La divergencia de los “Magníficos Siete”: Un cambio estructural en el liderazgo del mercado

El espectáculo de apertura del mercado para el año 2026 ha transmitido un mensaje claro: la era del dominio de las tecnologías gigantes ya está llegando a su fin. Los llamados “Magníficos Siete” ya no son una fuerza cohesionada; cinco de los miembros de este grupo están registrando pérdidas, y el promedio de los resultados de todos los miembros del grupo es…Un descenso del 1.7% en comparación con el mismo período del año anterior.Esta dispersión es la fuerza motriz que determina el cambio en la forma de liderar el grupo: el liderazgo pasa de ser algo colectivo a ser algo individual, con una atención especial dirigida al seleccionar acciones específicas para cada persona.

La rotación de las empresas es bastante intensa. Mientras que los gigantes tecnológicos sufren dificultades, las pequeñas empresas están creciendo rápidamente. Las acciones de las pequeñas empresas han ganado en valor.5.57% desde el inicio del añoEsta tendencia se está produciendo de manera mucho más rápida que la de las empresas de gran capitalización, las cuales solo han suben un 0.56%. Este cambio en la tendencia del año pasado indica que la base del mercado está ampliándose. El índice S&P 500, que trata a todas las acciones del índice de la misma manera, también ha superado al benchmark basado en el peso de los mercados. Esta diferencia es una señal clara de que los inversores ya no siguen pasivamente a algunas pocas empresas importantes; en cambio, seleccionan activamente a las empresas que tienen potencial para crecer.

La estructura del mercado es más equilibrada. A medida que la brecha de ganancias entre los “Magníficos Siete” y el resto del mercado se reduce, y las gigantes tecnológicas reorientan sus flujos de efectivo provenientes de las recompra de acciones hacia gastos relacionados con la inteligencia artificial, la posibilidad de que solo unas pocas empresas dominen el mercado disminuye. El resultado es un mercado en el que el destino del S&P 500 ya no está determinado por un puñado de empresas, sino por una competencia más equilibrada entre todas las empresas. Es esta la nueva era.

Los beneficios de la inversión en IA: Un factor clave que impulsa la divergencia

La división dentro del grupo “Magnificent Seven” no es algo casual; es consecuencia directa de la forma en que las diferentes empresas manejan la carga financiera que implican sus ambiciones relacionadas con la inteligencia artificial. El año pasado, el desempeño del grupo fue muy variable: los beneficios obtenidos gracias al gasto en tecnologías de inteligencia artificial fueron insuficientes para muchas empresas. Mientras que el sector tecnológico en general tuvo un buen desempeño, las empresas más importantes del grupo lograron resultados mixtos. Tres de estas empresas, Tesla, NVIDIA y Alphabet, tuvieron resultados superiores al índice general, gracias a su papel importante en la cadena de suministro de tecnologías de inteligencia artificial. Las demás empresas, sin embargo, tuvieron resultados más modestos en comparación con el índice S&P 500.Apple, Microsoft, Meta y Amazon registraron ganancias de menos del 12%, 16%, 10%, respectivamente.No.

El culpable fue el enorme gasto de capital necesario para construir la infraestructura de inteligencia artificial. Para empresas como Amazon, cuyos gastos en inteligencia artificial representaron una gran parte de los 400 mil millones de dólares invertidos por las grandes empresas tecnológicas en chips y centros de datos en 2025, el impacto en los flujos de efectivo fue inmediato y severo. El flujo de efectivo libre de la empresa disminuyó de 3.6 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024 a -12.4 mil millones de dólares y -8.4 mil millones de dólares en los dos primeros trimestres de 2025. Microsoft, otra empresa importante que invierte en este campo, proyecta invertir casi 100 mil millones de dólares en gastos de capital durante este año fiscal; se espera que esta cifra aumente aún más. Este es el clásico “retraso en los beneficios”: se incurren costos enormes desde ahora, pero los beneficios financieros –mayores ganancias provenientes de nuevos servicios y productos basados en la inteligencia artificial– aún no se reflejan plenamente en los resultados financieros de la empresa.

Esta divergencia es crucial para los inversores. Rompe con el viejo enfoque de simplemente acumular grandes cantidades de capital para aprovechar las ganancias del mercado. Como señaló un estratega:“Si solo compras al grupo, los perdedores podrían compensar a los ganadores.”La estrategia actual exige un análisis más detallado del perfil de inversión en IA de cada empresa, así como de su capacidad para convertir los gastos en ingresos. La era en la que se podía garantizar un rendimiento positivo al invertir en tecnología ya ha terminado. El mercado recompensa a aquellos que pueden manejar las diferencias entre los gastos de capital y los beneficios financieros. De este modo, el grupo de las “Siete Grandes Empresas” se convierte en un conjunto de acciones individuales, en lugar de una sola empresa ganadora.

Impacto financiero y implicaciones en la valuación

La rotación del mercado ahora se está traduciendo en cambios tangibles en los fundamentos de las empresas y en la forma en que los inversores valoran dichas empresas. En el caso de Amazon, lo que se está produciendo es una mejora estructural que está oculta bajo su bajo rendimiento en el año 2025. Aunque los gastos en tecnología de inteligencia artificial ejercieron presión sobre los flujos de efectivo del año pasado, la empresa está trabajando simultáneamente para desarrollar un modelo más rentable. Se espera que las márgenes de comercio electrónico sigan aumentando, a medida que la empresa introduce más automatización y robótica. Las proyecciones sugieren que esto podría ocurrir hasta…4 mil millones en ahorrosAl mismo tiempo, la publicidad se está convirtiendo en el segmento de mayor crecimiento de la empresa, superando incluso su lucrativo negocio en el sector de la nube AWS. Este renacimiento operativo se refleja en la valoración de la empresa. A pesar del reciente descenso en el precio de las acciones, su ratio precio-ganancia es menos de la mitad del promedio de los últimos cinco años. Esta discrepancia entre un ratio de precios bajo y fundamentos positivos es una señal clara de que el mercado podría estar pasando por alto los logros en eficiencia de la empresa.

