Las acciones de First Majestic Silver cayeron al puesto 202 en el volumen diario de negociación. La producción récord y la expansión de los márgenes financieros contribuyen a que la empresa experimente un aumento significativo en 2025.

Resumen del mercado

First Majestic Silver (AG) cerró el 25 de febrero de 2026, con una caída del 0.34%. Esto refleja una presión moderada en los mercados de acciones. El volumen de negociación de las acciones fue de 600 millones de dólares, lo que la posicionó en el puesto 202 en términos de actividad de negociación diaria. Aunque los logros recientes de la empresa y sus decisiones estratégicas han contribuido históricamente al entusiasmo de los inversores, esta ligera disminución indica una volatilidad a corto plazo, dadas las dinámicas del mercado en general.

Expansión estratégica y dinámica de mercado

El desempeño record de First Majestic en el año 2025, con un aumento del 84% en la producción de plata, hasta llegar a los 15.4 millones de onzas, demuestra el impacto transformador que tuvo la adquisición de la mina Gatos Silver por parte de First Majestic, en enero de 2025. La integración de esta mina aumentó la producción en 6 millones de onzas, lo que elevó la producción total de plata equivalente a 31.1 millones de onzas. Esta expansión posicionó a First Majestic como uno de los principales productores de plata, gracias a sus activos de alta calidad ubicados en San Dimas, Santa Elena y Los Gatos. La adquisición, que inicialmente fue objeto de escepticismo debido a las incertidumbres macroeconómicas, se ha visto confirmada por el aumento de los precios de la plata, que pasaron de 30 dólares por onza a finales de 2024, hasta casi 88 dólares por onza al final de 2025.

La rentabilidad de la empresa se ha incrementado aún más gracias a sus operaciones de integración vertical. A través de First Mint, LLC, First Majestic evita los tradicionales refinerías y vende lingotes directamente a los consumidores. En el cuarto trimestre de 2025, esta estrategia permitió obtener una diferencia de precios del 26%, con un precio promedio de venta de 69.74 dólares por onza, en comparación con 55.20 dólares. Este valor único se tradujo en un margen operativo del 49%, lo cual fue un desempeño significativamente superior al de competidores como Pan American Silver y Fortuna Silver Mines. La combinación de producción a gran escala y precios elevados generó un flujo de caja considerable, llevando los ingresos anuales a los 1.26 mil millones de dólares en 2025, lo que representa un aumento del 124% en comparación con el año anterior.

Sin embargo, el cambio estructural del mercado del plata hacia la demanda industrial ha generado nuevos desafíos. A medida que los precios se acercaron a los 90 dólares por onza, los sectores como la fabricación de paneles fotovoltaicos y productos electrónicos de alta calidad tuvieron que enfrentarse a aumentos en los costos de insumos. El papel crucial del plata en estos sectores no permite sustituirlo fácilmente, incluso con alternativas de cobre. Compañías como First Solar y otros fabricantes de productos electrónicos enfrentan ahora problemas relacionados con la reducción de sus márgenes de beneficio, lo que podría disminuir la demanda de energía verde. Para First Majestic, este aumento en la demanda industrial refuerza la doble identidad del plata: como activo monetario y como materia prima para la industria. Esto, a su vez, está transformando las bases del mercado.

Mirando hacia el futuro, First Majestic ha pasado de un enfoque basado en el crecimiento del volumen de producción a uno que se centra en la rentabilidad sostenible. Las proyecciones para el año 2026 indican una producción de plata de 13.0 a 14.4 millones de onzas. Este descenso es debido a las reducciones deliberadas en los grados de calidad del mineral extraído. Al procesar depósitos de menor calidad, pero que son económicamente viables, con un precio de 80 dólares por onza, la empresa busca prolongar la vida útil de sus minas, manteniendo al mismo tiempo altos márgenes de ganancia. Los accionistas también se benefician de una política de dividendos revisada: los pagos se han duplicado, al 2% de los ingresos trimestrales. Los analistas pronostican distribuciones récord. Además, el programa de perforación de 266.000 metros en las vegas de Navidad y Santo Niño indica una exploración agresiva para aprovechar nuevas oportunidades de descubrimiento.

La posición estratégica de la empresa se ve reforzada además por un déficit estructural en plata y por niveles bajos de inventario durante varios años. A diferencia de las subidas de precios causadas por especulaciones en el pasado, esta tendencia positiva se debe al consumo industrial, especialmente en los sectores relacionados con la transición energética. Aunque 88 dólares por onza sigue siendo un umbral volátil, el modelo integrado de First Majestic –que combina la producción, la acuñación y las ventas directas– proporciona una ventaja defensiva para la empresa. Los inversores deben monitorear la sostenibilidad de la demanda de plata y el rendimiento operativo en Los Gatos. Pero la capacidad única de la empresa para expandir tanto los precios como las márgenes de beneficio la posiciona como un actor clave en el mercado de la plata.