Mapeando la infraestructura de inteligencia artificial oculta: donde el capital de riesgo está construyendo la próxima “curva S”.

El ciclo del capital de riesgo está entrando en una nueva fase. Después de años de financiar las aplicaciones deslumbrantes de la inteligencia artificial, el foco ahora se centra en la infraestructura invisible que permite el crecimiento exponencial. Se trata de un giro estratégico, no de una retirada de la “fiebre por la inteligencia artificial”. Es un paso desde el financiamiento de los desarrolladores hasta la venta de herramientas y equipos necesarios para su trabajo.

La magnitud del dominio de la IA es innegable. En el año 2025…La IA capturó casi el 50% de toda la financiación mundial.La tasa de uso del software aumentó significativamente, pasando del 34% del año anterior. Esto no fue simplemente un aumento en el número de usuarios de software, sino una transformación estructural en el modo en que se utiliza el software.La IA capturó el 65% del valor de las transacciones en los Estados Unidos.El mecanismo que impulsa este cambio es una reducción en el tiempo necesario para lograr ese objetivo. Las empresas que utilizan la IA pueden alcanzar valoraciones de miles de millones en menos de tres años, lo que genera una gran presión por parte de los socios para que se produzca liquidez. Esto ha obligado a que el capital se dirija hacia los medios físicos y financieros que permiten lograr esa velocidad.

Ahí es donde reside el nuevo enfoque: la “infraestructura invisible”. Se trata de un punto crítico que no puede ser negociado para lograr el escalamiento. Se refiere a los chips especializados, los centros de datos masivos y el software complejo que funciona sobre ellos. En otras palabras, se trata de esa capa detallada de la infraestructura que determina cómo se puede escalar el sistema.Sistemas de hardware que transfieren datos, mantienen los sistemas a una temperatura adecuada y permiten que los modelos funcionen a gran escala.El enfriamiento ya no es algo que se considera como un aspecto secundario; se ha convertido en una cuestión de competencia. A medida que los modelos requieren más potencia, el enfriamiento por líquidos se está convirtiendo rápidamente en el estándar para los centros de datos de escala de IA. Este es el componente fundamental que depende de él toda aplicación visible relacionada con la inteligencia artificial.

En resumen, el capital de riesgo está financiando las bases fundamentales para la próxima crecimiento de la industria de la IA. Al invertir en estos aspectos esenciales y menos visibles, los fondos de capital de riesgo están apostando por la infraestructura que permitirá el crecimiento exponencial de la IA, no solo en sus aplicaciones actuales.

El manual estratégico: ¿Quién financia qué y por qué?

El nuevo enfoque en relación con los fondos de capital riesgo es claro: la próxima ola de valor se obtendrá no a través del software que funciona sobre la inteligencia artificial, sino a través de la infraestructura física y financiera que la sustenta. Se trata de un cambio fundamental en la estrategia: pasar de financiar la capa de aplicaciones a financiar las infraestructuras básicas que son necesarias para el funcionamiento del sistema. La escala de capital que se está utilizando ahora indica que se está apostando seriamente en la infraestructura como elemento clave para el desarrollo tecnológico.

El señal más importante proviene de Andreessen Horowitz. En una acción que refleja un giro estratégico, la empresa recientemente aumentó su capital.Más de 15 mil millones de dólares en cinco nuevos fondos.Esto no era simplemente un récord para la empresa; representaba más del 18% de todos los fondos de capital de riesgo en Estados Unidos en el año 2025. Lo importante es que se recaudaron 1,7 mil millones de dólares para un fondo de infraestructura relacionado con la inteligencia artificial. Además, se creó un fondo de 6,75 mil millones de dólares, destinado a ayudar a las startups a crecer. Esta estructura permite separar claramente los recursos destinados a los futuros desarrolladores de los recursos destinados a los desarrolladores actuales. Se espera que la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial se vaya utilizando cada vez más, a medida que los modelos de IA se vuelvan más complejos y requieran más energía.

