¿Son las acciones de ManpowerGroup un buen negocio, con un descuento del 63.5% según el método DCF?

La cuestión de si ManpowerGroup (NYSE: MAN) representa una oportunidad de valor interesante depende de cómo se reconcilia su precio de valoración bajo con el desempeño financiero de la empresa y las dinámicas del mercado laboral en general. Los modelos de cálculo basados en flujos de efectivo indican que el precio de ManpowerGroup está subvaluado entre un 41.3% y un 69% en relación con su precio actual de 30.825 dólares. Por lo tanto, parece que el precio de la acción está significativamente por debajo de su valor intrínseco. Sin embargo, este subvalorado precio puede reflejar preocupaciones legítimas sobre el estancamiento de los ingresos y el mercado laboral débil, lo cual complica la evaluación de la inversión.

Diferencia en la valoración: Una historia de modelos divergentes

Los análisis de flujo de caja descontado (DCF) provenientes de múltiples fuentes refuerzan la opinión general de que ManpowerGroup está subvaluada, aunque con diferentes grados de optimismo. Alpha Spread estima un valor justo de 99.91 dólares por acción, lo que implica un aumento del 69%. Por su parte, el valor justo estimado por SAHM Capital es de 78.06 dólares por acción, lo cual se alinea con la situación actual del mercado.Descuento del 63.5%, como se indica en el mensaje.Simply Wall St y ValueInvesting.io ofrecen valoraciones más moderadas, de 67.29 dólares y 43.76 dólares, respectivamente.Reflejan un descuento del 54.7% y 41.3%, respectivamente.Estos resultados divergentes destacan las incertidumbres en la previsión de la trayectoria de los flujos de efectivo de ManpowerGroup, especialmente en un mercado laboral caracterizado por una contratación cautelosa y un rendimiento desigual entre las diferentes regiones.

La discrepancia también puede deberse a diferencias en las suposiciones sobre tasas de crecimiento, tasas de descuento y ratios de cotización de las acciones. Por ejemplo, los modelos que proyectan una rápida recuperación en la demanda de personal suponen, con probabilidad, una recuperación más rápida de las condiciones económicas. En cambio, los modelos más conservadores (como el de ValueInvesting.io, con un valor estimado de 43.76 dólares) pueden tener en cuenta una situación económica más duradera. Los inversores deben comparar estas suposiciones con el rendimiento financiero reciente de la empresa y las tendencias macroeconómicas.

Estancamiento en los ingresos y un mercado laboral cauteloso

Los resultados de ManpowerGroup en el tercer trimestre de 2025 muestran una estabilización de los ingresos, después de 11 trimestres consecutivos de declive.No logran demostrar un crecimiento significativo en los ingresos.Este “patrón de comportamiento” coincide con un mercado laboral mundial caracterizado por una selección precisa de personal y incertidumbre económica. La encuesta sobre perspectivas de empleo realizada por la propia empresa en diciembre de 2025 resalta esta precaución: las perspectivas globales de empleo neto para el primer trimestre de 2026 son del 24%.Un mejoramiento marginal en comparación con el trimestre anterior, pero un descenso del 25% en relación al año anterior.Español:

Las principales tendencias del estudio destacan los cambios estructurales en el comportamiento de contratación. Mientras que el 40% de las organizaciones planea aumentar su plantilla, solo el 19% de los nuevos empleados son destinados a reemplazar a aquellos que se van de la empresa. Esto indica un cambio hacia un crecimiento estratégico, en lugar de una contratación para reemplazar a personas que se van. Por otro lado, el 16% de los empleadores espera reducir su fuerza laboral.Impulsado principalmente por condiciones económicas.Estas dinámicas sugieren que el negocio de personal de ManpowerGroup podría enfrentar una presión prolongada, ya que los empleadores priorizan el control de costos en lugar de una expansión agresiva.

¿Está justificado ese descuento?

El descuento del 63.5% según el modelo DCF (según SAHM Capital) parece constituir un margen de seguridad para los inversores. Sin embargo, también refleja cierto escepticismo sobre la capacidad de la empresa para recuperar el crecimiento de sus ingresos. Aunque los modelos DCF asumen una normalización eventual en la demanda laboral, el entorno actual sugiere que esa normalización podría llevar más tiempo del esperado. Por ejemplo, los datos de la encuesta indican que la incertidumbre económica, y no las perturbaciones tecnológicas, son la principal limitación en la contratación de personal. Esto implica que los riesgos macroeconómicos (como la inflación y las tasas de interés) siguen siendo un factor impredecible.

Sin embargo, una valoración incorrecta podría representar una oportunidad para los inversores a largo plazo, quienes creen que el mercado está exagerando su valor real. Con un precio de 30.825 dólares, la acción se negocia a un precio inferior incluso a las estimaciones DCF más conservadoras, lo que ofrece una protección contra la volatilidad a corto plazo. Además, la encuesta sobre perspectivas de empleo indica una posible punto de inflexión: el 24% en todo el mundo, aunque ha disminuido año tras año, representa una estabilización después de varios años de declive. Si las condiciones económicas se estabilizan en 2026, ManpowerGroup podría beneficiarse de un aumento en la demanda de personal, especialmente en los sectores orientados al crecimiento.

Riesgos y consideraciones

Los inversores también deben tener en cuenta los riesgos asociados con la posesión de acciones de ManpowerGroup. Un mercado laboral débil durante un período prolongado podría retrasar la recuperación de las ganancias de la empresa. Además, la exposición de la compañía a industrias cíclicas (por ejemplo, fabricación y construcción) aumenta su vulnerabilidad. Por otra parte, los modelos DCF se basan en supuestos sobre los flujos de efectivo futuros, los cuales podrían no materializarse si las condiciones económicas empeoran aún más.

Conclusión: Un beneficio para el paciente y para los inversores.

El descuento del 63.5% aplicado por ManpowerGroup en el cálculo de la valoración presente sugiere que las acciones están subvaluadas. Sin embargo, la viabilidad de la inversión depende del ritmo de recuperación del mercado laboral. Para los inversores pacientes que pueden tolerar la volatilidad a corto plazo y creen en la normalización final de la actividad de contratación, el precio actual ofrece un punto de entrada atractivo. Por otro lado, aquellos que esperan una desaceleración económica prolongada podrían preferir esperar a que aparezcan signos más claros de estabilización. En cualquier caso, la subvaluación de las acciones merece un análisis más detallado, especialmente teniendo en cuenta el papel crucial que juega la empresa en el seguimiento y respuesta a las tendencias del mercado laboral.