¿Las acciones de Macy's están subvaluadas en medio de un fuerte repunte y señales de valoración contradictoria?

el stock deMacy 'sInc. (M), experimentó un fuerte impulso en 2025 impulsado por una combinación de reinvención estratégica, mejores métricas operativas y una recuperación minorista más amplia. Sin embargo, la revaloración de este resurgimiento se encuentra en un rompecabezas de valoración: mientras que las métricas relativas como la relación precio-beneficio (P/E) sugieren una infravaloración, los modelos de valoración intrínseca, como el análisis de flujo de caja descontado (DCF), generan señales contradictorias. Esta tensión entre las señales cuantitativas y las narrativas cualitativas plantea preguntas críticas sobre si el mercado está subestimando el cambio de Macy's o sobrevalorando sus perspectivas.

Relativa valoración: un caso convincente de infravaloración

La relación P/E actual de Macy's de 12,62, a diciembre de 2025, está significativamente por debajo de su promedio de 10 años, de 13,15, y del promedio del sector cíclico de consumo, de 19,18Según fullratio.comEsta desviación sugiere que el mercado podría estar descontando las ganancias de la compañía con una prima sobre sus estándares históricos y pares sectoriales. El P/E de los últimos 12 meses (TTM) de 7,53 refuerza aún más esta divergencia, lo que refleja una fuerte caída respecto a años anteriores. Un múltiplo tan bajo podría implicar que los inversores son escépticos sobre el potencial de crecimiento a largo plazo de Macy's o no han valorado completamente sus recientes mejoras operativas.

Para contexto, los ingresos netos totales en 2025 de Macy's subieron un 1193 % hasta los $582 millones, mientras que los ingresos operativos subieron un 202 % hasta $909 millones. Estas cifras, junto con un precio de acciones de $22,71, crean un rendimiento de ganancias convencional de alrededor de 7,8 % (1/TTM P/E). En un entorno de tasas de interés bajas, tal rendimiento podría justificar una recalificación, particularmente si la compañía mantiene su impulso de ganancias bajo su estrategia «Bold New Chapter».

Valoración intrínseca: una imagen mixta de flujo de caja libre y crecimiento

No obstante, el análisis DCF presenta un panorama menos promisorio: el flujo de caja libre (FCF) de Macy's en el tercer trimestre de 2025 fue de - $190 millones.según Yahoo Financiero, una mejora de - $384 millones en el tercer trimestre de 2024, pero aún negativa. Las proyecciones de los analistas para el FCF también son contradictorias:un modelo anticipaun aumento a $656 millones para 2026 y $689 millones para 2035, mientras queOtras previsionesUna caída de $563 millones en 2028 que luego daría lugar a una reducción en $441,8 millones en 2035. Estos supuestos divergentes resaltan la incertidumbre que rodea la capacidad de Macy's para generar un flujo constante de efectivo frente a desafíos como tarifas, cierres de tiendas y costos de transformación digital.

La ausencia de datos confiables sobre el costo de capital promedio ponderado (WACC) de Macy's y la tasa de crecimiento a largo plazo complica aún más el modelo DCF. Sin una tasa de descuento clara o supuestos de crecimiento, es difícil determinar si el valor intrínseco que se deriva de estas proyecciones de flujo de efectivo justifica el precio actual de las acciones. Si el mercado está utilizando estimaciones de FCF demasiado optimistas, el modelo DCF podría sobreestimar el valor intrínseco, creando una desalineación con los fundamentos de la empresa.

Distintas narrativas: Resiliencia estratégica frente a riesgos estructurales.

La desconexión entre las valoraciones relativas e intrínsecas refleja tensiones más amplias en el modelo de negocio de Macy's. Por un lado, la estrategia "Bold New Chapter" de la compañía, centrada en la optimización inmobiliaria, la expansión digital y el crecimiento de marca privada, ha arrojado resultados tangibles.En 2025, las ventas comparables del segundo trimestre subieronun 0,8 % de propiedad, el mayor crecimiento en 12 trimestres, mientras que el margen EBITDA ajustado se mantuvo estable en un 7,9 % de los ingresosSegún Yahoo FinanzasEstas métricas sugieren un enfoque disciplinado para la gestión de costos y la racionalización de activos.

Por otro lado, persisten los riesgos estructurales. El sector minorista continúa siendo muy competitivo, con cambios en las preferencias de los consumidores y obstáculos macroeconómicos.Confianza de Macy's en las tarifasen la segunda mitad de 2025 introduce volatilidad, lo mismo que su exposición a los costes inmobiliarios. Además, la volatilidad P/U histórica de la compañía-alcanzando un máximo de 116,44 en 2024y tocó fondo en 3,36 en 2022 subraya el escepticismo cíclico del mercado.

Conclusión: Una acción en un momento decisivo

Las acciones de Macy's parecen ocupar un espacio liminal entre la infravaloración y la sobrevaloración. La baja relación P/E y el fuerte crecimiento de los beneficios sugieren que el mercado no está reconociendo completamente el cambio operativo de la empresa. Sin embargo, el análisis DCF, limitado por proyecciones de flujo de efectivo contradictorias y entradas faltantes, no proporciona un valor intrínseco definitivo. Esta ambigüedad deja a los inversores con una elección crítica: apostar por la capacidad de la compañía de sostener su impulso reciente y justificar un múltiplo más elevado, o protegerse contra el riesgo de pagar de más por una recuperación que puede no materializarse.

Por ahora las acciones de Macy's ofrecen un caso de estudio convincente acerca de las limitaciones de los modelos de valoración cuando se aplican a compañías que navegan por transiciones complejas. A medida que el panorama minorista evolucione, resolver este rompecabezas de valoración dependerá no solo de las métricas financieras, sino también de la capacidad de la compañía para adaptar su estrategia a un mercado cada vez más dinámico.