La llamada telefónica de presentación de resultados de Lululemon Athletica Inc. en el año 2026 destacó los desacuerdos sobre los plazos de venta a precios completos, así como el objetivo de obtener un 35% más de productos nuevos.

Fecha de la llamada17 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: $3.6 mil millones, un aumento del 1% en comparación con el año anterior. Un aumento del 6%, si se excluye la semana número 53 de 2024.
• EPSP4: $5.01 por acción diluida, lo cual representa una disminución del 18% en comparación con los $6.14 registrados el año anterior.
• Margen brutoP4: El 54.9%, lo que representa una disminución de 550 puntos básicos en comparación con el año anterior.
• Margen de operaciónP4: El 22.3%, lo que representa una disminución de 660 puntos básicos en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos anuales para el año 2026 se situen entre 11.35 mil millones y 11.5 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 2% al 4%.
• Se espera que los ingresos en América del Norte disminuyan entre el 1% y el 3% en 2026. Sin embargo, se prevé una mejoría en las ventas a precio completo.
• Se espera que los ingresos fiscales de China Continental aumenten aproximadamente un 20% en el año 2026.
• Se espera que los ingresos en el resto del mundo aumenten hasta los doce años de edad para el año 2026.
• Se espera que el EPS para todo el año 2026 se mantenga en un rango de 12.10 a 12.30 dólares por acción. Esto representa una disminución en comparación con los 13.26 dólares registrados en 2025.
• Se espera que los ingresos para el año 2026 se encuentren en el rango de 2.4 mil millones a 2.43 mil millones de dólares. Esto representa un crecimiento del 1% al 3%.
• Se espera que el EPS para el año 2026 se mantenga en un rango de 1.63 a 1.68 dólares, lo cual representa una disminución en comparación con los 2.60 dólares del año anterior.
• Se espera que el margen bruto para todo el año 2026 disminuya aproximadamente en 120 puntos básicos.
• Se espera que el margen operativo para todo el año 2026 disminuya en aproximadamente 250 puntos básicos.

Comentarios de negocios:

Rendimiento de las ventas y tendencias regionales:

• Lululemon Athletica informó sobre su resultados netos totales.IngresosDe3.6 mil millonesPara el cuarto trimestre, con un…6%Aumento, excluyendo la 53ª semana de 2024.2%Aumento en las ventas comparables.
• Los ingresos en América del Norte se mantuvieron estables; en Estados Unidos, la situación fue diferente.1%Y Canadá también.3%En contraste, en el territorio chino continental se observó un aumento significativo.28%El aumento de los ingresos, y el crecimiento del resto del mundo…12%.
• El rendimiento regional estuvo influenciado por una fuerte demanda en China y en los mercados internacionales. En cambio, América del Norte enfrentó desafíos debido a una mayor penetración de las rebajas en los precios.

Innovación de productos y estrategia de precios completos:

• Lululemon introdujo nuevas líneas de productos, como Unrestricted Power, ShowZero y ThermoZen. El objetivo de estas nuevas líneas era aumentar la penetración de estos productos entre los consumidores.35%En el año 2026.
• La empresa tiene como objetivo volver a niveles más saludables de ventas a precio completo en América del Norte, después de haber experimentado una mayor penetración de descuentos en el año 2025.
• Esta estrategia forma parte de los esfuerzos por reforzar la posición de liderazgo de Lululemon y proteger sus márgenes de operación.

Eficiencia operativa y gestión de costos:

• Los gastos de SG&A fueron aproximadamente32.5%Los ingresos netos aumentaron en 100 puntos básicos en comparación con el año anterior. Este aumento se debe a las fluctuaciones del tipo de cambio, a la reducción de los costos fijos y a las inversiones continuas en la creación de una buena imagen de la marca.
• Lululemon busca lograr ahorros significativos mediante la simplificación de sus operaciones y enfocándose en una expansión efectiva de su negocio. Se enfoca especialmente en gestionar los impactos relacionados con las tarifas y reducir la complejidad de sus procesos.

Expansión del mercado internacional:

• El crecimiento internacional de Lululemon se destacó gracias a…28%Aumento de los ingresos en el territorio chino continental.12%Aumento en el resto del mundo.
• La estrategia de expansión incluye el uso de modelos de franquicia en nuevos mercados como Grecia, Austria e India. Además, se presta especial atención al compromiso con la comunidad y a la organización de eventos locales.

Gestión de inventario y perspectivas futuras:

• El inventario al final del cuarto trimestre aumentó.18%En dólares y…6%En unidades, está por debajo de los niveles recomendados para un crecimiento elevado en las unidades.
• Lululemon tiene la intención de mantener el número de unidades en inventario estable, con una leve disminución en el año 2026. Esto permitirá que la empresa reaccione mejor a las demandas de los clientes y apoye el regreso a un nivel de ventas a precios más razonables.

Análisis de sentimientos:

Tono generalNeutral.

• La dirección reconoce los desafíos, señalando que “sabemos que todavía hay mucho trabajo por hacer”. Sin embargo, expresan optimismo, ya que hay signos de progreso en los nuevos productos y actividades que se están llevando a cabo. También hay energía y entusiasmo renovados en todo el negocio. Además, confían en el plan de acción para “aprovechar al máximo el potencial de Lululemon”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Brooke Roach (Goldman Sachs)¿Cuándo cree usted que el surtido de productos será adecuado para lograr un retorno al crecimiento en Norteamérica? ¿Y cómo planea enfrentar las dificultades que implica la eliminación de las rebajas durante todo el año, así como la introducción de ese nuevo producto a precio de venta completo?
  RespuestaSe espera que las ventas a precio completo se vuelvan positivas en el segundo trimestre del año, y que la situación se mantenga positiva durante la segunda mitad de 2026. Las rebajas de precios tendrán un efecto moderado, y la penetración del producto aumentará solo en un 60 puntos porcentuales durante todo el año 2026.

