de ventas que se observa en los datos de la cadena de bloques. En enero, el promedio diario de ventas por parte de los mineros fue de 10,000 BTC; desde entonces, ese número ha alcanzado un nivel anualmente alto. La situación es clara: cuando los ingresos no pueden cubrir los costos, la única opción sostenible es abandonar el negocio o liquidar los activos.

Catalizadores y riesgos: El camino a seguir

El catalizador inmediato para que se produzcan más ventas es evidente: el precio de Bitcoin sigue siendo…En aproximadamente un 20% por debajo del costo de producción promedio estimado, que es de alrededor de 87,000 dólares.Este vacío económico genera una presión financiera insoportable, lo que obliga a los mineros a vender BTC para poder cubrir sus gastos operativos. La media diaria de ventas por parte de los mineros ya ha alcanzado un nivel anualmente alto. Este ciclo continuará hasta que el precio del BTC se mantenga tan bajo como para no ser rentable.

La principal solución a corto plazo podría provenir de una disminución prevista en la dificultad de minería.Más del 13% en el próximo ajuste.Eso sería el mayor descenso desde la prohibición impuesta por China en 2021. Esto reduciría directamente el precio de equilibrio para los mineros, lo que podría estabilizar las operaciones y reducir la necesidad de vender BTC a precios forzados. Sin embargo, este alivio probablemente sea temporal y no suficiente para revertir esa situación.

La situación general es de crisis en todo el sector. Además del desequilibrio entre precios y costos, los mineros también enfrentan aumentos en los costos de electricidad debido a las tormentas de invierno, así como un posible cambio en las políticas regulatorias.Un 50% de descenso con respecto al récord histórico de Bitcoin.Esto ha eliminado el interés de los inversores, lo que ha llevado a una serie de meses consecutivos de salidas de fondos ETF. Tradicionalmente, estos fondos servían como un soporte para los precios de las acciones. Con tantos factores negativos en juego, no hay muchas posibilidades de alivio a corto plazo. El ciclo de bajadas continúa sin cambios.