Esta estrategia ahora está siendo adoptada por los gigantes financieros mundiales. Brookfield Corporation, una empresa con activos que superan los 1 billón de dólares, ha lanzado su primera iniciativa en este sentido.Fondo de Infraestructura de Inteligencia Artificial BrookfieldSu objetivo es impresionante: adquirir más de 100 mil millones de dólares en activos de infraestructura de IA a través de este único instrumento. No se trata de inversiones de capital riesgo en empresas emergentes; se trata de una estrategia masiva y rentable para poseer activos físicos como centros de datos especializados, redes eléctricas y instalaciones de fabricación de semiconductores. Estos activos son los puntos críticos que impiden el crecimiento de la inteligencia artificial. Las inversiones iniciales del fondo, al igual que el lanzamiento de una empresa de servicios en la nube, tienen como objetivo aprovechar el valor de toda la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial.

Si se observa en conjunto, esto crea un nuevo ecosistema poderoso. Las empresas de capital de riesgo como a16z están financiando las innovaciones en los sistemas de hardware y software que permiten el transporte de datos y la gestión del enfriamiento. Mientras tanto, gestores de activos globales como Brookfield están invirtiendo enormes cantidades de capital para adquirir y operar la infraestructura física necesaria para albergar y dar energía a estas innovaciones. Este enfoque doble asegura que el capital no se dirige únicamente hacia las aplicaciones de IA, sino también hacia aquellos aspectos esenciales que son necesarios para respaldar su crecimiento exponencial. El cambio estratégico está completo: ahora el enfoque se centra en financiar ese cambio paradigmático, no solo las aplicaciones que se derivan de ese cambio.

La capa de infraestructura: La construcción de las vías de procesamiento y almacenamiento de datos.

El cambio en el ámbito del capital de riesgo ahora se centra en los aspectos tangibles y físicos que constituyen la base fundamental de la inteligencia artificial. Se trata de una estrategia clásica: el capital se invierte en chips especializados, espacio para centros de datos y sistemas de refrigeración y alimentación eléctrica. Estos elementos son esenciales para el escalamiento de los modelos de inteligencia artificial. Sin esta infraestructura, incluso los modelos de inteligencia artificial más avanzados no podrían funcionar. Se trata de un nivel fundamental en el que dependen todas las aplicaciones visibles relacionadas con la inteligencia artificial.

La demanda se debe a un problema físico simple. A medida que los modelos se vuelven más grandes y complejos, se requiere una cantidad exponencialmente mayor de capacidad computacional. Esto, a su vez, genera una enorme cantidad de calor. Por lo tanto, el proceso de enfriamiento ya no es algo secundario, sino que se ha convertido en una nueva área de competencia importante.El enfriamiento por líquido se está convirtiendo rápidamente en el estándar de oro para los centros de datos a escala de la inteligencia artificial.Compañías como Vertiv proporcionan los sistemas de gestión térmica esenciales para ello. Además del enfriamiento, la capa de infraestructura incluye conmutadores de alta velocidad, servidores y hardware de red que permiten el transporte de datos entre miles de procesadores, a una velocidad cercana a la de la luz. Esta “infraestructura necesaria para la inteligencia artificial” es lo que permite que los modelos operativos funcionen a gran escala. Se trata, en realidad, de una oportunidad de inversión enorme, pero que aún no ha sido plenamente aprovechada.

Una de las empresas que ejemplifica este tipo de inversión en bienes raíces es Prologis. Esta compañía, que se dedica al sector de logística, aprovecha su vasto acervo de terrenos y su experiencia en la construcción de edificios para desarrollar proyectos relacionados con centros de datos. Su estrategia se basa directamente en la curva de crecimiento de la infraestructura.La estrategia de Prologis de invertir en centros de datos podría generar hasta 25 mil millones de dólares en valor para los accionistas durante la próxima década.No se trata simplemente de construir infraestructuras físicas; se trata también de asegurar la capacidad de almacenamiento y energía necesaria para albergar a la próxima generación de computadoras inteligentes. La empresa ya ha comenzado a invertir 2 mil millones de dólares en esta iniciativa, posicionándose así en el punto de intersección entre la infraestructura física y la transformación digital.

