El posible corto esquilazo en el mercado de Ethereum y sus implicaciones para la recuperación del mercado de criptomonedas

El mercado de Ethereum, a finales de 2025 y principios de 2026, ha sido un escenario donde operan fuerzas opuestas: posiciones cortas en bajista y acumulaciones institucionales en positivo. Estas dinámicas, si se analizan desde la perspectiva del interés abierto, los ratios de apalancamiento y la actividad de los “whales”, sugieren que existe la posibilidad de una “short squeeze”. Este evento podría redefinir la trayectoria de Ethereum y, por ende, la recuperación del mercado criptográfico en general.

Pozición Subordinada de Corte: Un Equilibrio Frágil

El mercado de derivados de Ethereum ha sido un campo de batalla desde hace mucho tiempo para las apuestas con tope, pero en el cuarto trimestre de 2025 se produjo una importante transformación. Posiciones cortasRepresentó el 64,45% de las liquidaciones de futurosalgunas caídas en las dos últimas semanas, reflejando un sentimiento persistente negativo. No obstante, el nivel de apalancamiento, una métrica que mide el equilibrio entre exposición larga y corta,Cayó desde un nivel máximo de 0.79.El 2 de enero de 2026, el precio de Ethereum descendió a 0.67. Esto indica una mejor situación para la empresa, además de una reducción del riesgo sistémico relacionado con las liquidaciones en cadena. Este mejoramiento ocurrió a pesar de que el precio de Ethereum se mantuvo un 27% por debajo del nivel alcanzado en octubre de 2025.Creando una divergencia entre el interés abierto y el cerrado.(Esta cifra había vuelto a los niveles del cuarto trimestre anterior), y también las acciones en el mercado.

La compresión de la volatilidad observada a finales de 2025, con el Ethereum cotizando en un rango estrecho cercano a los 3,000 dólares, sugiere además que existe un aumento en la energía potencial disponible. Las métricas relacionadas con el volumen acumulado en el mercado también indican esto.Se indica una presión real de compra.Un desacople del impulso impulsado por futuros. Esta divergencia implica que, aunque los vendedores de corto plazo dominan los volúmenes de liquidación, la estructura subyacente del mercado se está estabilizando, lo que es un requisito previo para un acople a corto plazo.

Acumulación Institucional: La Relación Bolívariosa Borracha

Mientras que la opinión pública en el sector minorista era incierta, los actores institucionales y las grandes empresas seguían acumulando Etherum en silencio. En el cuarto trimestre de 2025, el número de implementaciones de contratos inteligentes basados en Etherum alcanzó un nivel récord: 8.7 millones. Esto se debió a la aprobación de fondos cotizados en bolsa y a la adopción de soluciones financieras basadas en tecnología blockchain. Sin embargo, los flujos de capital relacionados con los fondos cotizados en bolsa fueron variados.Se registraron salidas de efectivo por un monto de 98.59 millones de dólares el 7 de enero de 2025.La Tasa de Crecimiento de Grayscale's Ethereum Trust (ETHE), que se desplazó hacia arriba, se vio agravada por la volatilidad de los primeros días, pero la caída de fondos no contrastó con la acumulación directa de los grandes inversores, o “wheals”.

Un ejemplo notable es la existencia de un “cabeza de ballena” que invirtió 4.1 millones de dólares para adquirir 1.299.6 ETH en OKX, en diciembre de 2025. De esta manera, su portafolio aumentó a 51.451 ETH, con un valor total de 161 millones de dólares. Esta actitud de acumulación disciplinada, junto con las compras realizadas por otros “cabeza de ballenas”, que sumaron más de 500.000 ETH en dos semanas, demuestra la confianza de las instituciones en los fundamentos del Ether, incluyendo las mejoras relacionadas con el método de verificación de participantes y la escalabilidad del Layer 2. Mientras tanto, otro “cabeza de ballena” depositó 332 millones de dólares en ETH en Binance, pero mantenía posiciones cortas por un valor de 49 millones de dólares, lo que significa pérdidas no gestionadas. Este tipo de comportamiento genera un riesgo autoperpetuante: si el precio de Ether vuelve a subir hasta los 4.000 dólares, estas posiciones cortas podrían provocar una serie de liquidaciones.

El catalizador del short squeeze: Fuerzas convergentes

La interacción entre la posición corta con apalancamiento y la acumulación institucional crea condiciones para una presión a la baja. Los vendedores de corto, quienes dominan los volúmenes de liquidación, son vulnerables a una recuperación de precio. Con un ratio de apalancamiento de Ethereum en 0.67 y la interesa de venta abierta estabilizando, el mercado es menos propenso a las liquidaciones en cascada pero más susceptible a una abrupta reversión.

Los indicadores técnicos también coinciden con este escenario. El precio de Ethereum se ha comprimido alrededor de los 3,000 dólares.Los CVP crecientes sugieren que la presión de compraSi la acumulación institucional sigue superando el ritmo de las ventas a corto plazo, el nivel de 4,000 dólares, que representa un objetivo psicológico y técnico importante, podría ser superado. Esto podría llevar a la liquidación de posiciones a corto plazo por valor de 331 millones de dólares. Esto no solo beneficiaría a Ethereum, sino que también tendría efectos en el mercado criptográfico en general, ya que el rendimiento de Ethereum suele servir como indicador de la actitud de los inversores hacia el riesgo.

Consecuencias para la recuperación de los mercados de cripto

Una exitosa situación de “short squeeze” en Ethereum podría impulsar una recuperación más amplia del mercado. El papel de Ethereum como base para los activos tokenizados (con un valor de 11.5 mil millones de dólares) y la infraestructura DeFi significa que su recuperación indicaría un aumento en la confianza en el ecosistema. Además, la maduración de las estrategias de acumulación a través de ETF y compras directas refleja un cambio de tipo de inversión, pasando de la negociación especulativa a la inversión estratégica.

Sin embargo, los riesgos continúan. Los flujos de salida de fondos de ETF en la última mitad de 2025 y 2026, impulsados por la incertidumbre de la economía general y la sensibilidad de los comisiones, pone de relieve la fragilidad de los flujos de entrada impulsados por los consumidores. Una recuperación sostenida exigirá no solo una presión de demanda, sino también una mayor alineación macroeconómica y una claridad regulatoria.

Conclusión

La narrativa de cuarto trimestre de 2025 de Ethereum es de tensión y oportunidad. La posición corta llevada a cabo en el mercado, aunque sea negativa, ya no constituye una amenaza sistémica debido al mejoramiento de las relaciones de endeudamiento. Mientras tanto, la acumulación institucional, tanto a través de los fondos de inversión como directamente por las compras de monitores, proporciona un contrapeso. Si estas fuerzas se unen, una presión del mercado podría impulsar a Ethereum hacia $4.000, liberando una nueva fase de optimismo en el mercado cripto. Para los inversores, la clave radica en supervisar la dinámica del interés abierto, la actividad de los monitores y los indicadores de la macroeconomía para posicionarlos frente a la inevitable volatilidad.