La apuesta de 5 mil millones de dólares de LIV Golf: ¿El mercado está preparado para una desaceleración en el desarrollo del proyecto?

Los números contienen una historia clara. La entidad de LIV Golf en el Reino Unido reportó:Pérdida de 461.8 millones de dólares el año pasado.continuando una tendencia de tres años de aceleración de la desgaste de dinero en efectivo. Esto no es un negocio que se encuentra en una fase de arranque que está teniendo dificultades para escalar; esta es una empresa que está perdiendo capital a un ritmo cada vez mayor. El total de inversión comprometida del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, ahora ya ha excedido los $5 billones, de los cuales casi4 mil millones de dólares recaudados a través de inyecciones de capital.La empresa matriz está imponiendo un modelo de negocio basado en fondos provenientes de Arabia Saudita. Pero ese no es un modelo de negocio viable.

Los fuentes de ingresos siguen siendo mínimas. En el año 2024, la liga generó apenas…junto a casi $65 millones de ganancias del contratoEsta cifra se ve en gran medida compensada por los enormes costos relacionados con los pagos a los jugadores y los gastos operativos. Aunque algunas categorías, como los honorarios por la organización de torneos y las patrocinaciones, han aumentado, las fuentes principales de ingresos siguen siendo inferiores a los gastos. La liga ha gastado casi 1.4 mil millones de dólares en costos relacionados con los jugadores desde su creación. Este monto es casi 11 veces mayor que los ingresos totales de la liga hasta el año 2024. Los derechos de transmisión, un pilar importante para cualquier liga deportiva, solo generaron 2.8 millones de libras esterlinas (3.2 millones de dólares) en el año 2024, fuera de los Estados Unidos. Esto representa una fracción de lo que el PGA Tour genera a nivel nacional.

Esta estructura constituye el marco completo de la tesis de inversión. La apuesta de 5 mil millones de dólares se basa en la continuidad del apoyo de Arabia Saudita, y no en la sostenibilidad financiera de LIV Golf. La liga está gastando mucho dinero para construir su marca y su plantel de jugadores, pero su situación financiera actual es de grandes pérdidas y beneficios insignificantes. Para el mercado, la pregunta es si este ritmo de gastos es sostenible o si indica que la situación empeorará con el tiempo, algo que ya refleja el precio actual de las acciones de la liga.

El panorama competitivo: La resiliencia del PGA Tour frente a la relevancia del LIV.

La narrativa del mercado suele encarar a LIV Golf como una fuerza disruptiva, pero la realidad competitiva está cambiando. Mientras que LIV gasta dinero, sus rivales están ganando terreno. El PGA TourEl número de espectadores aumentó en un 22% en el año 2025.Un fenómeno impulsado por la actuación de las estrellas y los finales dramáticos, esto es más que un regreso al tiempo, es la evidencia de una plataforma resistente que continúa atraer al público y la intensidad competitiva que LIV estaba construida para robar.

La iniciativa estratégica ahora está en manos del PGA Tour.Programa de miembro de retornoHa creado una vía concreta y acelerada para que las estrellas más importantes de LIV regresen. El primer gran examen del programa se produjo esta semana con la salida de Brooks Koepka de LIV Golf y su rápido regreso. No se trató solo de un cambio de personal; fue un golpe calculado a la capacidad de estrellas y la cohesión de marca que restaban a LIV. El PGA Tour ha forzado en efecto la vuelta al juego a LIV, obligándola a defender su plantilla frente a la oferta de la liga, que ofrece una plataforma competitiva más amplia y una ruta de retorno clara.

Las implicaciones son dramáticas. Bryson DeChambeau, Jon Rahm y Cameron Smith ahora son elegibles para regresar por una fecha límite de febrero 2, LIV se enfrenta a una pregunta existencial. La propuesta de valor de la liga se basa en su estrella de resorte. Sin esas marcas importantes, los jugadores y equipos restantes como Smash GC, que Koepka lideró-rara vez se convertirán en una colección de “has-beens” que compiten en un circuito de menor prestigio. El crecimiento de la audiencia del PGA Tour y su capacidad de atraer de vuelta a sus mejores talentos sugieren un sentimiento de mercado que ya está dando cuenta de la irrelevancia a largo plazo de LIV. El desvanecimiento lento podría no ser una inevitabilidad financiera, pero una competencia.

La asimetría del riesgo y los catalizadores

El coste de mantener el LIV Golf ahora es un dato conocido: un precio muy elevado.Pérdida de 461.8 millones de dólares el año pasado.y un total de inversión comprometida de más de $5 mil millones. El mercado tiene en cuenta el compromiso continuo de Arabia Saudí, tratando a la liga como un elemento permanente financiado por un fondo de bienestar soberano. El riesgo real es una presa de financiamiento, un escenario en el que el Fondo Público de Inversión de Arabia Saudí decida que el rendimiento no es más justificable. La evidencia sugiere que esta es una preocupación real, con fuentes indicando que los patrocinadores sonNo quieren seguir financiando la competencia indefinidamente, si esta continúa con su ritmo de pérdidas.Pero ella no sabía nada acerca de mi vida sexual.

Esto crea una situación precaria. La liga está gastando dinero sin obtener un retorno proporcional de su inversión. Sus fuentes de ingresos son insignificantes, y su capacidad para atraer aficionados y construir una marca sostenible sigue siendo incógnita. Por lo tanto, la opinión del mercado es de aceptación cautelosa: el dinero saudí probablemente seguirá manteniendo la liga abierta por ahora. Pero esa aceptación es frágil. La asimetría es clara: el retiro de apoyo financiero puede ser desastroso para LIV, mientras que el continuo apoyo saudí ya se refleja en el estado actual de la liga.

Hay pocos factores catalizadores pero fundamentales. La próxima temporada de LIV en Riad será una prueba clave. Su desempeño en la asistencia y el espectador dará una batalla directa contra la narrativa de que la liga puede construir una base de seguidores. El cambio de formato con 72 hoyos agrega un otro factor a esta prueba. Otros factores catalizadores más inmediatos son las salidas de jugadores. Con el PGA TourPrograma de Reintegro de MiembrosCon el cierre operativo del mercado y la confirmación de las estrellas como Bryson DeChambeau y Jon Rahm para regresar con el límite de febrero, la incertidumbre financiera y competitiva de LIV es una razón más convincente para abandonar. Cada salida reduce la luz de las estrellas que quedan en la liga y la coherencia de su marca, haciendo que el compromiso financiero de Arabia Saudita suene como algo más de un apuesto juego.

En resumen, el mercado ya ha tomado en cuenta una posible desaceleración en el desarrollo de la liga, pero no una posible muerte repentina de esta. La relación riesgo/recompensa depende de si Arabia Saudita puede mantener su compromiso durante el tiempo necesario para que LIV demuestre su relevancia o si la presión financiera y las dificultades competitivas obligarán a una retirada anticipada. Por ahora, la liga sigue siendo un experimento financiado; lo importante es saber si ese financiamiento continuará o no.