La caída de las industrias manufactureras durante los últimos 10 meses ha alcanzado un nivel nuevo de baja. Sin embargo, la industria de la salud está contribuyendo a la creación de empleos.

El indicador PMI de la industria manufacturera de Estados Unidos para diciembre de 2025, con un valor de 47.9%, refleja una contracción prolongada en este sector. Este nivel es el más bajo del año; significa que se trata de un décimo mes consecutivo de declive en esta industria. Solo la industria de computadoras y productos electrónicos ha logrado contrarrestar esta tendencia negativa. Aunque la economía en general sigue creciendo, la industria manufacturera representa ahora el 85% del total de la contracción del PIB, lo cual representa un aumento significativo en comparación con el 58% registrado en noviembre. Para los inversores, esto indica un punto de inflexión crítico: la base industrial se está debilitando, mientras que los sectores de servicios, como el de salud, están en proceso de crecimiento.

El malestar en la industria manufacturera: un cambio estructural

Los subíndices del PMI revelan que el sector está enfrentando múltiples obstáculos. Las nuevas ordenaciones (47.7%) y la cantidad de empleos disponibles (44.9%) siguen estando en una situación de contracción. Además, los costos de los insumos relacionados con metales, energía y electrónica continúan aumentando. Los comentarios de los expertos señalan que las tarifas, las altas tasas de interés y la débil demanda del consumidor son factores clave que dificultan el desarrollo del sector. Por ejemplo, la industria de equipos de transporte informa sobre órdenes de clientes por un valor históricamente bajo para el año 2026. En cuanto a la industria de maquinaria, se describe una situación de “nivel máximo”, agravada por los costos de endeudamiento.

Este entorno indica que la industria manufacturera no está sujeta únicamente a ciclos cíclicos, sino que también enfrenta desafíos estructurales. La incapacidad del sector para recuperarse, a pesar de una expansión económica general de 68 meses, sugiere una reasignación de capital y mano de obra hacia los servicios. Los inversores deben preguntarse: ¿Se trata de un ralentismo temporal o de un cambio permanente en la situación?

La resiliencia del sector de la salud: un nuevo punto de apoyo económico

En contraste con este sector, el sector de servicios de salud creó 405,000 empleos en el año 2025. La asistencia social, por su parte, contribuyó con otros 308,000 empleos, lo que en realidad oculta la situación del mercado laboral, donde se crearon solo 584,000 empleos durante ese año. La Oficina de Estadísticas Laborales señala que, sin los servicios de salud, Estados Unidos habría experimentado una pérdida neta de empleos en el año 2025.

Este crecimiento se debe a factores demográficos favorables: una población envejeciente que demanda cuidados de salud crónicos; un aumento en la prevalencia de enfermedades relacionadas con la edad; y una tendencia hacia servicios de salud en el hogar y servicios ambulatorios. A pesar de que los sectores manufacturero y metalúrgico están en declive, el empleo en el sector de la salud continúa creciendo. Los servicios ambulatorios y las instalaciones de enfermería son los principales motores de este crecimiento.

Metales y minería: un sector en declive

La industria metalúrgica y minera, que forma parte del sector productor de bienes en general, ha tenido un desempeño bastante malo. Las pérdidas de empleos en las industrias relacionadas con la minería y la explotación forestal, junto con el lento crecimiento de las contrataciones en la industria manufacturera, reflejan que este sector está enfrentando una demanda débil y presiones inflacionarias. Los datos del índice PMI de diciembre indican que el 85% del PIB manufacturero se redujo, mientras que solo una de las seis principales industrias mostró un aumento en su producción.

En el caso de los metales y la minería, las perspectivas son aún más oscuras debido a las restricciones impuestas por las políticas gubernamentales. Los aranceles sobre insumos críticos como el aluminio y el acero, junto con las altas tasas de interés que dificultan la realización de proyectos que requieren mucho capital, han frenado el crecimiento. Además, persisten los cuellos de botella en la cadena de suministro, especialmente en lo que respecta a los componentes electrónicos, que son esenciales tanto para la industria manufacturera como para el sector sanitario.

