El giro de Li Auto bajo presión: un cambio estructural en el mercado de vehículos eléctricos de China

Los desafíos que enfrenta Li Auto no son simplemente errores aislados, sino síntomas de un cambio fundamental e irreversible en la estructura del mercado de vehículos eléctricos en China. La era de la diferenciación entre modelos con mayor alcance se está acabando; ahora, el mercado se concentra decididamente en los vehículos eléctricos completamente eléctricos. Este reordenamiento está liderado por empresas como BYD y Tesla. La gran escala y la atención que estas empresas le dan a los vehículos eléctricos han cambiado significativamente la situación competitiva del mercado. Aunque ambas empresas experimentaron disminuciones en las ventas al por menor en 2025, su posición en el mercado sigue siendo dominante. BYD, en particular, mantiene una posición destacada en este mercado.Participación del 27.2%Tesla, por su parte, tiene una participación del 4.9%. En este contexto, la propuesta de Li Auto en cuanto a vehículos eléctricos de largo alcance ha perdido su ventaja única, lo que la ha dejado expuesta a una ola de competencia intensa.

Esa competencia está provocando una guerra de precios despiadada. Para defender su cuota de mercado, Li Auto se ha visto obligada a ofrecer…Rebajas y descuentosEs una señal clara de presión de precios. Esto ocurre en un contexto de aumentos significativos en los costos de producción. Los precios al contado de litio, cobre y otros materiales necesarios para la fabricación de chips de almacenamiento han aumentado entre un 30% y un 50%. La combinación de bajas precios y altos costos está reduciendo las ganancias de toda la industria. Sin embargo, la forma en que Li Auto maneja esta situación difiere significativamente de la de sus competidores. Mientras que rivales como XPeng y NIO registran un fuerte crecimiento, las ventas de Li Auto están disminuyendo. Como señalan los analistas…La declinación de Li Auto ocurrió en medio de una disminución en las ventas y resultados bastante débiles.Esto ocurre en un contexto de aumentos significativos en los costos de insumos. Los precios al contado del litio, el cobre y los chips utilizados para el almacenamiento de datos han aumentado entre un 30% y un 50%. La situación de doble presión, donde los precios bajan y los costos aumentan, está reduciendo las márgenes de beneficio en toda la industria. Sin embargo, la forma en que maneja la situación Li Auto difiere notablemente de sus competidores. Mientras que rivales como XPeng y NIO registran un fuerte crecimiento, las ventas de Li Auto están disminuyendo. Como señalan los analistas…La caída de Li Auto ocurrió en un contexto de disminución en las ventas y resultados débiles.A diferencia de lo que ocurrió con los vehículos de NIO, las ventas de sus productos aumentaron en más del 45% hasta noviembre. Por otro lado, las entregas de XPeng también han crecido significativamente.

En resumen, existe una marcada diferencia en la posición de los mercados y en el impulso operativo de las empresas. El giro hacia vehículos completamente eléctricos que realiza Li Auto llega tarde, para un mercado que ya ha avanzado hacia esa dirección. Su historial de uso de vehículos híbridos, que una vez fue una ventaja estratégica, ahora se ha convertido en una desventaja en una competencia en la que lo importante es la escala y la eficiencia de los vehículos eléctricos. Esta transformación estructural hace que la empresa tenga que luchar contra la competencia que se centra en los vehículos eléctricos. Los indicadores financieros ya reflejan este estrés.

Impacto financiero y valoración en un ciclo de baja económica

El cambio en el mercado se refleja ahora directamente en los estados financieros de Li Auto. El primer resultado neto negativo de la empresa en más de un año, que ocurrió durante el tercer trimestre de 2025, representa un punto de inflexión importante. Este resultado negativo se debe a…Retiro de 11,400 vehículosAdemás, hubo una disminución del 39% en las entregas con respecto al año anterior. El pérdida de 625 millones de yuanes puso fin a una serie de trimestres sin ganancias. No se trató de un acontecimiento aislado; fue el resultado de una serie de declives en los resultados económicos a lo largo de varios trimestres. En todo el año 2025, las ventas acumuladas de Li Auto descendieron aproximadamente un 19% con respecto al año anterior. Por lo tanto, no lograron cumplir su objetivo ambicioso.

Los datos de entrega recientes confirman que la situación está empeorando. En enero de 2026, la empresa solo logró entregar…27,668 vehículosEsto representa una disminución del 37.5% en comparación con el mes anterior, y un descenso del 7.5% en relación con el año anterior. Este declive acelerado es uno de los más pronunciados en los últimos trimestres. Esto refleja la creciente presión competitiva en el segmento de vehículos SUV de gama alta. La decisión de la empresa de centrarse en los vehículos eléctricos sin plataforma aún no ha sido suficiente para compensar esta caída, ya que sus nuevos modelos de vehículos eléctricos enfrentan restricciones en la oferta y aún no han alcanzado volúmenes de entrega a gran escala.

