La infraestructura de IA con 7 “rostros” sigue siendo algo dudoso, a medida que el shock geopolítico se intensifica y crea una brecha en la valoración de las empresas relacionadas con esta tecnología.

La brecha entre las expectativas del mercado se abrió debido a un choque geopolítico. Durante años, los “Siete Magníficos” fueron considerados como el símbolo de una dominación basada en la inteligencia artificial. El aumento de precios de este grupo fue impresionante.La cantidad de rosas aumentó un 107% en el año 2023, un 67% en el año 2024, y un 25% en el año 2025.No se trataba simplemente de un crecimiento continuo; era una mejora sustancial en las prestaciones de las tecnologías de IA, que se había convertido en la norma del mercado. Se esperaba que el gasto en IA continuara aumentando, lo que llevaría a un incremento aún mayor en las valoraciones de las empresas relacionadas con estas tecnologías.

Luego, la guerra en Irán comenzó a finales de febrero. La primera reacción del mercado fue una clásica acción de “vender las noticias”. Pero lo importante era el riesgo, no los resultados financieros. El conflicto provocó un aumento en los precios del petróleo, lo que generó temores sobre la inflación y cambió las perspectivas de las tasas de interés. Según el instrumento FedWatch de CME, los mercados consideran que hay una mayor probabilidad de que se produzcan aumentos en las tasas de interés para finales del año, en lugar de disminuciones. Esto pone en duda el entorno de bajas tasas de interés, que había sido un factor clave para el crecimiento de las acciones.

Aquí está la tensión. A pesar de este marcado reajuste geopolítico, el consenso de las ganancias de Wall Street se mantuvo positivo. Para el primer trimestre de 2026, los analistas todavía esperan que las ganancias sigan siendo positivas.Los ingresos del S&P 500 aumentarán un 12.8%.El sector tecnológico lidera este crecimiento, con un aumento del 27.1%. Esto genera una brecha de expectativas: el mercado estaba preparado para una mejoría en los resultados debido al uso de la inteligencia artificial. Pero la nueva realidad que se ha producido debido a la escalada en conflictos con Irán representa una oleada de incertidumbre, algo que los modelos tradicionales de valoración tienen dificultades para manejar.

El resultado fue una rápida corrección en los precios de las acciones. A medida que la guerra se intensificaba, el índice Mag 7 entró en territorio de corrección a mediados de marzo, cayendo más del 10% con respecto a su nivel más alto del mes de octubre. Todas las acciones importantes de este grupo han caído en picada, superando los dígitos dos de su nivel máximo de 52 semanas atrás. Esta caída marca un cambio drástico en relación con los años de ganancias, debido a una combinación de aumentos en los precios del petróleo, temores de inflación y una disminución en el interés en la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial, que había sido uno de los factores que habían impulsado este mercado. La expectativa de un ascenso suave y gracias al uso de la inteligencia artificial ha sido reemplazada por un evento geopolítico complicado y de alto riesgo.

La revisión de la realidad: ¿Dónde se diferencian las expectativas?

La brecha entre las expectativas del mercado se ha convertido en una verdadera grieta. Mientras que el consenso sobre los resultados financieros de Wall Street sigue siendo positivo, las propias acciones están pagando un precio elevado por este cambio en el sentimiento del mercado. Todas las acciones del grupo “Magnificent 7” han caído en múltiplos dígitos con respecto a su nivel más alto en las últimas 52 semanas. Las pérdidas del grupo se están acelerando a medida que la situación se complica aún más en el ámbito de las tecnologías de inteligencia artificial.Microsoft ha sido la empresa más afectada por esta situación. Sus acciones han caído aproximadamente un 32% con respecto al pico alcanzado en octubre.Está en una situación bastante mala para su peor inicio del año en toda su historia. Meta ha caído aproximadamente un 25%, mientras que Alphabet ha bajado un 15% respecto al precio máximo alcanzado el mes pasado. Incluso Nvidia, considerada una de las empresas más destacadas en el sector de la inteligencia artificial, y Amazon, que tiene un rendimiento excelente, también han registrado resultados negativos este año. Esta diferencia es bastante notable: el mercado anticipa un ralentizamiento en el crecimiento de estas empresas, pero los datos oficiales aún no reflejan ese descenso real.

