El aumento de capital de Libra Energy de 2 millones de dólares canadienses: una acción que se valora por la dilución de su valor, no por sus resultados financieros.

Una empresa minera de litio de pequeña escala acaba de anunciar el precio de sus acciones en el mercado. Esta cifra es más informativa que el titular del anuncio. Libra Energy Materials (CSE: LIBR, OTCQB: LIBRF) es una empresa con sede en Toronto, que anteriormente estaba cotizada en bolsa.PowerStone MetalsAnunció que ha aumentado la cantidad recibida a hasta 2 millones de dólares canadienses.Citando la fuerte demanda de los inversoresUn aumento de 2 millones de dólares apenas tiene importancia en el sector del litio. Pero para una empresa que no tiene ingresos ni ganancias, las condiciones de financiación son los únicos datos concretos que existen. Esas condiciones indican exactamente cuánta parte de la participación accionaria se vende y con qué descuento.

Seré honesto al hablar del método antes que de los números: se trata de una acción que no puede ser evaluada con el método habitual. No hay ganancias, crecimiento, margen o valoración comparable para evaluarla. Por lo tanto, no existe ningún informe o criterio para calificarla. Un explorador que aún no ha generado ingresos es simplemente una opción de descubrimiento, pero aún no es una empresa. La forma honesta de analizarlo es a través de los números que realmente existen: el propio financiamiento.

La dilución es la realidad, no la “demanda”.

El mercado ya ha valorado esta acción en aproximadamente 9 millones de dólares canadienses, a unos 13 centavos por acción.Una disminución del aproximadamente el 29% en el último año.Eso implica aproximadamente 70 millones de acciones en circulación. En comparación con esa cifra, el aumento es significativo: permite la emisión de hasta 15 millones de acciones ordinarias a un precio de C$0.10 por cada acción, y hasta 3.85 millones de acciones.Acciones de flujo crítico a 0.13 C$Hasta aproximadamente 18.9 millones de nuevas acciones en una sola emisión, o sea, un aumento del 27% en el número total de acciones en circulación.

Lea nuevamente ese segundo número. Las acciones ordinarias se venden a un precio de C$0.10, mientras que las acciones cotizan cerca de C$0.13: es un descuento de aproximadamente el 23% con respecto al precio de mercado. “Existe una fuerte demanda por parte de los inversores”, es como se describe cada una de estas transacciones. El precio revelado es lo que realmente sucedió en la práctica. Para un inversor que no tiene una participación en la empresa, este es un detalle crucial: el nuevo dinero entra en la empresa por debajo del precio de oferta, y los propietarios existentes reciben una parte del beneficio del proyecto.

¿Por qué un explorador “financiado” está siendo contratado en primer lugar?

La estructura parece invertida, hasta que se descubre quién financia la empresa líder en este sector. A finales de 2024, Libra firmó un acuerdo con KoBold Metals, una empresa de exploración basada en inteligencia artificial. Este acuerdo permite a KoBold gastar hasta 33 millones de dólares canadienses en seis años para obtener beneficios.75% de las inversiones en cada uno de los tres proyectos de litio en Ontario.— Flandres Norte, Flandres Sur y SBC.KoBold alcanza el 51% de sus ingresos después de aproximadamente 11 millones de dólares canadienses en el tercer año; y el 75% con los 33 millones de dólares canadienses totales en el sexto año.Y eso paga a Libra.C$35,000 al mesPara poder ejecutar el trabajo del SBC como su contratista. Este junio…El pago final de KoBold le dio a Libra la propiedad del 100% de SBC.Abiertamente.

Así que los costos de perforación se financian con los fondos del balance de otra empresa. Los 2 millones de dólares canadienses recaudados se utilizan por otro motivo: sirven para financiar proyectos que KoBold no está llevando a cabo. Se trata de las propiedades en Quebec que pertenecen al 100% a Libra, en la bahía de James Bay, y también del portafolio de litio de Brasil que KoBold ha adquirido.Acuerdos con Brion MineralsEn ese sentido, el aumento de salarios no se debe más a “el mercado está entusiasmado”, sino más bien a que la empresa necesita capital de trabajo para todo lo que ocurre fuera de los ingresos provenientes de las ventas.Pérdida neta de 1,2 millones de dólares en el primer trimestre, en comparación con 107,000 dólares al año anterior.Hace que sea fácil de creer.

La diferencia de 30 centavos que no es positiva.

Uno de los precios de las acciones merece una explicación en lenguaje sencillo, ya que parece ser más alto de lo que realmente es. Las acciones de tipo “flow-through” tienen un precio de C$0.13, mientras que las acciones comunes cuestan C$0.10. Es decir, hay un sobreprecio del 30%, pero esto no tiene nada que ver con el hecho de que una clase de acciones valga más. Las acciones de tipo “flow-through” permiten que los contribuyentes canadienses obtengan deducciones fiscales para el comprador. El precio más alto representa el valor de esa beneficiosa reducción fiscal, no el aumento en el valor de la empresa. Además, estas acciones suelen tener un período de espera antes de poder ser comercializadas. El sobreprecio es, en realidad, una subvención para los contribuyentes canadienses, y también representa una oferta futura de acciones que se liberará posteriormente.

Qué significa realmente la financiación.

Si se elimina la historia detrás de esta posición, entonces la situación queda clara. Se trata de una acción especulativa relacionada con posiciones satelitales, no de una inversión fundamental, y además no es barata. La bajísima valoración no tiene sentido, ya que no hay ganancias con las cuales compararla. Su único activo duradero es el capital de KoBold, lo cual convierte el riesgo de perforación de Libra en un programa financiado, y le da a la empresa su motivo más importante para existir. El precio pagado por esto es la dilución de las acciones: KoBold obtiene hasta el 75% de los beneficios de los proyectos principales, y cada financiamiento como este reduce las acciones que la empresa conserva.

Lo que podría cambiar la situación es aquello que los términos de financiamiento no pueden lograr: un resultado de perforación financiado por KoBold que permita avanzar significativamente uno de los proyectos en Ontario hacia esos umbrales de propiedad. Además, el precio del litio debe ser tan favorable que haga que la opción sea valiosa para ejercerse. Hasta que eso ocurra, la situación de este proyecto se mide por los precios de las acciones y su cantidad en circulación… Y esta expansión simplemente actualizó ambos indicadores, pero a un precio inferior.