Las directrices de Macy’s para el año 2026 permiten establecer una estrategia de compra durante los momentos de bajada de precios, a medida que se acerca la fecha de aplicación de las medidas de alivio arancelario en el segundo trimestre.

La opinión del mercado era clara: el aumento en los resultados financieros ya estaba incluido en el precio de las acciones. Por lo tanto, las expectativas se redefinieron para determinar los movimientos reales del precio de las acciones. Macy’s presentó un informe sólido en el cuarto trimestre, pero sus acciones cayeron un 6.01%, hasta llegar a los 12.51 dólares en las operaciones previas al mercado. Esta reacción, típica de quienes venden las noticias, ilustra la brecha entre las expectativas reales y los resultados obtenidos por la empresa.El EPS fue de 1.80, lo cual representa un aumento significativo del 16.9%.Frente a las previsiones del consenso, los ingresos alcanzaron los 7,77 mil millones de dólares, pero apenas superaron la meta de 7,78 mil millones de dólares. Se cumplió con el objetivo en términos de ganancias, pero lo importante fue la perspectiva futura.

La atención se centró inmediatamente en las perspectivas futuras. La orientación de la gerencia para el año 2026 era bastante cautelosa; se esperaba que las ventas netas se mantuvieran estables.21.4 mil millones y 21.7 mil millonesLa pérdida de valor se ha producido, con un descenso del 21,8 mil millones en el año 2025. Se prevé que las ganancias ajustadas estarán entre 1,90 y 2,10 dólares por acción. Estos valores son inferiores a los 2,15 dólares del año anterior, así como al promedio estimado por los analistas, que es de 2,17 dólares por acción. Este descenso fue el punto crítico que destruyó la tendencia alcista que había existido en el precio de la acción.

La dirección de la empresa señaló que los gastos de los consumidores eran bajos y que los impuestos también tenían un impacto negativo en las ventas. Esta opinión fue compartida por otros fabricantes como Walmart y Kohl’s. La nueva situación obligó a tomar conciencia de la realidad actual. Después de tres trimestres consecutivos en los que las ventas no superaron las expectativas del mercado, y dos trimestres en los que el crecimiento fue negativo, es probable que el mercado ya hubiera asignado un precio basado en esta situación. Sin embargo, las nuevas perspectivas, con su pronóstico de disminución en las ventas, fueron decisivas para la empresa. La caída de las acciones indica que los inversores ya no se centran en los resultados del último trimestre, sino que buscan enfocarse en el camino difícil que les espera.

La historia de la ejecución: Lujo y experiencia en el mejor de los casos.

La situación operativa de Macy’s es realmente positiva. La empresa está logrando avances significativos en su plan de reestructuración. Varias métricas clave indican una verdadera mejora en las ventas. Las ventas comparables han aumentado.Un 1.9% en comparación con el año anterior.Esto representa el mejor desempeño en 12 trimestres seguidos. Este crecimiento se debe a un mayor volumen de tráfico y a un mayor valor promedio de las órdenes realizadas en las 125 tiendas remodeladas. Estas tiendas sirven como campo de prueba para la nueva estrategia. El enfoque en atraer compradores más adinerados está dando resultados positivos.Bloomingdale’s registró un crecimiento en las ventas del 8.5%.Bluemercury aumentó su participación en el mercado en un 2.5% durante el cuarto trimestre. En general, las inversiones que la empresa realiza en la experiencia de los clientes están dando resultados positivos. Según el director ejecutivo Tony Spring, las puntuaciones de los clientes en las tiendas de las marcas Bloomingdale’s y Macy’s han alcanzado un nivel sin precedentes.

En teoría, esta es una historia convincente sobre cómo una empresa logra dar un paso hacia adelante. Los datos muestran que los clientes responden positivamente a las tiendas renovadas, al mejoramiento en la presentación de los productos y a la experiencia digital más sofisticada que ofrecen. La gestión de la empresa claramente cumple con su promesa de satisfacer a los clientes, lo cual, en teoría, debería satisfacer también a los accionistas. La ejecución del plan es sólida y respeta la visión a largo plazo de convertirse en una marca de lujo, centrada en la experiencia del cliente.

Sin embargo, esta historia operativa positiva fue superada, en última instancia, por los cambios en las expectativas de los inversores. El mercado ya había tenido en cuenta el potencial de un cambio en la situación actual, ignorando así los resultados trimestrales recientes. Lo realmente sorprendente fue la perspectiva futura: se esperaba una disminución en las ventas y en las ganancias. Aunque los aumentos en las ventas comparables y en el crecimiento del sector de lujo eran impresionantes, se consideraron como mejoras insignificantes dentro de una situación generalmente difícil. En el juego de las expectativas, el futuro es más importante que el presente. Los cambios en las expectativas indicaron que los factores negativos, como la limitación en el gasto de los consumidores y las presiones arancelarias, serían suficientemente persistentes para limitar el crecimiento, independientemente de cómo la empresa lograra implementar sus nuevas estrategias. La reacción de las acciones confirma que los inversores apostaban por un buen rendimiento futuro. Pero cuando esa expectativa se redujo oficialmente, las métricas positivas no pudieron mantenerse.

Valoración y el camino a seguir

El caso de inversión ha cambiado. Después de una disminución del 33.5% en el último año, las acciones de Macy’s ahora se negocian a un precio inferior al promedio del sector. Este margen de diferencia en la valoración probablemente refleje la contracción esperada en las ventas. Aunque este precio reducido puede representar un factor de seguridad, también indica que las condiciones son difíciles en el corto plazo. El riesgo principal radica en la contracción de las ventas del 0.5% al 2% para el año 2026. En un sector minorista donde el crecimiento de las ventas comparativas es clave para la rentabilidad, esta previsión de contracción afectaría directamente los resultados financieros de la empresa. Por lo tanto, la guía de ganancias ajustadas de la empresa, que oscila entre $1.90 y $2.10 por acción, sigue siendo un objetivo difícil de alcanzar.

La perspectiva de la dirección de la empresa es una clásica “enfoque prudente” hacia un mercado consumidor frágil. La empresa espera que el mayor impacto de las tarifas de importación estadounidenses se produzca en el primer trimestre, y que la presión disminuya en la segunda mitad del año. Este momento es un factor clave a considerar a corto plazo. Si los costos relacionados con las tarifas disminuyen como se prevé, eso podría mejorar las perspectivas de las ganancias de la empresa y proporcionar un punto de referencia para las expectativas de resultados. Por ahora, la valoración de las acciones refleja los obstáculos que enfrenta la empresa, en lugar de las mejoras en la eficiencia operativa. La situación actual implica que las acciones tienen un precio bajo, debido a un año difícil. El camino hacia una reevaluación de las acciones depende de las medidas de alivio de las tarifas en la segunda mitad del año, así como de la capacidad de la empresa para superar las dificultades que enfrenta.