Las acciones de Lowe superaron a las demás en valoración… Pero una sola línea en el informe de análisis financiero hizo que sus acciones cayeran en valor.

Loew entregó algo que fue mejor de lo que se esperaba.Cuarto trimestreEn apariencia, no hay nada malo en el asunto, pero una perspectiva más positiva para el año fiscal 2026 eclipsó los problemas y causó que las acciones cayeran significativamente. Las acciones bajaron aproximadamente 13 puntos durante las primeras horas de negociación, superando los niveles de soporte técnico clave. Este es un contraste marcado con el aumento del 3% que registró Home Depot después de su informe.Esta divergencia destaca que, en el entorno actual, la calidad de las directrices y la confianza en los márgenes son factores más importantes que un resultado financiero positivo en el pasado.

En el cuarto trimestre fiscal, Lowe’s informó con un EPS ajustado de 1.98 dólares por acción. Este resultado superó las estimaciones de consenso, que eran de 1.94 dólares por acción. Los ingresos ascendieron a 20.58 mil millones de dólares, superando las expectativas de 20.34 mil millones de dólares. Además, los ingresos fueron superiores a los 18.55 mil millones de dólares registrados hace un año.Las ventas, en términos comparables, aumentaron un 1.3%. Este dato supera significativamente el 0.2% que esperaban los analistas. El aumento se debe a la continua fortaleza de los clientes de la marca Pro, las ventas en línea, los servicios domésticos, y una temporada festiva muy exitosa.En términos de cifras absolutas, el EPS diluido fue de $1.78, en comparación con $1.99 en el trimestre anterior. Sin embargo, ese valor incluía $149 millones en gastos relacionados con la adquisición de la empresa Foundation Building Materials (FBM) y Artisan Design Group (ADG), antes de impuestos. Si se excluyen esos costos, el EPS ajustado aumentó un 2.6% en relación con el año anterior.

A pesar de esos problemas, los inversores se concentraron en las declaraciones sobre las expectativas futuras de la empresa. Para el ejercicio fiscal 2026, Lowe’s espera que las ventas totales alcancen entre 92 y 94 mil millones de dólares, lo que implica un crecimiento del aproximadamente 7% a 9%.Sin embargo, se proyecta que las ventas comparables permanecerán estables o aumentarán en un 2%. Además, se espera que el EPS ajustado se mantenga entre $12.25 y $12.75; esto está por debajo de la estimación de consenso, que es de $12.94.Se espera que el EPS según los estándares GAAP se mantenga entre 11.75 y 12.25. En un mercado que busca signos de recuperación en el sector inmobiliario, ese tono cauteloso fue suficiente para generar presión de ventas.

Las márgenes también fueron un área que merecía ser examinada detenidamente.Para el año fiscal 2026, Lowe’s espera obtener un margen operativo entre el 11.2% y el 11.4%, y un margen operativo ajustado entre el 11.6% y el 11.8%. Aunque estos niveles no son alarmantes, están por debajo de los niveles del Home Depot. Esto no indica una expansión significativa en las actividades de la empresa. La compañía espera que los gastos de intereses sean de aproximadamente 1.6 mil millones de dólares, y que la tasa impositiva efectiva sea del 24.5%. Los gastos en capital se estiman en alrededor de 2.5 mil millones de dólares, lo que refleja inversiones continuas, pero no una aceleración significativa en las iniciativas de crecimiento de la empresa.

En comparación con eso…La estimación de la margen de operación de Home Depot, que se sitúa entre el 12.4% y el 12.6% (con un ajuste que oscila entre el 12.8% y el 13.0%), junto con el aumento del EPS ajustado, que varía entre el 4% y 0%, resultó ser algo tranquilizador para los inversores. El valor neto de las acciones de Home Depot aumentó en un 0.4%, mientras que el de Lowe’s aumentó en un 1.3%.Parecía que Street tenía más confianza en la capacidad de HD para mantener los márgenes estables y aprovechar las ventajas de Pro. Esa diferencia de confianza probablemente explica gran parte de las diferencias en las reacciones de los precios de las acciones.

