El “Q1” de Lindsay: Un número que supera las expectativas reales…

El veredicto del mercado fue claro antes de la carcajada de apertura. Lindsay’s Q1 report entregó una clásica brecha de expectativas, en donde el leve superávit de EPS estaba completamente presupuestado, pero el mal rendimiento y los reglamentos de orientación provocaron una caída. Los números explican la historia: la compañía obtuvo ganancias por acción de$1.54La cifra real fue inferior al estimado por Zacks, que era de 1.46 dólares. Sin embargo, los ingresos reales fueron de 156 millones de dólares, lo cual representa una deficiencia del 7% en comparación con el estimado por Zacks, que era de 168 millones de dólares. Esa deficiencia de ingresos fue lo que realmente decepcionó.

Las acciones de la empresa…Cierre previo al mercado con 2.82%Eso es la prueba más clara de que los inversores se centraron en el déficit de ingresos, y no en el aumento de las ganancias por acción. En una situación como esta, donde lo importante es “comprar cuando se difunde la noticia, vender cuando esa noticia resulta ser falsa”, es probable que los datos sobre los ingresos ya hubieran sido incorporados al precio del activo. La reacción del mercado demuestra que la atención se centraba en los signos más preocupantes, en lugar de en ese pequeño aumento en las ganancias.

El verdadero motivo de esta decepción es la escasa cantidad de pedidos pendientes de ejecución. La cantidad de pedidos pendientes ha disminuido significativamente: al 30 de noviembre de 2025, se estima que son solo 119 millones de dólares, en comparación con los 168 millones de dólares del año anterior. Esta disminución respecto al año anterior representa una debilidad fundamental en los nuevos pedidos, algo que aún no se ha compensado completamente. Esto indica que los pedidos futuros se están agotando, lo que afecta directamente las perspectivas de ingresos y crecimiento a corto plazo. Aunque el aumento del EPS es positivo, no logra compensar la realidad de un volumen de pedidos cada vez menor y de un mercado de irrigación que, según la dirección de la empresa, está en una situación estable o incluso descendente. En estas circunstancias, el retraso en los ingresos no fue una sorpresa; era el resultado esperado de una cartera de pedidos débil. El mercado castigó a la empresa por confirmar esa tendencia.

El Número de las Palabras y el Restablecimiento del Guión

La reacción del mercado ante el informe de Lindsay para el primer trimestre depende de la diferencia entre los números estimados y los datos definitivos. Para ese trimestre, el número estimado de EPS fue tan alto como…$1.53El EPS real de la empresa, que fue de 1.54 dólares, representó un aumento marginal. Pero ese pequeño avance ya estaba incorporado en los precios de las acciones. En términos de arbitraje de expectativas, se trataba de un escenario típico: buenas noticias, pero no suficientes para provocar un cambio significativo en los precios, teniendo en cuenta que el nivel de expectativas era muy bajo.

No importa. El tono de la dirección, sin embargo, restauró la perspectiva. El CEO explicó explícitamente que el mercado de riego en Norteamérica era "horizontal o descendente" y señaló que seguiría siendo desafiante. No es nueva información, pero eso es el contexto que determina la baja de los resultados. El número secreto de los beneficios era bajo porque el mercado ya había subestimado un resultado negativo. Lo que realmente sorprendió no fue la conquista del EPS, sino la confirmación de que la actividad principal sigue teniendo presión, con un volumen de pedidos que cayó drásticamente.

Esta nueva orientación establece un objetivo elevado para el próximo trimestre. El cociente P/E futuro del precio de la acción es…21:34Significa que el mercado espera que el crecimiento se acelere a partir de ahora. Los precios podrían aumentar durante la recuperación. El próximo informe sobre resultados será un indicador de si ese optimismo sigue siendo válido. Si Lindsay presenta otro resultado negativo o si su perspectiva se debilita aún más, la brecha entre las expectativas podría ampliarse, lo que obligaría a reevaluar el multiplicador futuro. Por ahora, los datos para el primer trimestre son bajos, pero las proyecciones para los próximos trimestres son lo realmente importante.

Un examen de la realidad en segmentos: Disciplina vs. Desastre

El error en la línea superior no fue un fenómeno uniforme en todo el negocio de Lindsay. Se trataba de situaciones en las que la disciplina operativa en una parte de la empresa no podía compensar los problemas que surgían en otra parte. El segmento principal de irrigación, que representa la gran mayoría de los ingresos de la empresa, era claramente el punto débil.los ingresos cayeron 9% en comparación con el año anteriorY con volumen de ventas de EE. UU. que se redujo en un 4% y una débil demanda internacional en Brasil y la región del Magreb y Oriente Medio (MENA). Este descenso en el volumen de ventas es el factor directo que determina esas reducciones generales en las ventas.