La opinión del mercado sobre esta trayectoria financiera es clara y negativa. La valoración de Li Auto actualmente está muy baja, lo que indica un alto grado de escepticismo hacia su capacidad de recuperación. El ratio EV/Ventas es de solo 0.37, mientras que el ratio EV/EBITDA es de 4.5. Estos valores son excepcionalmente bajos para una empresa con el perfil histórico de Li Auto como líder en el mercado, y con un rendimiento rentable. Estos datos reflejan una reevaluación profunda de las perspectivas de crecimiento de la empresa y de la sostenibilidad de sus márgenes de beneficio. Se espera que las cifras continúen disminuyendo en el corto plazo.

Este descuento en la valoración refleja el enfoque del mercado hacia los flujos de efectivo y la rentabilidad, más que hacia los aspectos narrativos de la empresa. Aunque el valor empresarial de la compañía, que supera los 7.200 millones de dólares, implica una importante base de activos, las bajas cotizaciones sugieren que los inversores consideran que la empresa tiene pocas posibilidades de generar efectivo en el corto plazo debido a su negocio principal relacionado con automóviles. El rendimiento reciente de las acciones de Li Auto, con una disminución del 23% en los últimos 120 días, y su cotización cerca de su nivel más bajo en las últimas 52 semanas, demuestra aún más la falta de confianza en la empresa. A pesar de todas sus iniciativas estratégicas en el área de robótica e inteligencia artificial, el mercado actualmente evalúa la capacidad de Li Auto para estabilizar sus resultados financieros. Pero esto se vuelve más difícil debido a los dos factores negativos: la caída de los precios y el aumento de los costos de producción. El impacto financiero es claro: la empresa se encuentra en un ciclo descendente, y su camino hacia la rentabilidad aún no está definido.

Opciones estratégicas y riesgos de ejecución

El camino que debe seguir Li Auto está marcado por una situación complicada en la que la empresa debe superar importantes obstáculos estructurales. La estrategia de la empresa consiste en acelerar su transición hacia vehículos eléctricos completamente alimentados por baterías. Sin embargo, este cambio requiere una gran inversión de capital. Esta decisión se complica debido a…Restricciones en la cadena de suministroEstos problemas han dificultado la capacidad de entrega de los nuevos modelos de vehículos eléctricos de la empresa, a pesar de que estos modelos despiertan un gran interés en el mercado. Este retraso en la ejecución de las operaciones puede causar una mayor presión sobre los márgenes de beneficio de la empresa, además de retrasar los beneficios obtenidos de su inversión estratégica. Esto pondrá a la empresa en desventaja frente a sus competidores, quienes cuentan con operaciones más avanzadas relacionadas con los vehículos eléctricos.

El panorama competitivo ofrece diferentes enfoques para alcanzar el éxito. Ninguno de estos enfoques puede ser replicado fácilmente por Li Auto. BYD ha logrado una gran ventaja en términos de escala, gracias a su enfoque en vehículos eléctricos y híbridos enchufables. Esta estrategia le ha permitido…Vender más que Ford a nivel mundial.Y dominar el mercado chino con…27.2% de participaciónPor el contrario, NIO está aprovechando su propia infraestructura para el cambio de baterías, con el objetivo de diferenciar su gama de vehículos completamente eléctricos. Este modelo ofrece beneficios tanto en términos operativos como de fidelidad del cliente. XPeng, en cambio, persigue un enfoque de crecimiento a toda costa.Entregas en aumentoAdemás, cuenta con una situación financiera sólida, lo que le ha permitido obtener la opción número uno entre los analistas para el año 2026. La entrada de Li Auto en el mercado de vehículos eléctricos significa que debe competir en términos de precio y escala con BYD. Al mismo tiempo, también debe intentar igualar el ecosistema de NIO y la trayectoria de crecimiento de XPeng. Todo esto, sin tener una base de ventas tan pequeña como la de estos últimos.

El riesgo más inmediato y grave es la incapacidad de defender su cuota de mercado frente a una nueva oleada de competidores de bajo costo, provenientes de fabricantes chinos. Estos competidores están inundando el mercado con modelos asequibles y eficientes. Esta tendencia ya ha hecho que estos modelos superaran en ventas a los productos de Ford a nivel mundial. Para Li Auto, que ya está luchando por mantener su posición en el mercado…Descuentos y rebajasEl movimiento de inventario intensifica la guerra de precios y amenaza con acelerar su declive. Su legado de vehículos con rango de autonomía prolongada, que en el pasado era un punto de diferenciación, ahora lo expone a un mercado que se está centrando en la eficiencia de los vehículos completamente eléctricos y en los costos más bajos de operación.