• Pregunta de Lorraine Hutchinson (Bank of America):Mientras trabajas para que la trayectoria de ventas en América del Norte sea positiva, ¿estás realizando algún tipo de reevaluación en tu estrategia de marketing? ¿Estás considerando cambiar los métodos de marketing utilizados, tanto en términos de cantidades de dinero invertidas como en los tipos de acciones de promoción que se llevan a cabo, con el objetivo de atraer nuevos clientes y revitalizar aquellos que ya tienes?
  RespuestaSe trata de captar la atención de los invitados mediante campañas más centradas en el producto, utilizando embajadores de la marca e influencers. Además, se promueven eventos como el BNP Paribas Open y Studio Yet.

• Pregunta de Adrienne Yee (Barclays)En cuanto al 35% de productos nuevos, ¿puede hablarnos sobre si se trata de estilos de diseño o de elecciones de colores, y qué productos están siendo retirados para dar paso a los nuevos productos? ¿Qué proporción de los gastos en tecnología está relacionada con la tecnología de inteligencia artificial? ¿Y cómo planea utilizar esa tecnología en el negocio?
  RespuestaEl 35% de novedad se refiere a productos que nunca antes habían sido vistos. No se trata simplemente de cambiar los colores de algunos productos, sino de eliminar ciertos artículos del catálogo como parte de las actualizaciones del mismo. Las inversiones en IA se centran en herramientas que benefician a los clientes, así como en el desarrollo de calendarios de lanzamiento de productos y en la mejora de la velocidad de lanzamiento al mercado.

• Pregunta de Laurent (Exane BNP Paribas)Para el público, la realización a precio completo en Norteamérica… ¿Podrían explicarlo un poco mejor? Por ejemplo, creo que mencionaron que 1-2 es mejor que 4-2. Pero en términos de porcentajes, ¿en qué situación se encuentra ahora, comparado con hace unos años? ¿Y hacia dónde quieren que vaya esto para el año 2026?
  RespuestaLa penetración a precio completo se vio presionada en 2025. Las rebajas en los precios aumentaron en 130 puntos porcentuales en el cuarto trimestre. Se espera una mejora significativa en el primer trimestre de 2026. Los precios permanecerán estables en el segundo trimestre, y luego comenzarán a aumentar en la segunda mitad de 2026.

• Pregunta de Matthew Boss (J.P. Morgan)¿Podría usted hablar sobre cómo ha cambiado la tasa de crecimiento de los ingresos, pasando de un 4% en el cuarto trimestre, a un 1%-3% en el primer trimestre, y a un 2%-4% durante todo el año?
  RespuestaLa disminución en las ventas se debe a que el número de ventas a precio completo ha mejorado, desde un nivel bajo en el cuarto trimestre. Además, la presión de descuentos ha disminuido a lo largo del año.

• Pregunta de Paul Lejuez (Citi Research):Me pregunto si deberíamos interpretar eso como una señal de que ustedes están satisfechos con vender los productos a precio completo en el resto del mundo y en China. Quizás sea una oportunidad para hablar sobre cómo se lleva la situación en esas regiones en términos de penetración de precios completos en las Américas.
  RespuestaLa venta a precio de mercado sigue siendo una práctica rentable a nivel internacional. El plan de acción beneficia a todas las regiones, con especial atención a la creación de productos, su promoción y el establecimiento de un posicionamiento de calidad en el mercado.

• Pregunta de Michael Binetti (Evercore)¿Podría hablar un poco sobre las perspectivas de ventas más lentas en Canadá durante el primer trimestre? ¿Es eso algo que está ocurriendo actualmente? Además, ¿podría darnos alguna información actualizada sobre lo que está sucediendo allí, así como sobre los avances logrados hasta ahora, o las oportunidades para reducir los plazos de entrega?
  RespuestaLa sensibilidad de Canadá hacia las reducciones de precios está teniendo un impacto más significativo. El plazo estimado para llegar al mercado es de 12 a 14 meses. Se utilizarán tecnologías de automatización y IA para mejorar la velocidad de implementación de dichos cambios.

• Pregunta de Dana Telsey (Telsey Advisory Group)Al considerar el mercado de ropa deportiva y, en particular, el mercado de ropa activa, ¿han aumentado sus participaciones este trimestre? ¿Se ha mantenido constante?… Con los resultados positivos obtenidos con las nuevas líneas de productos, ¿se trata de un punto más bajo o de un punto más alto en el mercado?
  RespuestaSe mantuvo la cuota de mercado total de la industria de la ropa. La pérdida de cuotas en el segmento de prendas deportivas fue mínima. En cuanto a las nuevas características de los productos, estas tuvieron un buen rendimiento en todos los categorías. También hubo una fuerte respuesta a innovaciones como Unrestricted Power y ThermoZen.

• Pregunta de Ike Boruchov (Wells Fargo)¿Puede comentar algo sobre el inventario que termina en cuatro “Q”? ¿Qué tan cómodo se siente con eso?… ¿Cuáles son sus expectativas para el inventario a medida que se acerca el final del año y luego, durante el resto del año?
  RespuestaSe encuentra cómodo con el nivel y la composición del inventario en el cuarto trimestre. Se espera que las unidades se mantengan estables o incluso disminuyan ligeramente hasta el año 2026, para así poder lograr una recuperación completa de los precios.