El punto clave de esta desconexión radica en la elección de los gastos de capital relacionados con la IA. Los inversores son escépticos respecto a eso.Cerca de 700 mil millones en gastos de capital.Los proyectos planificados por las cuatro principales compañías de servicios de computación en la nube este año seguramente darán resultados rápidamente, lo cual justifica los valores actuales de esas empresas. Se trata de una suma impresionante; incluso para compañías tan grandes como estas, llevará años recuperar esa inversión. Se esperaba que el desarrollo de tecnologías de IA produjera altos retornos, lo que beneficiaría las ganancias a corto plazo. Pero ahora se cuestiona ese cronograma de retorno, y los enormes gastos realizados se consideran un obstáculo para los flujos de efectivo y los retornos a corto plazo. Esto crea una situación típica de “venta de noticias”. Incluso si una empresa informa sobre un aumento positivo en sus ganancias, el mercado podría seguir vendiendo sus acciones si los resultados no superan significativamente los estándares establecidos para el crecimiento impulsado por la tecnología de IA.

Este tipo de presión ya se refleja en los datos. Aunque el sector informático del índice S&P 500 en general está convergiendo con el resto del mercado en cuanto a las valoraciones, lo cual coincide con los últimos meses de la burbuja de las empresas tecnológicas, las empresas individuales están bajo una atención especial. El mercado ya no se basa únicamente en las expectativas de ganancias futuras relacionadas con la inteligencia artificial. Está demandando pruebas de que la construcción de infraestructura masiva se traduce en operaciones eficientes y rentables.AhoraEl resultado es un ajuste de las expectativas. La subida de los precios estaba destinada a ser suave y con altos retornos. La nueva realidad es una inversión costosa y que lleva años para dar frutos; además, el mercado castiga a las acciones por ese riesgo.

Catalizadores y escenarios: ¿Qué podría cerrar esa brecha?

La brecha de expectativas solo se cerrará cuando los factores que contribuyen al crecimiento futuro confirman o invaliden el pesimismo actual. El camino a seguir depende de dos variables importantes: la resolución del conflicto con Irán y el rendimiento de los gastos en capital relacionados con la inteligencia artificial.

Una rápida reducción del nivel de tensión en el conflicto podría eliminar ese importante factor geopolítico que genera incertidumbre en los mercados. Como se mencionó anteriormente…Se sigue siendo posible una rápida reducción de la tensión.Y si eso ocurre, es probable que la narrativa basada en la IA pueda volver a ganar importancia. La atención del mercado se centrará nuevamente en los resultados financieros, donde se sigue esperando un crecimiento sólido. En este escenario, el descuento actual en la valoración de Mag 7 podría disminuir rápidamente, a medida que el premio por el riesgo disminuye.

Sin embargo, el catalizador clave será la próxima temporada de resultados financieros. Serían necesarios resultados sólidos y expectativas más elevadas en cuanto a la monetización del sector de la inteligencia artificial. El mercado es escéptico en relación con esto.Cerca de 700 mil millones en gastos de capital.Los esfuerzos de los cuatro proveedores de servicios de cloud más importantes tendrán rápidamente resultados positivos. Resultados que demuestren un uso eficiente de los recursos y una mayor rentabilidad en esa inversión masiva podrían reducir la brecha entre las promesas de la IA y los precios actuales de las acciones. Sin esa evidencia, el nivel de ganancias seguirá siendo bajo, y la dinámica de venta de noticias relacionadas con la tecnología de la IA podría continuar.

Por otro lado, un conflicto prolongado o una recesión probablemente intensificarían el descuento en los precios de las acciones. Una guerra prolongada mantendría los precios del petróleo elevados y generaría temores de inflación, lo que presionaría el entorno de bajas tasas de rentabilidad, algo que ha sido un factor importante para el crecimiento de las acciones relacionadas con las tecnologías. En general, una recesión debilitaría el gasto de los consumidores y las empresas, lo que afectaría directamente la tendencia “defensiva” de las tecnológicas.Las acciones han caído significativamente debido a una posible prolongación del conflicto entre Estados Unidos e Irán.La atención del mercado se trasladará de la IA hacia los factores macroeconómicos negativos. En ese escenario, incluso los resultados positivos obtenidos por la tecnología de la IA podrían no ser suficientes para justificar las valoraciones elevadas de las empresas, dado que las perspectivas económicas generales son sombrías.

En resumen, la configuración actual es una apuesta hacia el futuro. El mercado ya ha tenido en cuenta un posible ralentizamiento de la economía, pero aún no ha tenido en cuenta una posible colapso. Los próximos cuatro trimestres serán un test para ver si la revolución de la inteligencia artificial puede ser lo suficientemente rápida como para superar los nuevos riesgos geopolíticos y económicos.