La estrategia de Lululemon no logra abordar el problema principal que está causando la disminución en las ventas en Estados Unidos. Ahora, ese es el verdadero factor clave que puede determinar si la empresa logrará sobrevivir o no.

El mercado ya había descartado a Lululemon como una opción viable. Durante el último año, las acciones de esta empresa han experimentado un declive acentuado.El 45% está por encima de su nivel más alto hasta ahora.Y el volumen de negocios estaba muy por debajo del nivel máximo. No se trataba de una corrección menor; era una reevaluación completa de la trayectoria de crecimiento de la marca. Las expectativas de los analistas para el informe que se publicaría próximamente eran muy negativas.Disminución interanual de las ganancias del 22.8%Eso estableció un umbral bajo para las expectativas de la empresa. Pero las propias previsiones de la compañía ya indicaban que se trataría de una situación muy difícil. Para el cuarto trimestre, Lululemon había estimado un valor promedio del EPS en…4.71 dólares, en comparación con 6.14 dólares hace un año.Ese colapso del 23% representó la nueva línea de referencia.

En otras palabras, el precio de las acciones y las proyecciones de los analistas ya tenían en cuenta ese “nivel más bajo” en la rentabilidad de la empresa. La situación era clara: para lograr un rebote en los resultados, la empresa no solo necesitaba cumplir con esas expectativas. También debía superarlas de manera decisiva y, lo que es más importante, proporcionar una perspectiva positiva para el futuro, lo cual justificaría una valoración más alta para la empresa. Por lo tanto, el aumento en las expectativas no se refería únicamente a los datos del próximo trimestre. Se trataba de superar un año de pesimismo y demostrar que lo peor ya había pasado.

La subida: enfrentarse al nuevo mínimo, no superar el antiguo máximo.

La mejora en las guías de ingresos es un caso típico de “subir un poco más el nivel”. Lululemon no superó las expectativas anteriores; simplemente cumplió con los nuevos objetivos, pero con un ligero aumento. La empresa movió sus objetivos de ingresos y beneficios del cuarto trimestre hacia el límite superior de sus rangos anteriores.Los ingresos netos ascendieron a 3,585 mil millones de dólares, y el EPS diluido llegó a los 4,76 dólares por acción.En teoría, eso representa una mejora. Pero el punto de partida ya era bastante difícil; el punto medio anterior estaba en…$4.71La aumentación de sueldo es más una confirmación de los resultados obtenidos que una sorpresa inesperada.

Esa mejoría en las ventas se debió al período festivo, algo que, según la empresa, fue “más intenso de lo esperado”. Sin embargo, esta mejora es solo una parte del panorama general. El negocio en los Estados Unidos, que sigue siendo el eje central de la empresa, continúa teniendo dificultades. Aunque las ventas durante las fiestas ayudaron a mejorar las situaciones, la tendencia general sigue siendo negativa. El segmento de América también experimentó problemas.Las ventas disminuyeron en un 5%.En el tercer trimestre, el aumento en las expectativas de ventas no representa una señal de que la disminución en las ventas en EE. UU. haya revertido. Se trata simplemente de un aumento temporal en las expectativas de ventas.

Esto crea una tensión central para los inversores. La atención del mercado ya no se centra en los datos del próximo trimestre. Lo que importa ahora es la sostenibilidad del plan de crecimiento a largo plazo, el “Power of Three x2”, que ahora está en peligro. Las propias expectativas anteriores de la empresa ya indicaban un gran cambio en las estrategias de desarrollo. El objetivo para el año 2026 parece cada vez más inalcanzable. El aumento de las expectativas para el cuarto trimestre es una victoria táctica, pero no logra reducir la brecha entre las expectativas y lo que realmente se puede lograr en el ámbito estratégico. La verdadera prueba es si la empresa puede encontrar un camino creíble hacia su ambicioso objetivo para el año 2026. Parece que esto requerirá un cambio en la situación del mercado estadounidense, que actualmente está en declive.

