Lincoln Electric: El reinicio del año 2026 y la brecha de expectativas

La opinión del mercado sobre Lincoln Electric está pasando por un cambio radical. Después de un periodo de subas agresivas de objetivos de precios a principios de 2025, el consenso ahora se está alejando, creando una nueva y más baja barra para aquello que constituye una sorpresa positiva. Este cambio es la base para la diferencia de expectativas que estudiaremos.

Los recientes recortes realizados por Morgan Stanley y Stifel son los signos más claros de ello. El 12 de enero, el analista de Morgan Stanley, Angel Castillo, redujo la meta de precios de la empresa.$208 de $209Mantiene una calificación de “bajo peso”. A solo unas semanas antes, el 16 de diciembre, Stifel ya había reducido su objetivo de precios.252 $ de $265Estos ajustes marcan un regreso decidido del momento positivo de los meses anteriores, cuando Stifel había elevado su meta a $265 en octubre y Barclays había subido su meta a $260.

La diferencia en las perspectivas a corto plazo es bastante marcada. Mientras que estas empresas reducen sus objetivos de ingresos, el resto de los analistas mantienen una visión mucho más optimista. El precio promedio estimado por 10 analistas sigue siendo alto, en torno a los 262.44 dólares. Esto crea una clara tensión: la mayoría de los analistas esperan un aumento significativo en los resultados, pero cada vez más analistas consideran que el camino hacia ese objetivo es más complicado. Este cambio no consiste en abandonar el objetivo de crecimiento, sino en redefinir su origen.

La nueva narrativa, tal como la articula Stifel, es que el crecimiento del volumen en 2026 se mejorará a medida que disminuya el destocking, con la ayuda del precio de los artículos que suben solo con el crecimiento de los ingresos en dígitos de los dígitos. Se trata de un cambio crítico. Para la gran parte de 2025, el crecimiento se hizo posible gracias a la potencia del precio de las tarifas. En la actualidad se espera que el aumento de volumen sea el motor primario en 2026, reinvierte el nivel de rendimiento, y el mercado está siendo advertido de que las ganancias futuras de Lincoln dependerán más de la actividad económica y menos de su habilidad de elevar precios.

El motor de crecimiento para el año 2026: Volumen vs. Precios

El reinicio en el año 2026 representa un cambio fundamental en la narrativa de crecimiento de la empresa. Durante gran parte del año 2025, la historia de Lincoln Electric estuvo relacionada con su poder de fijación de precios. Los analistas señalaron que…El crecimiento en las industrias diversificadas durante 2025 se ha impulsado en gran medida por los aumentos de precios relacionados con las tarifasLos volúmenes estuvieron en general estables o en un nivel ligeramente más bajo, lo que creó una situación en la que la empresa podría compensar una demanda baja con precios más elevados, lo que protegía las ganancias pero no necesariamente ampliaba la base de clientes.

El margen de expectativas ahora depende de la transición de ese modelo hacia uno en el que el crecimiento del volumen de ventas sea el motor principal. Las perspectivas de Stifel son claras: el crecimiento del volumen de ventas en 2026 mejorará, pero solo cuando los efectos de la reducción de inventarios desaparezcan. Además, el aumento de los precios solo podría contribuir a un crecimiento de ingresos en un rango de uno a dos dígitos. Esto significa que un trimestre en el que el volumen de ventas se mantenga estable después de un año de crecimiento impulsado por los precios podría considerarse como una decepción, y no como un éxito.

La realidad empresarial subyacente refleja esta tensión. Aunque la empresa ha demostrado su capacidad de resistencia a través de precios estratégicos, el rendimiento reciente de sus diferentes segmentos nos da una imagen más compleja. El segmento de equipos es un signo positivo, pero el negocio de automatización, que es clave para expandir las ganancias a largo plazo, sigue teniendo resultados decepcionantes. La dirección está observando esto con atención.Marcas de vozAdemás, se están acelerando los pedidos de largo plazo, lo cual podría indicar un catalizador para una recuperación del gasto en inversiones a lo largo de varios años. Sin embargo, las ventas relacionadas con la automatización siguen siendo bajas, en aproximadamente 200 millones de dólares trimestralmente, debido a los gastos de capital que se han pospuesto. Se trata de una inversión a largo plazo, no de algo que pueda ayudar a reducir el volumen de ventas a corto plazo.

