Llamada de anuncios de resultados de Macy’s para el año 2026: Surgen contradicciones en cuanto al margen bruto, las tarifas y los plazos de cierre de tiendas.

Fecha de la llamada18 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$7.9 billones, un 1.1% en comparación con el año anterior.
• EPSEl EPS ajustado y diluido es de 1.67 dólares, por encima del rango estimado de 1.35 a 1.55 dólares.
• Margen brutoEl 35.2% de las ventas netas corresponde a este año; en comparación con el año pasado, esta proporción fue del 35.7%. Se podría decir que hubo un aumento de aproximadamente 10 puntos porcentuales, si se excluye el impacto arancelario de unos 60 puntos porcentuales.
• Margen de operaciónEl margen de EBITDA ajustado fue del 10.6%, en comparación con el 11.3% del año pasado.

Instrucciones:

• Se espera que las ventas netas para el año 2026 se mantengan entre los 2.14 billones y 2.165 billones de dólares.
• Se espera que las ventas comparables para el año fiscal 2026 se mantengan entre -0.5% y +0.5%.
• Se espera que el margen bruto para el año 2026 sea del 38.3% al 38.6%. Sin embargo, este margen disminuirá en 20-30 puntos porcentuales debido a los aranceles.
• Se espera que el EPS diluido ajustado para el año fiscal 2026 sea de entre $1.90 y $2.10. Este valor incluye el impacto arancelario de aproximadamente 10 a 20 centavos por unidad de acción.
• Se espera que las ventas netas para el año 2026 se mantengan en el rango de 4.575 mil millones a 4.625 mil millones de dólares. Las ventas serán comparables al año anterior, con un aumento del 0.5% al 1.5%.
• Se espera que el EPS ajustado para el año 2026 sea entre -$0.01 y +$0.01. El impacto de las aranceles será de $0.05 a $0.10.
• Se espera que el margen bruto en el año 2026 disminuya, debido al impacto tarifario de entre 40 y 60 puntos porcentuales.

Comentarios de negocios:

Ventas positivas y ejecución estratégica:

• Macy’s, Inc. informó sobre un retorno al…Ventas positivas y comparablesPara la empresa Macy’s en su conjunto, y para el nombre de Macy’s, se trata de un punto de inflexión importante.
• La empresa logró resultados superiores a las expectativas tanto en los ingresos como en las ganancias, en todos los trimestres. Esto demuestra una ejecución sólida y constante por parte de la empresa.
• Este éxito se debe a la implementación efectiva de la estrategia “Bold New Chapter”, a las mejoras en las experiencias de compra en todos los canales, y a la fuerte reacción de los clientes ante los eventos promocionales y de venta.

Crecimiento y cuota de mercado de Bloomingdale’s:

• Bloomingdale’s logró el objetivo deseado.Un aumento del 7.4% en las ventas comparables.Esto representa una mejora de 490 puntos básicos en comparación con el año pasado.
• El crecimiento se logró en todas las áreas, tanto en los negocios físicos como en los digitales. Las áreas que registraron mayor crecimiento fueron las de fragancias, ropa de moda para mujeres, ropa de diseñador y joyas de lujo.
• El crecimiento se debe a un enfoque centrado en el descubrimiento de cosas nuevas, en la relación con los clientes de gama alta y lujo. Además, se debe a la existencia de fuertes alianzas con fabricantes y a la introducción de marcas únicas en el mercado.

Rendimiento del canal digital:

• El canal digital de Macy’s representa aproximadamente…Un tercio de las ventas anualesSe beneficia de un sitio web modernizado y de un enfoque más editorial.
• El canal digital experimentó un crecimiento positivo, gracias a una mejor composición de inventario y a las inversiones en personal y eventos relacionados con el negocio.
• Esta actuación refleja el enfoque de la empresa en mejorar la experiencia del cliente en todos los canales, así como en utilizar plataformas digitales para fortalecer su posición como autoridad en el sector de la moda.

Eficiencia operativa e integración con la inteligencia artificial:

• Las iniciativas para simplificar y modernizar las operaciones de manera integral han llevado a una mejoría en los tiempos de entrega y a un mejor servicio al cliente.
• La integración de la IA se está utilizando en todas las áreas relacionadas con la cadena de suministro, la comercialización, el marketing y las actividades dirigidas al cliente, con el objetivo de mejorar la eficiencia en estas áreas.
• Estos esfuerzos forman parte de una estrategia más amplia, cuyo objetivo es mejorar el servicio al cliente y aumentar la eficiencia operativa, con el fin de fomentar un crecimiento sostenible.