Para los demás que se quedaron atrás, la situación es similar a la del “capital paciente”. Existe una gran participación institucional en compañías como Meta Platforms.Casi el 80%Los analistas creen que existe una posibilidad de obtener beneficios a futuro gracias a sus enormes inversiones en IA. Esta concentración de la propiedad sugiere que se cree que las dificultades financieras actuales son temporales, y que es necesario superarlas para ganar una ventaja competitiva a largo plazo. En esencia, el mercado está siendo instado a ignorar las presiones financieras a corto plazo y buscar retornos a partir de la innovación futura.

Esta divergencia se produce en un contexto de mayor resiliencia del mercado. La temporada de resultados del S&P 500 en el cuarto trimestre de 2025 constituyó una base favorable para este comportamiento. El índice registró una tasa de crecimiento de los resultados empresariales del 5%.Un 8.2% en comparación con el año anterior.Ese ritmo de crecimiento, incluso cuando los “Magníficos Siete” tropezaban, demuestra que la salud de las empresas corporativas no depende únicamente de unos pocos gigantes tecnológicos. Esto confirma la necesidad de pasar a empresas más pequeñas y diversificadas, y refuerza el cambio estructural desde una liderazgo concentrado hacia uno más amplio. El impacto financiero es evidente: el mercado recompensa la disciplina operativa y las inversiones orientadas al futuro, mientras castiga las valoraciones anteriores que no se basan en beneficios actuales.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en 2026

La rotación que estamos presenciando no es una conclusión definitiva, sino más bien un arreglo temporal. Su durabilidad depende de algunos acontecimientos y métricas que se desarrollarán en el futuro. Estos acontecimientos podrían indicar si esta es una pausa temporal o un cambio estructural a largo plazo. El primer gran testo llegará con la próxima temporada de resultados financieros. Se proyecta que la tasa de crecimiento de los ingresos del S&P 500 para este trimestre será…Un 8.2% en comparación con el año anterior.Un ritmo de mercado sólido que proporciona una base de apoyo para el mercado en general. Pero la verdadera historia se revelará en los detalles. El resultado de esta temporada será decisivo para determinar si la resistencia del mercado es amplia o si sigue dependiendo de unos pocos sectores. Dado que las empresas del grupo “Magnificent Seven” ya son una fuente de bajo rendimiento, el mercado tendrá que examinar los resultados de un mayor número de empresas, especialmente las de los segmentos de pequeñas capitalización y valor, que han experimentado un aumento significativo en sus resultados. Cualquier señal de desaceleración en el crecimiento de los ingresos en estos sectores podría socavar el impulso de la rotación en el mercado.

La macro política será otra variable clave. La postura de la Reserva Federal respecto a los tipos de interés y cualquier posible medida de estímulo fiscal servirá como un factor importante que influirá en el movimiento del mercado. Como se ha mencionado anteriormente…Los beneficios de las empresas de pequeña capitalización se ven beneficiados por los tipos de interés más bajos.Esto reduce sus costos de financiación y les permite ser más competitivos. Las tasas bajas continuarán favoreciendo a las empresas más pequeñas y ágiles, en lugar de a los gigantes que dependen de una gran cantidad de capital. Por el contrario, un cambio en las políticas monetarias o la retirada de los estímulos podría revertir esta dinámica rápidamente, provocando que los inversores busquen seguridad y calidad en las megacorporaciones. Los inversores deben estar atentos a cualquier cambio en las políticas que pueda afectar el costo del capital para diferentes segmentos del mercado.

Por último, la paciencia del mercado con respecto a los beneficios que se pueden obtener de las inversiones en IA está disminuyendo. La divergencia entre los “Magníficos Siete” es un resultado directo de este retraso en los beneficios. Ahora, los inversores necesitan ver progresos concretos. En el caso de Meta Platforms, la implementación de sus…Herramientas de ventajaSe tratará de una métrica crucial, ya que estas medidas están diseñadas para generar ingresos a partir de su infraestructura de inteligencia artificial. Para Amazon, la ejecución de los beneficios de eficiencia prometidos es de suma importancia. El plan de la empresa consiste en…Cerca de 40 centros de cumplimiento de pedidos están equipados con robots.Para finales del año, el objetivo de lograr ahorros de hasta 4 mil millones de dólares es un objetivo tangible. El éxito en este sentido validaría la estrategia de la empresa de reinvertir sus recursos en sus áreas clave para financiar su crecimiento futuro. Por otro lado, el fracaso reforzaría la idea de que se ha producido una mala asignación de capital.

En resumen, el destino de esta rotación no está predeterminado. Dependerá de la convergencia de los resultados financieros de las empresas, de las políticas macroeconómicas y de cómo se transforman las enormes inversiones en tecnología de IA en ganancias reales. El mercado le da a las empresas la oportunidad de demostrar si sus modelos funcionan bien. Los próximos meses revelarán quiénes están construyendo algo para el futuro, y quiénes simplemente están gastando dinero en cosas que no son realmente necesarias en el presente.