La previsión para el año 2026: la verdadera brecha de expectativas

Ahora es el momento decisivo. El aumento en las estimaciones de resultados para el cuarto trimestre fue un paso importante, pero la atención del mercado ya se ha centrado en las previsiones anuales. Esas previsiones determinarán si el crecimiento de la empresa continuará o si se producirá un cambio permanente en su rendimiento. Por ahora, los analistas esperan que los ingresos disminuyan en el año fiscal 2026.4.3%, es decir, 11 mil millones de dólares.Mientras que los márgenes EBITDA se proyectan a disminuir de un 27.9% a un 24.4%. Esto no es un problema temporal; se trata de una reevaluación fundamental del camino de expansión de la marca. El impulso reciente del precio de las acciones, del 11%, parece ser solo un aumento a corto plazo, en comparación con la disminución de un 45% a largo plazo.

Esto crea una clarísima brecha de expectativas. El mercado ya ha descontado un reajuste significativo en las cifras de la empresa. La verdadera pregunta es si la empresa puede demostrar que esa brecha es realmente tan grande. Los datos de 2026 deben mostrar un cambio positivo en los negocios de EE. UU., que son el núcleo del problema. Si las proyecciones simplemente confirman la teoría de crecimiento lento y reducción de márgenes, entonces las acciones probablemente seguirán bajo presión. El reciente aumento de precios podría haber sido una oportunidad para comprar las acciones, pero la dinámica de venta podría volver a surgir si la visión anual no ofrece una perspectiva creíble hacia el ambicioso plan “Power of Three x2”.

Un riesgo importante que aumenta esta incertidumbre es la continuación de las disputas entre los miembros del consejo de administración y la posibilidad de que el director ejecutivo se vaya. La lucha en el consejo de administración y la búsqueda de un nuevo líder añaden un factor de riesgo que podría retrasar cualquier plan de recuperación. Esta incertidumbre dificulta que la empresa pueda lograr un crecimiento más sólido. Por ahora, el consenso del mercado es claro: se espera que este sea un año difícil para la empresa. Las previsiones para 2026 serán la clave para determinar si esa opinión es correcta o si la empresa puede seguir sorprendiendo positivamente.

Catalizadores y lo que hay que observar: El camino hacia un reajuste

El catalizador inmediato es el informe de resultados del cuarto trimestre. Después de un año de pesimismo generalizado, el reciente aumento en los resultados del estudio es una clásica situación de “compra según las noticias”. La verdadera prueba será si los resultados reales superan las expectativas de la opinión pública, para evitar una reacción de “venta de acciones”. El mercado espera que…Ganancias de $4.74 por acciónSe trata de una disminución del 22.8% en comparación con el año anterior. Si la empresa logra incluso un ligero avance respecto a ese nuevo mínimo, podría mantener su momentum. Pero si no logra nada o incluso obtiene un resultado estable, es probable que se produzca una fuerte reversión, ya que la demanda durante las vacaciones desaparece, en un contexto donde el mercado principal sigue teniendo dificultades.

El punto clave es el comentario de la administración sobre el plan de recuperación de Estados Unidos y la eficacia de los esfuerzos para mitigar las consecuencias negativas. El aumento en las expectativas se debió a un período festivo más largo de lo previsto. Pero eso no cambia la presión fundamental que existe en las Américas.Las ventas disminuyeron en un 5%.Los inversores analizarán detenidamente todos los detalles relacionados con la forma en que la empresa planea revertir esa situación desfavorable. También es crucial el progreso que se haga en este sentido.Un obstáculo arancelario de 320 millones de dólaresLa capacidad de la empresa para compensar este presupuesto a través de precios más bajos o eficiencia operativa tendrá un impacto directo en los márgenes de ganancia y en la credibilidad de su camino hacia la rentabilidad.

La prueba definitiva será la guía de acción para todo el año 2026. Esto determinará si el plan “Power of Three x2” sigue siendo viable o si las estimaciones pesimistas del mercado ahora se convierten en la nueva base de referencia. Actualmente, los analistas esperan que los ingresos aumenten solo un 4.3%, hasta los 11 mil millones de dólares el próximo año. Además, los márgenes de beneficio están disminuyendo. Si la gerencia presenta una previsión para 2026 que simplemente confirma esta tesis de crecimiento lento y reducción de márgenes, es probable que las acciones sigan sufriendo presiones. El objetivo ambicioso de duplicar los ingresos a 12.5 mil millones de dólares para 2026 está ahora en peligro. La empresa debe presentar un plan detallado y creíble para cerrar esa brecha de expectativas. Sin eso, el reciente aumento en los precios de las acciones podría ser solo un alivio temporal.