“La mejor marca de LG en IFA 2026” es la ganadora de la división con márgenes más bajos de la empresa.

LG Electronics se retiró de la feria IFA en Berlín esta semana como la marca más reconocida, ganando“Mejor Marca de IFA 2026” – el premio a la Innovación más importante del evento, entre más de 530 participaciones.– con elTelevisores OLED ganadores de premiosEn su puesto de venta. Una semana antes, la empresa anunció que había logrado el mejor resultado en la primera mitad del año. Estos dos hechos parecen formar una sola historia, a menos que se analice el número de ganancias. Y es allí donde se encuentra la información útil: el premio se otorga a la división que genera menos dinero para la empresa.

Comencemos con lo que LG realmente informó para el trimestre de junio.Los ingresos consolidados fueron de 23.83 billones de wones, un aumento del 14.9% en comparación con el año anterior. Los beneficios operativos fueron de 1.58 billones de wones, lo que representa un aumento del 147%.. La ganancia operativa del primer semestre, de 3.25 billones de wones, ya supera la ganancia operativa total de LG para el año 2025.Son cifras récord, y LG dijo que esto se debe a los productos de alta calidad y a la competitividad en cuanto a costos. Pero parte de este aumento no se debe a actividades comerciales continuas: incluyó también…Reembolso único de los aranceles estadounidenses que LG ya había pagado.LG dijo que, excluyendo los reembolsos, las ganancias operativas siguen aumentando significativamente de un año a otro. Es algo digno de nota, pero eso significa que el porcentaje del 147% presentado como resultado general es una sobreestimación de la situación real.

Ahora, divida el cuarto en sus cuatro segmentos operativos, ya que sus tamaños relativos son lo que realmente importa.

La categoría que el jurado de IFA eligió como ganadora: Medios y Entretenimiento, donde se encuentran los televisores OLED evo y Sound Suite, que ganaron los premios en esa categoría.Ganancia operativa de 219 mil millones de KRW en el segundo trimestre.Eso lo convirtió en el más pequeño en cuanto a ingresos, y también en el más “delgado” en términos de margen de ganancia: aproximadamente un 4%. Home Appliance Solutions, la división relacionada con refrigeradores y lavadoras, generó ingresos de 686 mil millones de wones, con un margen cercano al 10% durante el segundo trimestre consecutivo. Eso es aproximadamente tres veces más que las ganancias de la división de televisores. Vehicle Solutions, la división de LG dedicada a sistemas de infoentretenimiento para automóviles, vendió productos a fabricantes de automóviles europeos a través de pedidos por orden. Generó ingresos de 191 mil millones de wones, con un margen superior al 6%. Se describió claramente como una “vaca de cash” estable para negocios B2B. Eco Solutions, la división relacionada con sistemas de aire acondicionado y HVAC, generó ingresos de 236 mil millones de wones, con un margen del 8.6%.

Si lo combinamos todo, vemos que la mitad de las ventas se realizan en aquellos sectores donde no hay vidrio ni titulares publicitarios: electrodomésticos con márgenes del doble dígito, automoción B2B, y sistemas de calefacción y refrigeración. La actividad B2B representa ahora el 36% de los ingresos de LG, aproximadamente 6.5 billones de wones en ese trimestre. El premio IFA reconoce a aquellos productos que destacan por su visibilidad, competitividad y márgenes bajos. Mientras tanto, el motor de ganancias de LG se encuentra en aquellos negocios con ciclos más largos y retornos más estables.

Eso no significa descartar el premio. Es un verdadero activo de la marca. En un mercado de televisores donde los paneles OLED y de alta calidad determinan los precios, este “halo” que hace que los displays de LG sean considerados productos de referencia tiene un valor económico. LG también opera la plataforma webOS en sus televisores; la publicidad y la licencia de contenidos son actividades que LG considera rentables, y eso contribuye a mejorar la estructura de ingresos de la empresa. Lo importante es que el premio y el aumento de ganancias se producen en diferentes partes de la empresa. Un inversor que considera que “la mejor marca de televisores” es una descripción de dónde LG gana dinero, está leyendo incorrectamente los datos de la empresa.

También existe una opción que vale la pena destacar, en lugar de construir una tesis al respecto: el negocio de LG Eco Solutions está invirtiendo en sistemas de refrigeración líquida para centros de datos de inteligencia artificial. Según ellos, su unidad interna de distribución de refrigerante está preparada para entrar en la cadena de suministro global de centros de datos. Pero esto es todavía en una etapa inicial y no ha sido comprobado numéricamente. Sin embargo, es lo más cercano a un indicador de crecimiento en un portafolio donde el mercado sigue valorando las empresas como si fueran fabricantes de electrodomésticos.

Para un inversor minorista estadounidense, el problema práctico es el acceso al activo en sí. LG Electronics opera en Corea, no en una bolsa importante de los Estados Unidos. Por lo tanto, para ser propietario directamente del activo, se necesitan pasos adicionales. Para quienes siguen la situación financiera de la empresa, lo que realmente importa es la diferencia entre el valor de la marca y las ganancias netas. El premio “Mejor Marca” valida la posición de lujo de esa división, que genera aproximadamente una séptima parte de las ganancias operativas de la empresa. En cambio, las ganancias sostenibles provienen de negocios recurrentes con márgenes cercanos al uno decimal, pero que no reciben ningún premio. Hay que observar si la devolución de aranceles puede revertir la situación y si el porcentaje del 147% se normaliza hacia una trayectoria de más de diez por ciento, como indica el primer trimestre. Ese número nos dirá cuánto de este impulso es real.