La divergencia de los “Magníficos Siete”: Un cambio estructural en el liderazgo del mercado

La presentación de este mercado para el año 2026 ha enviado un mensaje claro: la era del dominio de las grandes tecnológicas ya está llegando a su fin. Las llamadas “Siete Grandes” ya no son una fuerza unida; cinco de los miembros de este grupo están registrando pérdidas, y el promedio de las ganancias de todos los miembros del grupo es…Un descenso del 1.7% en comparación con el año anterior.Esta dispersión constituye la dinámica que determina el cambio en el liderazgo, pasando de un grupo amplio a un período de selección individualizada de acciones.

La rotación de las empresas es bastante intensa. Mientras que los gigantes tecnológicos tienen dificultades, las empresas más pequeñas están creciendo rápidamente. Las acciones de las empresas de menor capitalización han ganado en valor.5.57% desde el inicio del añoEsta tendencia se está produciendo de manera dramática, superando con creces a las empresas de gran capitalización, las cuales solo han aumentado un 0.56%. Este cambio en la tendencia del año pasado indica que la base del mercado se está ampliando. El índice S&P 500, que trata a todas las acciones del índice de la misma manera, también ha superado al indicador basado en el peso de los valores. Esta diferencia es una señal clara de que los inversores ya no se limitan a seguir pasivamente a algunas pocas empresas importantes; ahora seleccionan activamente a las empresas que tienen un mejor rendimiento.

La estructura del mercado es más equilibrada. A medida que la brecha de ganancias entre los “Magníficos Siete” y el resto del mercado se reduce, y a medida que las empresas tecnológicas dirigen sus flujos de efectivo provenientes de las recompra hacia gastos relacionados con la inteligencia artificial, la situación para aquellos que apuestan en pocas empresas se vuelve menos favorable. El resultado es un mercado donde el destino del S&P 500 ya no está determinado por un puñado de empresas, sino por una competencia más equilibrada entre todas las empresas involucradas. Este es el nuevo período.

Los beneficios de la inversión en IA: Un factor clave que contribuye a la divergencia.

La división dentro del grupo de las “Magníficas Siete” no es algo casualidad; es una consecuencia directa de la forma en que diferentes empresas manejan la carga financiera que implican sus ambiciones en el área de la inteligencia artificial. El año pasado, el rendimiento de este grupo fue bastante desigual: los beneficios obtenidos gracias al gasto en tecnología de IA fueron claramente insuficientes para muchas empresas. Mientras que el sector tecnológico en general tuvo un buen desempeño, el grupo de las empresas más importantes logró resultados mixtos. Tres empresas, Tesla, NVIDIA y Alphabet, obtuvieron resultados superiores al índice general, gracias a su papel clave en la cadena de suministro de tecnología de IA. Las demás empresas, sin embargo, tuvieron ganancias más modestas en comparación con el índice S&P 500.Apple, Microsoft, Meta y Amazon registraron ganancias que representan, respectivamente, menos del 12%, 16%, 10% y menos del 5%.No hay necesidad de traducir este texto.

El culpable fue el enorme gasto de capital necesario para construir la infraestructura de inteligencia artificial. Para empresas como Amazon, cuyos gastos en inteligencia artificial representaron una gran parte de los 400 mil millones de dólares invertidos por las grandes empresas tecnológicas en chips y centros de datos en 2025, el impacto en los flujos de efectivo fue inmediato y grave. El flujo de efectivo libre de la empresa disminuyó de 3.600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024 a -12.400 millones de dólares, y a -8.400 millones de dólares en los dos primeros trimestres de 2025. Microsoft, otra importante empresa que invierte en este área, se proyecta a invertir casi 100 mil millones de dólares en gastos de capital este año fiscal. Se espera que esta cifra siga aumentando. Este es el clásico “retraso en los beneficios”: se incurren costos enormes desde hoy, pero los beneficios financieros –mayores ganancias provenientes de nuevos servicios y productos de inteligencia artificial– aún no se reflejan plenamente en los resultados financieros de la empresa.

Esta divergencia es crucial para los inversores. Rompe con el enfoque tradicional de simplemente acumular grandes cantidades de capital para aprovechar las ganancias del mercado. Como señaló un estratega:“Si solo compras al grupo entero, los perdedores podrían compensar a los ganadores.”La estrategia actual exige un análisis más detallado del perfil de inversión en IA de cada empresa, así como de su capacidad para convertir los gastos en ganancias. La era en la que se podía garantizar un rendimiento superior mediante una inversión en tecnología ya ha terminado. El mercado recompensa a aquellos que logran equilibrar los gastos de capital con las ganancias financieras. De este modo, el grupo de las “Magníficas Siete” se convierte en un conjunto de acciones individuales, en lugar de ser una sola empresa ganadora.

Impacto financiero y implicaciones en la valoración

La rotación del mercado ahora se traduce en cambios tangibles en los fundamentos de las empresas y en la forma en que los inversores valoran dichas empresas. En el caso de Amazon, la situación es de mejora estructural, aunque esto no se refleja directamente en sus resultados en el año 2025. Aunque los gastos en inteligencia artificial ejercieron presión sobre los flujos de efectivo del año pasado, la empresa está trabajando para crear una estructura más rentable. Se espera que las márgenes de comercio electrónico sigan aumentando, a medida que la empresa introduce más automatización y robótica. Las proyecciones sugieren que esto podría llevar a un aumento significativo en los beneficios de la empresa.4 mil millones en ahorrosAl mismo tiempo, la publicidad se está convirtiendo en el segmento de más rápido crecimiento, superando incluso su rentable negocio relacionado con la nube AWS. Este renacimiento operativo se refleja en la valoración de la empresa. A pesar del reciente descenso en el precio de las acciones, su ratio precio-ganancias actual es menos de la mitad del promedio de los últimos cinco años. Esta desconexión entre un ratio de precios bajo y fundamentos mejorando es una situación típica para un resurgimiento, lo que indica que el mercado podría estar pasando por alto los avances en la eficiencia de la empresa.