Sin embargo, dentro de ese segmento en que se enfrentaba a dificultades, había un atisbo de control de costos. El margen operativo de la irrigación mejoró al 17.2%, desde el 16.8% anterior, gracias a los esfuerzos por controlar los costos y gestionar los precios adecuadamente. Este es un signo clásico de disciplina operativa: manejar los gastos y mantener los precios incluso cuando las ventas disminuyen. Se trata de una táctica necesaria para proteger la rentabilidad, pero es una estrategia defensiva. La mejora en el margen no fue suficiente para compensar las significativas pérdidas en volumen, lo que demuestra que el control de costos por sí solo no puede impulsar el crecimiento, especialmente cuando la línea principal está bajo presión.

La contra-narrativa provenía del segmento de infraestructura, el cual tuvo un rendimiento destacado. Sus ingresos aumentaron en un 17%, gracias al incremento en la actividad de construcción de carreteras. Este segmento no solo creció, sino que también aumentó su ingreso operativo, lo que demuestra que es un verdadero motor de crecimiento. La diferencia es evidente: un segmento está disminuyendo debido a la debilidad del mercado, mientras que el otro se expande, siguiendo un ciclo diferente.

En resumen, el enfoque del mercado hacia el descenso de los ingresos es correcto. El crecimiento de la infraestructura fue positivo, pero no fue suficiente para compensar la disminución en los ingresos relacionados con el riego. Por lo tanto, la brecha de expectativas no tiene que ver con la capacidad de la empresa para gestionar los costos, sino con su capacidad para aumentar los ingresos en su mercado principal. La disciplina operativa en el área de riego es algo positivo, pero la debilidad en los ingresos de ese mismo segmento representa un problema. Para que las acciones encuentren un nuevo equilibrio, los inversores necesitan ver evidencia de que el crecimiento de la infraestructura puede comenzar a compensar significativamente la brecha causada por la desaceleración en el riego.

Valoración y el camino hacia la reducción de las diferencias

La actual valoración cuenta la historia de expectativas templadas. Lindsay se cotiza a una relación P/E de18.1xEl precio se sitúa en un 25,6 por ciento por debajo de la media del sector maquinaria estadounidense. Esta brecha es la sentencia del mercado sobre la trayectoria de la actividad principal. El precio de la acción está marcado para una compañía que no es excepcionalmente de rápido crecimiento, sino que es una operadora estable que tiene una margen neta neta de 10,9 por ciento, lo que constituye una base de calidad de las ganancias. Sin embargo, la principal narrativa es el crecimiento. La valoración implica que el mercado ya ha descuento la racha de la deficiente riego y está esperando por una señal clara que el negocio puede estabilizarse y expandirse.

Para que la brecha de espera se reduzca, Lindsay debe demostrar un reseto fundamental en sus operaciones básicas. El camino hacia delante depende de dos metas importantes y observables. Primero, la compañía debe demostrarEstabilización en los volúmenes de riego.En particular en Norteamérica donde la gestión ha denominado el mercado como "buena o mala". Una parada a la caída de los volúmenes año a año sería el primer paso en la reconstrucción del pedazo de trabajo. Segundo, y lo más importante, Lindsay tiene que reportar un regreso al crecimiento del pedazo de trabajo. La fuerte caída del pedazo de trabajo a $119 millones desde $168 millones un año antes, es un indicador que genere crecimiento en el futuro. Revirtir esa tendencia es esencial para justificar volver a calificar.

La evaluación actual deja poco margen para error. La acción se cotiza con un descuento del 22,4% respecto a una valoración de mercado fija indicada por el método DCF, lo que sugiere que el mercado está pudiendo el escenario de crecimiento lento. Para cerrar ese vacío, el desempeño futuro de Lindsay debe no solo alcanzar sino superar la opinión generalizada de un crecimiento de las ganancias anuales de alrededor del 12,8%. Eso requiere que el crecimiento de las ventas del segmento de infraestructura se acelere y comience a llenar el vacío dejado por la irrigación, mientras se estabiliza al mismo tiempo la negociación principal. Hasta que los inversores vean evidencia concreta de un cambio en el backlog y una estabilización de las ventas, el vacío de expectativas persistirá y es probable que la acción siga presionada por su valoración actual.