El índice de actividad manufacturera en EE. UU. es positivo, lo cual representa una sorpresa, y también existen oportunidades de rotación sectorial.

El indicador PMI no manufacturero de EE. UU. para noviembre de 2025, que alcanzó la cifra de 52.6, refleja una situación diversa entre los diferentes sectores. Mientras que el sector de servicios sigue en proceso de expansión, los datos revelan marcados contrastes: la construcción e ingeniería enfrentan dificultades, mientras que los equipos y servicios de atención médica muestran resistencia. Para los inversores, esta divergencia representa una oportunidad importante para reasignar capital hacia sectores con posibilidades de crecimiento y, al mismo tiempo, protegerse contra aquellos cuyos fundamentos financieros se deterioran.

Construcción e Ingeniería: Un caso de dos sectores diferentes

La industria de la construcción, como se refleja en el informe ISM, está en declive. El Índice de Actividad Empresarial fue inferior a 50 en noviembre. Las altas tasas de hipotecas, los cuellos de botella en la cadena de suministro y las escasez de mano de obra han frenado la actividad residencial y comercial. Los subcontratistas están “apretando los cordones de la bolsa” para mantener los volúmenes de construcción, y el empleo en este sector ha disminuido durante ocho meses consecutivos. Sin embargo, dentro de este panorama generalmente negativo, existe un factor que se destaca:Construcción de centros de datosEspañol:

Impulsado por la adopción de la inteligencia artificial y la demanda de computación en escala hiperescala, la construcción de centros de datos se ha convertido en una área prometedora. Según Deloitte, la demanda de energía en los centros de datos en Estados Unidos podría aumentar cinco veces para el año 2035, siendo que la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial será la principal responsable de este aumento. La Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA) ha incentivado aún más este cambio, ofreciendo incentivos fiscales para la investigación y desarrollo, así como para la fabricación avanzada. Esto crea un paradojo: mientras que el sector de la construcción en general enfrenta dificultades, subsectores especializados como la ingeniería de centros de datos prosperan.

Implicaciones de las inversionesEspañol:
–Acciones relacionadas con la construcción, que suelen estar sobrepesadas.Con acceso a la infraestructura de centros de datos. Empresas como Bechtel (BHI) y Turner Construction (TNC) se están preparando para las necesidades que genera la inteligencia artificial.
–Contraer riesgos en la construcción tradicional.A través de ETFs inversos o proveedores de viviendas modulares (por ejemplo, Katerra, ICON), para aprovechar soluciones basadas en la eficiencia.
–Monitorear los factores que favorecen la implementación de las políticas.Los incentivos fiscales de I+D y la simplificación de los procedimientos de autorización para los centros de datos podrían generar beneficios a corto plazo.

Equipos de salud: Resiliencia frente a las presiones de los costos

El sector de la salud y la asistencia social, aunque está en proceso de expansión, enfrenta presiones constantes relacionadas con los costos. Las aranceles sobre el equipo médico importado y los altos costos laborales reducen las ganancias de las empresas del sector. A pesar de las mejoras en el rendimiento de la cadena de suministro, los proveedores de servicios de salud tienen que soportar aumentos de precios o transferirlos a los pacientes, lo que puede llevar a una disminución a largo plazo en la demanda. El índice de actividad empresarial del sector sigue siendo positivo, pero el empleo está disminuyendo, lo que refleja las dificultades en cuanto al personal y la reducción de las ganancias de las empresas.

Implicaciones de la inversiónEspañol:
–Tenga cuidado con las empresas que se dedican al diseño y desarrollo de equipos médicos.Con balances financieros débiles o con exposición a componentes importados. Eviten una exposición excesiva a empresas como Medtronic (MDT) o Stryker (SYK), sin contar con cadenas de suministro nacionales sólidas.
–Priorizar las jugadas defensivas.Las empresas que cuentan con modelos de ingresos recurrentes (por ejemplo, plataformas de telemedicina) o soluciones de eficiencia basadas en la inteligencia artificial (por ejemplo, Epic Systems) podrían tener un rendimiento mejor.
–Cuidado con la reestructuración.La compresión de los márgenes podría fomentar la consolidación del mercado, favoreciendo a las empresas más grandes con carteras diversificadas.

Asignación estratégica: Equilibrar riesgos y recompensas

Los datos del PMI de noviembre destacan un punto de inflexión crítico. Aunque la contracción general del sector de la construcción es preocupante, el desempeño positivo de sus subsectores en los ámbitos de centros de datos e infraestructura energética ofrece una posibilidad de crecimiento. Por otro lado, la resiliencia del sector de la salud está limitada por problemas estructurales relacionados con los costos.

Plan de AcciónEspañol:
1. Español:Rotación de sectoresDesplazar el capital de las construcciones de bajo rendimiento (residenciales/comerciales) hacia la ingeniería relacionada con la IA y los centros de datos.
2.Posición defensivaEn el sector de la salud, es preferible que las empresas cuenten con ingresos recurrentes y que cuenten con la integración de tecnologías de IA, en lugar de aquellas que dependen de cadenas de suministro sensibles a las tarifas.
3.Cortinas de gran tamañoSe deben utilizar ETFs inversos (por ejemplo, XHB) para compensar los riesgos relacionados con la construcción y asignar esos fondos a sectores como los servicios públicos o el transporte (dichos sectores registraron buenos resultados en noviembre).

Conclusión

El sector de servicios en los Estados Unidos está compuesto por diferentes tendencias. Para los inversores, lo clave radica en el análisis detallado: identificar subsectores con crecimiento estructural (como la construcción de centros de datos) y evitar aquellos cuyos fundamentos económicos se están deteriorando (como los equipos médicos que enfrentan presiones de costos). Al utilizar datos del Índice de Actividad Industrial para guiar las decisiones de inversión, los inversores pueden manejar el entorno económico actual con precisión y resiliencia.