Estrategias de inversión: Posicionamiento para aprovechar las diferencias

Dadas estas tendencias, los inversores deben adoptar un enfoque específico para cada sector.

1. Prevenir las debilidades en la industria manufacturera a través de la exposición al sector de la salud.
2. ETFConsidere los fondos cotizados en bolsa relacionados con el sector de la salud, como XLV (Health Care Select Sector SPDR) o IYH (Health Technology).
3. AccionesEmpresas objetivo en el ámbito de la atención ambulatoria (por ejemplo…)HCA HealthcareSalud en el hogar (por ejemplo:…)AmedisysTambién se incluyen a los fabricantes de dispositivos médicos (por ejemplo…).Medtronic).

4. Razón/JustificaciónLa población envejeciente y la demanda de cuidados crónicos aseguran un crecimiento a largo plazo, incluso cuando la industria manufacturera enfrenta dificultades.

5. Exposición selectiva a metales subvalorados y minería

6. Jugadas de valorBusque mineros que estén infravalorados, pero que cuenten con balances financieros sólidos.Caterpillar(Equipos industriales)Freeport-McMoRan(cobre).

7. Razón de serMientras que el sector sigue en proceso de contracción, una posible recuperación en el año 2026, impulsada por los gastos en infraestructura o la demanda industrial basada en la inteligencia artificial, podría generar valor.

8. Hedging a corto plazo contra la inflación

9. MercancíasETF de oro y energía (por ejemplo…)SPDR Gold Shares, Energy Select Sector SPDRPuede compensar las presiones inflacionarias en la industria manufacturera.
10. Razón/JustificaciónLa persistente inflación de los costos de producción, especialmente en los sectores de metales y energía, podría obligar a los bancos centrales a posponer las reducciones de tasas de interés, con el fin de mantener los precios de las materias primas.

Preparándonos para el año 2026: Principales publicaciones de datos y cambios en las políticas

Los inversores deben monitorear atentamente los datos que se publicarán a principios de 2026, incluyendo los datos del PMI de enero de 2026 y las cifras relacionadas con el PIB del cuarto trimestre de 2025. Una nueva contracción en la industria manufacturera podría acelerar las medidas políticas adoptadas, como estímulos fiscales específicos o reducciones de las tasas de interés. Por otro lado, un rebote inesperado en los pedidos manufactureros podría indicar un reequilibrado en este sector.

Los cambios en las políticas también serán cruciales. La influencia del Departamento de Eficiencia Gubernamental en los contratos federales y en las políticas de inmigración podría, o bien, agravar la escasez de mano de obra en la industria manufacturera, o bien, aliviarla. De manera similar, las presiones en el sector de la salud, como los posibles recortes en los reembolsos del Medicare, podrían frenar su crecimiento.

Conclusión: Un camino diferente hacia adelante

La economía de los Estados Unidos se encuentra en una situación cada vez más compleja: un sector sanitario resiliente, pero una base manufacturera que enfrenta dificultades. Para los inversores, esta diferencia requiere una estrategia meticulosa. Mientras que las dificultades del sector manufacturero son de carácter estructural, el crecimiento del sector sanitario está impulsado por factores demográficos y es duradero. En cuanto a los metales y la minería, ofrecen valor especulativo, pero requieren una planificación cuidadosa para su aprovechamiento.

A medida que se acerca el año 2026, lo importante será equilibrar la exposición a los factores positivos relacionados con la sanidad a largo plazo, con las acciones tácticas encaminadas a aprovechar las posibilidades de recuperación en el sector manufacturero. El indicador PMI, aunque es un indicador retardado, constituye una herramienta fundamental para analizar estos cambios y así adaptar los planes de inversión en consecuencia.