Eficiencia financiera y objetivos de desarrollo:

• Para el año fiscal 2025, Macy’s, Inc. informó un EPS diluido ajustado de$2.32Bueno, está muy por encima de las directrices más recientes.$2-$2.20.
• La empresa mantiene un enfoque prudente en cuanto a las directrices para el ejercicio fiscal 2026, teniendo en cuenta las incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas.
• La generación de flujos de efectivo sólidos y un balance general sólido proporcionan flexibilidad financiera, lo cual es fundamental para apoyar las iniciativas de crecimiento de la empresa y las prioridades en cuanto al asignación de capital.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO declaró que “2025 fue un año de transformación”. Además, mencionó que “logramos varios logros importantes”, entre ellos, volver a tener ventas positivas en comparación con el año anterior. Los resultados superaron las expectativas establecidas, y demostraron una ejecución sólida y constante por parte de la empresa. La dirección está segura de su capacidad para seguir expandiendo su posición como destino líder en compras de lujo moderno. Además, consideran que están bien posicionados para lograr aún más progresos.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Blake Anderson (Jefferies)Dada la continua volatilidad en el mercado macroeconómico y en el comportamiento de los consumidores, ¿cómo se siente usted con respecto a la capacidad de Macy’s, Inc., para mantenerse estable en el futuro, a pesar de las dificultades que enfrenta el sector de los consumidores? ¿Qué le da confianza para seguir creciendo, aprovechando la oportunidad que tuvo este año?
  RespuestaEl CEO se siente “impresionado” por el hecho de que el año 2025 haya terminado con un crecimiento en todas las marcas, y que las tiendas reformadas hayan tenido un desempeño superior al esperado. El director ejecutivo añade que el modelo de negocio multinombril, multicategorías y multicanales ofrece una ventaja importante para poder responder a las necesidades de los consumidores.

• Pregunta de Blake Anderson (Jefferies)Tom, si pudieras añadir información sobre AUR en comparación con las unidades, me gustaría saber qué piensas al respecto para este año.
  RespuestaEl COO espera que AUR continúe su desarrollo y que el número total de productos aumente. No obstante, es posible que el número de unidades vendidas disminuya ligeramente. Esto refleja la estrategia de mejorar la gama de productos disponibles y adquirir marcas más relevantes.

• Pregunta de Matthew Boss (JP Morgan)¿Podría explicar más detalladamente las fluctuaciones en Bloomingdale’s durante los últimos dos trimestres? ¿Qué proporción de estas fluctuaciones se debe a la ejecución de las estrategias de negocio relacionadas con el sector de lujo? ¿Cuál será el rango de resultados posibles para Macy’s en el futuro, dentro del marco de precios consolidados?
  RespuestaEl CEO está muy satisfecho con el rendimiento de Bloomingdale’s, donde se observa un crecimiento significativo. En el caso de Macy’s, el programa Reimagine ya ha alcanzado una escala considerable (el 60% de la flota de vehículos utilizada actualmente). Se espera que este programa continúe contribuyendo al crecimiento de la empresa. Sin embargo, el entorno externo sigue siendo un factor de preocupación.

• Pregunta de Matthew Boss (JP Morgan)Tom, en cuanto a las directrices para el primer trimestre, ¿podrías mencionar brevemente los datos relacionados con esa moderación de unos 100 puntos básicos que se refleja en la guía anual? ¿Qué parte de esta moderación se debe a tendencias a corto plazo que estás observando en el negocio actual, y qué parte se debe a la incertidumbre macroeconómica, que seguramente has tenido en cuenta en la guía anual?
  RespuestaEl COO se siente alentado por el desempeño del cuarto trimestre y las tendencias del primer trimestre. Se observa que los consumidores pertenecen principalmente a grupos de ingresos más altos, y que la situación del mercado es estable. Sin embargo, se adopta una actitud prudente debido a la incertidumbre macroeconómica. Se espera que los resultados sean más uniformes a lo largo del año.

• Pregunta de Brooke Roach (Goldman Sachs)Con algunos competidores que se centran más en el valor este año, ¿qué medidas está tomando para atraer a los consumidores que son más sensibles al precio, en medio del contexto macroeconómico inflacionario de 2026?
  RespuestaEl CEO enfatiza el uso de un enfoque “barbell”, que consiste en equilibrar la promoción con el valor agregado, además de ofrecer productos a diferentes niveles de precios y en diferentes tipos de marcas, con el objetivo de atender a diferentes grupos de consumidores.

• Pregunta de Brooke Roach (Goldman Sachs)¿Puede detallar los factores que afectan al margen bruto este año, además de las tarifas? ¿Cuáles son los principales factores operativos que contribuyen a este mejoramiento que está previsto?
  RespuestaEl COO indica que la tendencia general de la margen bruta es positiva. Esto se debe a las iniciativas de “A Bold New Chapter”, que contribuyen a mejorar la gama de productos y el rendimiento de la empresa. Se espera que la expansión continúe durante todo el año, a pesar de los efectos negativos causados por las tarifas más altas en el primer trimestre.

• Pregunta de Dana Telsey (Telsey Advisory Group)En cuanto a los 75 nuevos locales que se añadirán a la categoría “Reimagine” de Macy’s, ¿cómo planean progresar con estos nuevos locales en comparación con los locales originales que ya se han añadido a esta categoría? Y, en cuanto al número de tiendas que cerrarán este año, ¿cuántas habrá en el año 2026?
  RespuestaEl CEO señala que el programa Reimagine sigue contribuyendo al crecimiento de la empresa. La nueva fase del programa permite una mayor capacidad de adaptación y personalización de los productos ofrecidos por la empresa. El director ejecutivo amplía el período de cierre de las restantes 65 tiendas hasta el año 2028, con el objetivo de optimizar la gestión de la flota de tiendas.