Estratégicamente, Lowe’s sigue enfocándose de manera importante en el mercado de los clientes profesionales. La gerencia ha enfatizado el crecimiento en este segmento, tanto en línea como en servicios para el hogar. Las recientes adquisiciones de FBM (8.8 mil millones de dólares) y ADG (1.33 mil millones de dólares) tienen como objetivo profundizar su presencia entre los contratistas profesionales. Estos movimientos reflejan la estrategia de Lowe’s de expandirse a través de adquisiciones, al igual que Home Depot. Sin embargo, parece que Lowe’s todavía está tratando de recuperarse en cuanto a su penetración y escala en este mercado. Esa percepción podría influir en las tasas de valoración relativas a Home Depot.

El CEO, Marvin Ellison, reconoció que la situación en el sector inmobiliario sigue siendo difícil. Mencionó que los costos de endeudamiento son altos y que la actividad en el mercado inmobiliario es más lenta.El tono era más pragmático que optimista. A diferencia de Home Depot, que presentaba la demanda como algo relativamente estable, y destacaba las ganancias en las acciones de la empresa, las proyecciones de Lowe’s indicaban que el entorno seguiría siendo lento, sin un punto de inflexión claro en el futuro.

En cuanto a las tarifas, aunque Lowe’s no proporcionó comentarios detallados en el informe inicial, el contexto general de la industria sigue siendo incierto. Home Depot señaló que todavía está analizando los posibles impactos de las tarifas, y destacó la importación diversificada de productos. Más de la mitad de los productos provienen de dentro del país, y ningún país extranjero representa más del 10% de las compras realizadas por Lowe’s. Es probable que Lowe’s enfrente condiciones similares en su cadena de suministro. Sin embargo, sin garantías explícitas ni una evaluación cuantitativa de las posibles consecuencias, los inversores podrían seguir siendo cautelosos ante cualquier presión sobre sus márgenes de beneficio si se implementan nuevas políticas comerciales.

La asignación de capital sigue siendo disciplinada. Durante el trimestre, Lowe’s devolvió 673 millones de dólares en forma de dividendos, y durante todo el año fiscal, la cantidad total devuelta a los accionistas fue de 2.6 mil millones de dólares. Este rendimiento constante para los accionistas constituye una ventaja, pero no compensa las preocupaciones relacionadas con la trayectoria de los resultados financieros y la sensibilidad del mercado macroeconómico.

Desde el punto de vista del crecimiento, la principal diferencia entre Lowe’s y Home Depot esta semana radica en la fuerza narrativa que presentan cada uno de los negocios.Home Depot presentó una sorpresa positiva en términos de resultados financieros, además de una guía de expectativas estable y garantías sobre las ganancias. En un mercado inmobiliario “congelado”, esto permitió a los inversores considerar el informe como una señal de estabilidad. Por su parte, Lowe’s, aunque logró mejorar sus indicadores del cuarto trimestre, confirmó que el mercado inmobiliario seguirá siendo poco dinámico. Además, su guía de expectativas para las ganancias por acción no cumplió con las expectativas del mercado.En un mercado que recompensa las señales de aceleración o, al menos, de estabilidad, las directivas de Lowe’s parecían más defensivas que proactivas.

Técnicamente, el descenso por debajo de los niveles de soporte fundamentales aumenta la decepción en términos de resultados. Dado que las acciones han superado las expectativas del índice S&P 500 hasta ahora, posiblemente se había sido optimistas al momento de tomar esa decisión. La reacción negativa indica que las expectativas eran más altas de lo que indicaban las estimaciones preliminares.

En resumen, Lowe’s tuvo un desempeño operativo bastante bueno durante este trimestre: logró aumentar sus ingresos, el beneficio por acción y los costos laborales. Sin embargo, su perspectiva anual cautelosa y sus márgenes relativamente bajos contrastan negativamente con la estabilidad de Home Depot. Hasta que haya evidencia clara de una recuperación en el mercado inmobiliario o de una mayor capacidad de Home Depot para mejorar sus márgenes, los inversores parecen dispuestos a valorar la estabilidad de Home Depot en lugar de las mejoras graduales de Lowe’s.