Vistos juntos, este nivel de infraestructura constituye el sistema ferroviario esencial para el cambio hacia el paradigma de la IA. Se trata de los sistemas hardware que manejan los datos, del sistema de refrigeración que mantiene todo funcionando, y de los espacios físicos donde se alojan todos estos componentes. El capital de riesgo está financiando a quienes construyen esta infraestructura futura. Se apuesta a que, a medida que la adopción de la IA siga su curva exponencial, la demanda por esta infraestructura básica aumentará aún más rápidamente. Las empresas que poseen y operan estos activos físicos no solo son beneficiarias de esto; también son los impulsores clave de toda la próxima ola de crecimiento tecnológico.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia una adopción exponencial

La tesis del capital de riesgo para la infraestructura de IA ahora depende de un camino claro hacia la escala. El catalizador principal es la reapertura de la ventana para la emisión de acciones, lo cual proporciona el camino vital para la salida del capital, algo que los socios limitados exigen. En 2025, el mercado mostró una evolución sorprendentemente fuerte.Al menos 23 empresas con sede en Estados Unidos que cotizan en bolsa y cuya valor total supera los 1 mil millones de dólares.El número de casos ha aumentado más del doble en comparación con el año anterior. Los expertos del sector esperan que esta tendencia continúe hasta el año 2026.68 ofertas de salida a bolsa previstasPara las empresas que se centran en la infraestructura, esto crea una oportunidad real de crecimiento. Una empresa rentable y con una historia claramente relacionada con la inteligencia artificial es un candidato ideal para ser cotizada en el mercado público. Esto permite a los inversores obtener beneficios y reutilizar su capital para apoyar a otros emprendedores. Esta liquidez de salida es lo que sostiene todo el ecosistema de la industria de la infraestructura.

Pero el camino no está exento de riesgos importantes: la concentración de capital. Las mismas fuerzas que impulsan la eficiencia también pueden ser responsables de suprimir la innovación.El volumen de negocios disminuye, y los fondos fluyen hacia empresas que son más grandes pero con menos capacidad de producción.Se trata de una señal clásica de inversiones cautelosas y orientadas a la calidad. Este fenómeno de agrupamiento de empresas que han demostrado su eficacia podría generar una “burbuja” en el sector de la infraestructura. Si demasiado capital se acumula en un grupo pequeño de empresas dominantes, esto podría desplazar a las empresas más pequeñas y experimentales, que a menudo son las que logran avances significativos en los sistemas de refrigeración, el diseño de centros de datos o el hardware especializado. El riesgo es que el mercado se divida en dos grupos: unos pocos gigantes que capturan la mayor parte del valor, mientras que el resto de las empresas enfrentan dificultades para obtener financiamiento.

En última instancia, el ritmo del próximo cambio en la tecnología de la inteligencia artificial estará determinado por la tasa de adopción de las nuevas tecnologías relacionadas con la alimentación eléctrica y el enfriamiento de los centros de datos. Este es el cuello de botella físico que impide el avance de esta tecnología. La industria está pasando de utilizar sistemas de aire para el enfriamiento de los centros de datos a otros métodos más eficientes.El enfriamiento por líquidos se está convirtiendo rápidamente en el estándar de oro para los centros de datos a escala de la IA.La velocidad con la que esta tecnología se implementa en las bases de los hipercargadores y proveedores de infraestructura será determinante para la rapidez con la que se puede escalar la capacidad computacional. Si la adopción es lenta, esto limitará el crecimiento de los modelos de IA. Pero si la adopción se acelera, esto permitirá una expansión exponencial de todo el ecosistema. Para los fondos de capital riesgo, lo importante es lograr una rápida adopción de esta tecnología. Los factores que impulsan este proceso ya están en marcha, pero el riesgo de un mercado concentrado y potencialmente sobrecalentado significa que los ganadores serán aquellos que no solo construyan la infraestructura necesaria, sino también aquellos que garanticen su implementación eficiente y amplia.