• Pregunta de Oliver Chen (TD Cowen):¿Qué categorías han contribuido al crecimiento en este trimestre? Además, ¿qué piensas sobre las marcas privadas? ¿Dónde se encuentran en este campo? Finalmente, en el ámbito de la inteligencia artificial, ¿qué está funcionando actualmente?
  RespuestaEl CEO destaca el crecimiento en los sectores de ropa contemporánea para mujeres, accesorios y perfumes. Las marcas privadas representan aproximadamente el 12% del negocio, con un enfoque en la calidad y el valor de los productos. Las iniciativas relacionadas con la inteligencia artificial abarcan aproximadamente 35 casos de uso, cuyo objetivo es resolver problemas y mejorar la eficiencia y el crecimiento del negocio.

• Pregunta de Paul Lejuez (Citi):Me interesa saber cuánto costaría desde el punto de vista de los gastos de capital y los costos generales para incorporar una tienda en este nuevo programa. También me gustaría saber qué tipo de aumento en las ventas y en la rentabilidad financiera se espera en el primer y segundo año.
  RespuestaEl CEO afirma que las tiendas Reimagine son proyectos que requieren poco capital de inversión y gastos operativos, y que estos son diseñados de manera adecuada para cada localidad. Se ha logrado una buena rentabilidad en la inversión, ya que las tiendas han crecido en los últimos 8 trimestres. El director general confirma que se está obteniendo una buena rentabilidad y que se seguirán mejorando los asuntos relacionados con la asignación de recursos.

• Pregunta de Simeon Siegel (Guggenheim)¿Podrían ayudarnos a pensar en cómo aprovechar las ganancias obtenidas con las tarjetas de crédito? ¿Cómo consideramos la relación entre las ganancias de las tarjetas de crédito y las operaciones futuras versus las operaciones no futuras? Quizás también deberíamos considerar los perfiles de margen bruto SG&A para las operaciones futuras versus las operaciones no futuras.
  RespuestaEl COO indica que la tarjeta de crédito está presente en toda la empresa. No hay cambios significativos entre las tiendas que operan con esta tarjeta y aquellas que no la utilizan. Las tiendas que no utilizan la tarjeta de crédito son rentables, y no hay diferencias importantes en su margen bruto.

• Pregunta de Michael Binetti (Evercore ISI):¿Podría explicarnos algunos de los indicadores relacionados con el flujo de efectivo en el primer trimestre? Parece que se espera que el EBIT disminuya en aproximadamente 130 a 150 dólares. En el cuarto trimestre, la disminución fue solo de 20 puntos básicos.
  RespuestaEl director general explica que la disminución del EBIT en el primer trimestre se debe a una reducción en el margen bruto, debido a los impactos de las tarifas, así como a las inversiones adicionales en costos de venta y administración, con el objetivo de apoyar el crecimiento de la empresa. Estas inversiones incluyen las tiendas Reimagine 200.

• Pregunta de Bob Drbul (BTIG):¿Puede describir un poco los avances que cree que está logrando con los consumidores más jóvenes? ¿Y también sobre algunas de las marcas nuevas que está incorporando en su estrategia de venta? ¿Puede detallar un poco cómo se lleva a cabo la venta de productos a precio completo?
  RespuestaEl CEO destaca eventos como la promoción de conductores jóvenes, así como la fortaleza en categorías como los relojes y los perfumes. Las marcas más nuevas están expandiendo su distribución a través de Macy’s, lo que indica una buena venta a precio completo y una amplia gama de productos ofrecidos.

• Pregunta de Jay Sole (UBS)Si pudieras explicar un poco más sobre qué gastas en cada cosa…[Y dentro del margen de gastos de intereses de 110 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2026, ¿podría hablarnos sobre lo que impulsa ese margen?
  RespuestaLos detalles relacionados con las inversiones en Reimagine 200, en el ámbito digital y tecnológico, son positivos. En contraste, hay menos cierres de tiendas. El gasto por intereses sigue siendo consistente con el de años anteriores, debido a los niveles estables del endeudamiento.

• Pregunta de Marni Shapiro (Retail Tracker):¿Están logrando atraer clientes más jóvenes de vuelta al negocio? ¿El comprador en línea es realmente un cliente diferente al anterior? Y luego, solo tengo una pregunta más relacionada con el negocio de belleza.
  RespuestaEl CEO señala que los consumidores más jóvenes son atraídos a las tiendas debido a acontecimientos de la vida cotidiana, y también gracias a las tecnologías digitales que permiten captar a los compradores más jóvenes. La marca Beauty at Bluemercury continúa creciendo en el mercado de productos para el cuidado de la piel, mientras que Macy’s/Bloomingdale’s busca expandir su oferta de productos de belleza y establecer nuevas alianzas con otras marcas del sector.