Lo principal es que el mercado está siendo solicitado para que elija un patrón de precios más cíclico. El reset de 2026 significa que los ingresos de la compañía dependerán menos de su capacidad de aumentar los precios y más de la salud de la economía en general. Para los inversores, el punto clave será vigilar las primeras señales claras de que la destocking de inventario está realmente terminada y que el crecimiento del volumen está acelerándose más allá del pequeño rango de un dígito que los precios que continúen pueden sostener. Hasta entonces, la diferencia de expectativas entre un pasado impulsado por los precios y un futuro dinamizado por el volumen pondrá bajo presión al stock.

Catalizadores y riesgos: El punto de inflexión del 12 de febrero

La brecha de expectativas se pondrá a prueba de manera directa el 12 de febrero de 2026. Ese es el día en que Lincoln Electric presentará sus resultados del cuarto trimestre y del año completo de 2025. Luego, habrá una llamada con los inversores para presentar nuevas informaciones.Las metas estratégicas para 2030Esto es el punto de inflexión en el que el mercado verá si el relato de recuperación de volumen está ganando impulso o si el poder de precio sigue siendo la historia dominante.

El catalizador principal es la orientación de la gerencia para 2026. La clave para observar es la trayectoria de crecimiento de volumen en comparación con las hipótesis de precios incorporadas en las metas actuales. La opinión pública, como se refleja en el objetivo de precio promedio de 1 año de$274.60Se sigue esperando un aumento significativo en las ganancias. Para que esto ocurra, la empresa debe definir claramente un plan en el que el crecimiento del volumen de ventas se acelere, superando el rango de unos pocos dígitos, gracias a los beneficios obtenidos por los precios mantenidos durante el tiempo. Una declaración de expectativas que simplemente confirme una progresión lenta, apoyada por los precios, probablemente se consideraría como una revisión de los objetivos bajos establecidos por los analistas recientes. Esto podría provocar una reacción de “venta de noticias”.

La introducción de objetivos estratégicos para el año 2030 añade otro nivel de consideración. Estos objetivos a largo plazo indicarán si la dirección de la empresa cree que puede aumentar los ingresos a través del crecimiento basado en el volumen de ventas, o si sigue considerando que el poder de fijación de precios es una ventaja sustentable importante. Los objetivos se analizarán en detalle en cuanto a las inversiones en automatización, la expansión geográfica y la mejora de las márgenes de beneficio. Todo esto es crucial para validar el nuevo motor de crecimiento de la empresa.

Un riesgo importante que podría poner en peligro la historia de crecimiento de las ganancias, incluso con un aumento en el volumen de ventas, es la presión constante sobre los márgenes de beneficio. La empresa ha demostrado ser resistente a estos problemas mediante estrategias de precios y control de costos, pero factores regionales y problemas puntuales han contribuido a la volatilidad de los márgenes. Si el informe de febrero muestra que estas presiones no disminuyen, eso socavaría la expectativa de que el aumento en el volumen de ventas se traduzca directamente en mayores ganancias. El mercado necesita ver una clara progresión desde un aumento en el volumen de ventas hasta un incremento en los márgenes de beneficio, para justificar la valoración actual de la empresa.

En pocas palabras, el 12 de febrero es el día en el que el mercado pasa de hablar de una reinicialización a ver su prueba. El evento confirmará o invalidará la suposición central de la narrativa del 2026: que el volumen, no la tasa de precios, será el principal impulsor del siguiente aumento de Lincoln Electric.