La posible disrupción del stablecoin: ¿Cómo podrían los 6 billones de dólares cambiar las cosas? ¿Qué implica esto para las acciones de los bancos y la exposición a las criptomonedas?

Los mercados de criptomonedas y stablecoins están en un momento de cambio drástico. Los stablecoins que generan intereses están destinados a transformar el panorama financiero. Para el año 2025, existe la posibilidad de que 6 billones de dólares en activos se muevan entre los sistemas bancarios tradicionales y las plataformas basadas en criptomonedas. Esto ha generado debates urgentes sobre la supervisión regulatoria, los riesgos sistémicos y el futuro de la finanza. En el centro de este cambio hay una pregunta crucial: ¿Cómo afectará el aumento de los stablecoins que generan intereses, junto con los cambios en los marcos regulatorios, a las acciones de los bancos y a la exposición a las criptomonedas?

Un camino estrecho por seguir en términos regulatorios: El Acta GENIUS y las dinámicas del mercado

La respuesta del sistema financiero estadounidense a la innovación relacionada con las stablecoins ha sido determinada por la implementación de este sistema para el año 2025.Ley GENIUSSe trata de una legislación importante, cuyo objetivo es contener los efectos desestabilizadores de las stablecoins que generan intereses. La ley prohíbe expresamente a los emisores de stablecoins ofrecer incentivos de rendimiento directo a los titulares de dichas monedas, con el fin de evitar la erosión de los depósitos bancarios tradicionales.Según Grant ThorntonSin embargo, las lagunas legales del texto legal –como el hecho de que no se prohíba a las bolsas o plataformas afiliadas ofrecer productos que generen rentabilidad– han creado un área gris en la regulación. Esta ambigüedad ha permitido que empresas como Circle y PayPal continúen expandiendo sus servicios en colaboración con las bolsas de criptomonedas.Incentivando indirectamente a los usuarios para que transfieran fondos..

El cálculo regulatorio se complica aún más debido a que…Modelo de Baumol-Tobin, queEsto sugiere que permitir que las stablecoins paguen intereses podría duplicar su demanda.Este aumento en la demanda podría reducir los depósitos bancarios, obligando a las instituciones tradicionales a innovar o correr el riesgo de perder cuota de mercado frente a competidores no bancarios. La Reserva Federal ha reconocido estos riesgos, advirtiendo que, a diferencia de los depósitos bancarios, las stablecoins no están protegidas por ningún tipo de seguro y carecen de acceso a la liquidez proporcionada por los bancos centrales.Aumenta las vulnerabilidades sistémicas durante períodos de estrés..

Riesgos de estabilidad financiera: Una espada de doble filo

Los riesgos relacionados con la estabilidad financiera que implican las stablecoins con intereses son de dos tipos. En primer lugar, si las stablecoins están respaldadas por valores gubernamentales, podrían desempeñar un papel de intermediario en el sistema bancario, desviando los fondos destinados al crecimiento económico hacia bonos gubernamentales de baja rentabilidad. En segundo lugar, si estas stablecoins poseen depósitos en bancos, podrían actuar como una fuerza desestabilizadora durante crisis.Al igual que los fondos de mercado monetario líderes, que tuvieron dificultades en el año 2008..

ElLa normativa GENIUS Act establece un requisito de reserva del 1% en cada caso.Se requiere que las stablecoins estén respaldadas por efectivo, bonos del Tesoro a corto plazo o depósitos bancarios. Esto tiene como objetivo mitigar estos riesgos. Sin embargo, incluso con tales medidas de seguridad, la falta de un sistema de seguro de depósitos sigue siendo un problema.Deja a los usuarios expuestos a pérdidas.La Comisión de Valores y Bolsa ha reforzado esta realidad al aclarar que las stablecoins no se clasifican como valores mobiliarios.Reducción de la complejidad regulatoria para las empresas emisoras de valores.Pero también se elimina la protección ofrecida por el seguro federal a los usuarios.

Implicaciones estratégicas para los bancos tradicionales

Para los bancos tradicionales, el aumento de las stablecoins que generan intereses representa tanto una amenaza como una oportunidad. Por un lado, el cambio en las preferencias de los depositantes podría reducir los márgenes de interés netos y disminuir la disponibilidad de crédito.Las stablecoins desvían fondos de los portafolios de préstamos.Por otro lado, los bancos que se adapten integrando infraestructuras relacionadas con las stablecoins, como ofrecer servicios de custodia o colaborar con plataformas criptográficas, podrían ganar una parte importante de este mercado en crecimiento.

La presión para innovar está aumentando cada vez más. A medida que las entidades no bancarias amplían su alcance, los bancos se enfrentan a una difícil decisión: invertir en la transformación digital o correr el riesgo de quedar obsoletos. Esta situación es especialmente grave para los bancos regionales y comunitarios.Los que carecen de la infraestructura tecnológica necesaria…Para competir con los gigantes del sector de la tecnología financiera.

Activos criptogenerados localmente: Oportunidades en tiempos de incertidumbre

Para los inversores que tienen exposición a activos basados en criptomonedas, el entorno regulatorio presenta un panorama mixto. Aunque las restricciones impuestas por la Ley GENIUS a los modelos de inversión con intereses pueden frenar el crecimiento a corto plazo, las soluciones indirectas, como los productos que generan rentabilidad en bolsas afiliadas, sugieren que el mercado es resiliente. Además, la clasificación de las stablecoins como “no valores” por parte de la SEC indica que el mercado sigue siendo estable.Provee un grado de claridad en las normativas aplicables.Potencialmente, podría atraer a los inversores institucionales que buscan activos estables y líquidos.

Sin embargo, la falta de seguros federales y la amenaza constante de nuevas regulaciones significa que la volatilidad sigue siendo un riesgo importante. Los inversores deben considerar el potencial de obtener altos rendimientos, pero también la posibilidad de cambios repentinos en las políticas o crisis de liquidez.

Conclusión: Cómo atravesar el cruce entre la innovación y la estabilidad

La cuestión de los 6 billones de dólares no se refiere simplemente a la asignación de activos, sino más bien a la estructura futura del sistema financiero. En el caso de las acciones de bancos, el desafío radica en equilibrar la innovación con la gestión de riesgos. Por su parte, los inversores que trabajan con criptomonedas deben lidiar con una situación en la que la claridad regulatoria y el riesgo sistémico van de la mano. A medida que se implemente completamente la Ley GENIUS, hay algo seguro: la era de las stablecoins ya ha comenzado, y sus efectos se sentirán durante años.