Para los demás retardados, la situación es diferente. En este caso, se trata de un “capital paciente”. Hay una alta participación institucional en compañías como Meta Platforms.Casi el 80%Los analistas creen que las inversiones masivas en IA pueden generar beneficios futuros. Esta concentración de la propiedad de los activos indica que se cree que las dificultades financieras actuales son temporales, y que esta es una etapa necesaria para obtener una ventaja competitiva a largo plazo. En esencia, el mercado está siendo instado a superar las presiones financieras a corto plazo en busca de retornos de las innovaciones futuras.

Esta divergencia se produce en un contexto de mayor resistencia del mercado. La temporada de resultados del S&P 500 en el cuarto trimestre de 2025 constituyó un punto de apoyo importante. La tasa de crecimiento de los resultados de la bolsa fue bastante positiva.Un 8.2% en comparación con el año anterior.Ese ritmo de crecimiento, incluso cuando los “Magníficos Siete” sufren contratiempos, demuestra que la salud de las empresas estadounidenses no depende únicamente de un puñado de gigantes tecnológicos. Esto refuerza la necesidad de pasar a empresas más pequeñas y diversificadas, así como el cambio estructural desde una forma de liderazgo concentrado hacia uno más amplio. El impacto financiero es evidente: el mercado recompensa la disciplina operativa y las inversiones orientadas al futuro, mientras que castiga aquellas valoraciones que no se basan en resultados actuales.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en 2026

La rotación que estamos observando no es una conclusión definitiva, sino más bien un arreglo temporal. Su durabilidad depende de varios factores y indicadores futuros, los cuales determinarán si se trata de una pausa temporal o de un cambio estructural a largo plazo. La primera prueba importante llegará con la próxima temporada de resultados financieros. Se proyecta que la tasa de crecimiento de los ingresos del índice S&P 500 para este trimestre será…Un 8.2% en comparación con el año anterior.Un ritmo sólido que proporciona una base de apoyo para el mercado. Pero la verdadera historia se revelará en los detalles. El resultado de esta temporada nos dirá si la resistencia del mercado es amplia o si sigue dependiendo de unos pocos sectores. Dado que las “Magníficas Siete” ahora son una fuente de bajo rendimiento, el mercado observará atentamente los resultados de una mayor cantidad de empresas, especialmente en los segmentos de pequeñas capitalizaciones y valores. Cualquier señal de desaceleración en el crecimiento de las ganancias en estos ámbitos podría socavar el impulso de la rotación de acciones.

La macropolitica será otra variable clave. La postura de la Reserva Federal respecto a los tipos de interés y cualquier posible medida de estímulo fiscal, actuará como un factor importante que influirá en el movimiento general del mercado. Como se mencionó anteriormente…Las ganancias de las empresas de pequeña capitalización se ven beneficiadas por los bajos tipos de interés.Esto reduce los costos de financiación de las empresas y las hace más competitivas. Las tasas de interés bajas continuarán favoreciendo a las empresas más pequeñas y ágiles, en lugar de a las grandes corporaciones que dependen de altos niveles de capital. Por el contrario, un cambio en las políticas monetarias o la retirada de los estímulos podrían revertir esta situación rápidamente, provocando que las empresas busquen seguridad y calidad en sus operaciones. Los inversores deben estar atentos a cualquier cambio en las políticas que pueda afectar el costo del capital para diferentes segmentos del mercado.

Por último, la paciencia del mercado con respecto a los beneficios que se pueden obtener de la inversión en IA está disminuyendo. La divergencia entre los miembros de este “Magnífico Siete” es un resultado directo de este retraso en los beneficios. Ahora, los inversores necesitan ver progresos concretos. En el caso de Meta Platforms, la implementación de sus tecnologías está en curso…Herramientas para obtener ventajasSe tratará de una métrica crucial, ya que estas medidas están diseñadas para generar ingresos a partir de su infraestructura de inteligencia artificial. Para Amazon, la ejecución de los avances en eficiencia prometidos es de suma importancia. El plan de la empresa consiste en…Cerca de 40 centros de cumplimiento de pedidos están equipados con robots.Para finales del año, el objetivo de lograr un ahorro de hasta 4 mil millones de dólares es un objetivo tangible. El éxito en este aspecto confirmaría la estrategia de la empresa de reinvertir los fondos en sus áreas clave, con el fin de financiar el crecimiento futuro. Por otro lado, el fracaso reforzaría la idea de que se ha producido una mala asignación de capital.

En resumen, el destino de esta rotación no está predeterminado. Dependerá de la convergencia de los resultados corporativos, las políticas macroeconómicas y de la conversión tangible de las enormes inversiones en IA en ganancias reales. El mercado les da a las empresas la oportunidad de demostrar que sus modelos funcionan bien. Los próximos meses mostrarán quiénes están construyendo algo para el futuro, y quiénes simplemente están gastando dinero en cosas que no son relevantes para el presente.