Desde un punto de vista operativo, la empresa se enfrenta a una situación difícil. Debe invertir considerablemente para aumentar la producción de vehículos eléctricos y expandir su línea de productos nuevos. Sin embargo, su negocio principal está en declive. Desde el punto de vista financiero, el camino hacia la rentabilidad está oscurecido por las pérdidas netas recientes y la expectativa de un continuo descenso de los ingresos. La baja valoración del mercado refleja esta incertidumbre. Para Li Auto, la opción estratégica es clara, pero también peligrosa: realizar un cambio hacia vehículos eléctricos de manera eficiente desde el punto de vista de los recursos financieros, mientras se defiende su negocio principal. Los riesgos son significativos: retrasos en la ejecución de los proyectos, reducción de las ganancias y pérdida de participación ante los competidores más baratos. Todo esto podría hacer que la recuperación sea más difícil de lograr de lo que indica la valoración actual de la empresa.

Catalizadores y puntos de referencia para la tesis del cambio

El éxito del giro estratégico de Li Auto depende de un conjunto limitado de acontecimientos y métricas a corto plazo. El catalizador principal es la ejecución de su plan de lanzamiento de vehículos eléctricos puros. Este proceso ya ha enfrentado algunos obstáculos.Restricciones en la cadena de suministroCualquier retraso adicional en la escalada de la producción de sus nuevos modelos, o una demanda inicial insuficiente para el modelo Li i6, confirmaría el error estratégico de entrar tarde en un mercado consolidado de vehículos eléctricos. La empresa debe pasar de sus modelos de SUV de rango extendido a una gama de vehículos eléctricos que puedan competir en términos de precio y escala de producción. Esta tarea se vuelve aún más difícil debido a los acontecimientos recientes…Un descenso del 37.5% en las entregas de enero, comparado con el mes anterior..

Los inversores deben vigilar las tendencias de ventas trimestrales para detectar cualquier señal de estabilización. Los resultados de enero fueron uno de los declives más pronunciados en los últimos trimestres, lo que indica que la presión competitiva en su mercado principal está aumentando. Otros declives negativos confirmarían esta perspectiva bajista. Por ejemplo, la predicción de J.P. Morgan indica que…Se producirá una disminución del 10% en las ventas para el año 2026.Por el contrario, una estabilización o una recuperación moderada en las entregas sería una señal necesaria, pero no suficiente, de que el “pivote” está ganando impulso.

La presión en los márgenes de beneficio sigue siendo un punto de atención importante. La pérdida neta de la empresa recientemente se debió a la retirada de 11,400 vehículos del mercado y a una disminución en las entregas. Pero la presión sobre los costos sigue siendo estructural. Los altos costos de los materiales como el litio, el cobre y los chips de almacenamiento, cuyos precios han aumentado entre un 30% y un 50%, amenazan con hacer que los márgenes de beneficio se reduzcan aún más. Cualquier indicio de mejoría en los márgenes en los informes futuros podría significar un mejor control de los costos o una mayor capacidad de fijación de precios. Por otro lado, si la situación continúa empeorando, eso indicará que las dificultades son insuperables.

En términos políticos, una extensión de los subsidios que China ofrece a los vehículos de nueva generación podría representar un factor positivo, al reducir la sensibilidad de los precios, lo cual obligaría a Li Auto a ofrecer descuentos y beneficios adicionales. En general, el entorno regulatorio está orientándose hacia la utilización de tecnologías avanzadas. El Ministerio de Industria y Tecnología de Información de China ha…Se aprobaron dos modelos de vehículos autónomos de nivel L3.Esto representa un avance significativo en la aplicación de este enfoque en escala a gran tamaño. Dado que Li Auto es uno de los varios fabricantes chinos que llevan a cabo pruebas de carretera de nivel L3, el éxito en esta área podría diferenciar sus futuras ofertas de vehículos eléctricos y contribuir a que sus productos tengan un precio más alto.

En resumen, la tesis de recuperación de Li Auto no se basa en un único evento, sino en una serie de procesos secuenciales que deben llevarse a cabo. La empresa debe primero estabilizar sus ventas, luego demostrar su capacidad para mantener un margen rentable, y finalmente mostrar que sus nuevos modelos de vehículos eléctricos pueden ganar cuota de mercado frente a los competidores de bajos costos. Los objetivos son claros, pero el camino hacia ellos es difícil y está lleno de riesgos de ejecución.